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ZECは1650を突破、プライバシーコインの物語にようやく機関投資家の後ろ盾
Zcashが1650を突破して新高値を付けたのは、突然起きたことではなく、正直なところ数カ月にわたって形成されてきた上昇相場の最新の一段だ。今年前半には数百ドル台で取引されていたこの資産は、数カ月で数千ドル台に到達しており、現在のサイクルにおける最も急激な値動きの一つとなっている。

実際に何がこの動きをけん引しているのか

中心的な材料は、GrayscaleのZcash商品が、NYSE Arcaに上場する正式な上場投資信託へと転換したことだ。プライバシーコインが自己管理を必要とせず、通常の証券口座を通じて利用できるようになると、異なるタイプの買い手が現れる。その商品の上場以降、報告された資金流入データでは継続的な純設定が示されており、入手可能なデータによると、その運用商品で運用される資産は数億ドル規模にまで拡大している。

ETFの話に加えて、オンチェーンデータでは、ZECの流通供給量のうちシールドプールへ移動する割合が上昇していることが示されている。これは、単なる投機ではなく、プライバシー機能が実際に利用されていることを示すため重要であり、上昇相場で売りに出される流動的な浮動供給量を減らす傾向もある。

テクニカル構造

ZECは、以前800～1000のゾーンを上抜けて以来、高値を切り上げる動きを続けており、1650の突破によって同じ構造がさらに進展した。現在、アルト市場全体でも最も強いトレンドを示すチャートの一つであり、このようなトレンド資産は、少なくともトレンドが維持されている間は、急反落するよりも押し目で買い手を見つけ続ける傾向がある。

強気シナリオ

ETFへの資金流入が続き、シールド供給量のトレンドも継続すれば、ZECは次の心理的節目に向けて上昇を続ける可能性がある。一部のアナリストは、ZECが金やビットコインの市場シェアというテーマの一部を獲得することに結び付け、長期的に大幅に高い目標価格を示しているが、それらは依然として投機的で、確認にはほど遠い。

弱気シナリオ

今回のようなパラボリックな値動きは、特にモメンタムトレーダーやデリバティブのポジションが過熱した後には、急激で速い調整に弱い。ZECには、大幅上昇後に激しい押し戻しを経験してきた歴史があり、今年前半にも、公開された脆弱性に関連して急落している。ビットコイン市場全体のリスクオフの動きやETFへの資金流入の一服が、同様のリセットを引き起こす可能性がある。

注目すべき点

機関投資家の需要が継続しているのか、それとも弱まっているのかを判断するうえで、毎日のETF資金フローデータが最も明確な指標となる。また、デリバティブの建玉と資金調達率にも注目したい。このように急速な上昇には通常、大きなレバレッジが伴い、価格が伸び悩めばすぐに巻き戻される可能性があるためだ。

リスク

プライバシーコインには他の資産にはない規制上の不確実性があり、規制に関するネガティブな報道があれば、ZECは市場全体よりも大きな打撃を受ける可能性がある。今回の値動きの大きさから、現在は上にも下にもボラティリティが高まっている。

私の見解

ここには構造的なストーリーがあると考えている。実際のETF需要と拡大するシールド利用の組み合わせは、単なる誇大宣伝よりも持続性のあるテーマだ。ただし、これほどの規模の上昇後であれば、新高値で強さを追いかけるよりも、以前のブレイクアウトゾーンまでの押し目を待ってポジションを組み入れたい。トレンドが上向きであることは明らかだが、今回のような上昇後は、通常以上にポジションサイズが重要になる。

あなたはここでもまだ買い増しているだろうか。それとも、さらにエクスポージャーを増やす前にZECが落ち着くのを待っているだろうか。

金融上の助言ではありません。取引や投資の判断を行う前に、必ず自分自身で調査してください。