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Zcashが1,650ドルを突破：プライバシーコインが機関投資家の足場を確立

Zcashは1,650ドルを上回り、5月初旬の約250ドルから上昇して、時価総額は約274億5,000万ドルに達しました。この動きは、24時間で10%超、過去1年間で2,960%超の上昇を意味します。この上昇の背景には、いくつかの具体的な理由があり、明確に理解しておく価値があります。

第一の理由は、機関投資家のアクセスです。GrayscaleのZCSH現物ETFは16日連続で純流入を記録し、8月25日のローンチ以来、2億3,300万ドル超を積み上げています。同ファンドは現在、約596,269 ZECを保有しており、流通供給量の約3.52%に相当します。9月18日の単独セッションでは、4,660万ドルが流入しました。同ファンドは、商品をより利用しやすくするため、1対3の株式分割を発表しています。

欧州は米国に続きました。9月22日、21SharesはEuronext ParisとAmsterdamに、初の現物裏付け型Zcash ETPを上場しました。この商品には年率2.5%の手数料がかかり、投資家は従来型の証券口座を通じてエクスポージャーを得ることができます。これにより、規制上の懐疑に歴史的に直面してきたカテゴリーであるプライバシー資産へ、欧州資本が規制された経路でアクセスできるようになります。

第二の理由は、オンチェーンでの利用です。Zcashネットワークは9月14日から20日の週に、62,379件のシールドトランザクションを処理しました。これは2022年以来で最高の週間水準であり、記録上4番目に高い水準です。シールドトランザクションでは、zk-SNARKsを使用してアドレスと金額を秘匿します。この指標の回復は、プライバシー機能が単に投機目的で保有されているだけでなく、実際に積極利用されていることを示しています。

第三の理由は、流動性構造の変化です。Solanaベースの分散型取引所は現在、ZECの現物DEX取引量のおよそ79%を占めています。Solana上のWrapped Zcashは約97,942トークンに増加し、価値は約1億3,200万ドルに達しています。高スループットのチェーンへのこの移行により、アクセス性が向上し、歴史的に流動性の薄さに苦しんできた資産の注文板が厚くなりました。

第四の理由は、ショート勢の投げ売りです。9月21日、有名なクジラであるGarrett Jinは、約3か月間保有していたZECのショートポジションを閉じ、3,613万ドルの実現損失を計上しました。彼の買い戻しは一時的に価格を押し上げました。この規模のポジションがなくなったことで、上値での売り圧力の大きな発生源が排除されました。

機関投資家の関与は、マイニングおよびトレジャリーのレベルでも拡大しています。Nasdaq上場企業のCypherpunk Technologiesは、米国で約4.2 GSol/sの計算能力を用いて、8月にZcashマイニングを開始しました。この事業は8月18日から31日までに3,023.13 ZECをマイニングし、その全量が同社のトレジャリーに追加されました。同社はまた、マイニング業界のベテラン幹部であるAmanda Fabianoを取締役会に迎えました。

エコシステムのすべてが建設的というわけではありません。コミュニティメンバーは、プロジェクトZaddrnetのウォレットの問題により、約0.08 ZECが過剰送信されたにもかかわらず、返金されなかったと報告しました。その後、同プロジェクトは、578ウォレットに影響した失敗したNFTミント取引について、自動返金を行うと発表しました。金額は小さく、価格への影響も最小限ですが、この出来事は小規模なエコシステムプロジェクトをめぐる信頼上のリスクを浮き彫りにしています。

テクニカル面では、ZECは急速な上昇の後に持ち合いに入っています。直近のレジスタンスは、試され、一時的に上抜けた1,650ドルの水準です。このゾーンを上で維持できれば、1,682ドルから1,733ドルのレンジに向かう道が開かれます。下値では、1,446ドルが直近のサポートで、より深い下支えは1,400ドル付近です。1時間足と4時間足の移動平均線は中立に転じており、短期的なモメンタムが弱まり、さらなる上昇を試みる前に市場が持ち合いを必要とする可能性を示唆しています。

Zcashを取り巻く機関投資家向けのインフラは、もはや初期段階ではありません。GrayscaleのETF、21SharesのETP、そして企業によるトレジャリー目的のマイニング事業は、投資家層が実質的に広がっていることを示しています。オンチェーンデータは、ネットワークが利用されていることを裏付けています。Solanaベースの取引所への取引量の集中は流動性を改善する一方で、外部チェーンへの依存も生み出します。プライバシーの物語は足場を確立しました。その足場が持続的なものになるかどうかは、この上昇を支えてきた需要が一時的なものではなく、構造的なものであることを証明できるかにかかっています。

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