#WhereToParkStablecoinsWhileWaiting

‍#GateSquareMidAutumnReunion
‍$GUSD $USD1
今週だけでも、遊休ステーブルコインを改めて見直す価値がある理由がよく分かる

Gateの週間ホットトピックスキャンペーンが新たなラウンドで再開され、今週のテーマはこれ以上ないほどタイムリーなものとなっています。#ShareWeekly を使って投稿し、参加者は毎週最大100 USDTの報酬を獲得できます。

ここ数日間だけで起きたことをすべて考えてみてください。FRBはタカ派的なドットプロットを背景に、3年ぶりの利上げを実施しました。日本銀行もこれに続き、31年ぶりの高水準まで利上げしました。CLARITY Actは上院で審議が停滞しました。Zcashは1,500ドルを超えて急騰する一方、BTCは複数回の清算波の中で激しく上下しました。この一連の動きを横目にUSDTを待機資金として保有していたなら、明確な方向性を待っていたとしても、実際にはまだその明確さは訪れておらず、しばらく訪れない可能性もあります。

実際に選択できる利回りの選択肢
Gateの資産運用ラインアップについて最近Odailyがまとめた内容によると、現状はおおむね次のとおりです。USD1の保有には、推定で約7％のAPRが付いています。EarnのUSDTフレキシブル金利は、報じられているところでは最大7.26％に達します。Idle Earnはロックアップ期間なしで最大3％を提供します。米国債を裏付けとする実世界資産（RWA）によって支えられたGUSDは、約3.60％です。

実際に判断するための3つの簡単な質問
この資金にすぐアクセスする必要がありますか？　もしそうなら、約3％でロックアップ期間のないIdle Earnの仕組みは、まさにそのために設計されています。事前に何かを解約することなく、魅力的な機会を見つけた瞬間に資金を動かせる代わりに、利回りの一部を手放すことになります。

より長く待つことに抵抗がなく、待っている間も資金をより有効に働かせたいですか？　それなら、7％近辺のUSD1や、7.26％のEarnのフレキシブル金利といった高利回りの選択肢が、より合理的に見えてきます。結局のところ、待機している期間が長いほど、その追加利回りが積み上がるからです。

純粋な暗号資産ネイティブの利回りメカニズム以外のものに紐づいた、もう少し保守的に感じられる選択肢を求めていますか？　GUSDは3.60％の米国債RWAによる裏付けがあり、その中間的な位置付けにあります。
なぜ今週は、「ただ待つ」という選択が普段より高くつくのか

通常、明確なエントリーポイントを待つ間、完全に現金で待機するのは十分に合理的な戦略です。しかし今週は、異例の量のマクロ要因が同時に市場へ押し寄せました。数日の間に2つの中央銀行が利上げを実施し、暗号資産関連法案の審議が停滞し、主要銘柄全体で急激なボラティリティが発生する一方、アルトコインが急騰しました。市場にこれほど多くの相反するシグナルがあると、「明確になるまで待つ」ということが「いつまでも待つ」ことになりかねません。そして、無利回りのポジションで待つ1日1日は、保守的な商品であっても、本来得られるはずのリターンを取り逃している1日でもあります。

現在、GUSDとUSD1で実際に起きていること
ライブデータによると、両者は本質的にペッグを維持して安定しており、GUSDは約0.9985、USD1は約0.9999で推移しています。どちらも、価値が安定した資産として想定されるとおり、日々の値動きは最小限です。ほぼすべての他の資産クラスが大きく変動した今週において、この安定性そのものは評価に値します。ポートフォリオのすべての部分が、このボラティリティにさらされる必要はないということを思い出させてくれるからです。

資金を分ける際の合理的な考え方
これをオール・オア・ナッシングの判断として扱うのではなく、多くの経験豊富なトレーダーは階層的なアプローチを取っています。明確なエントリーポイントが現れた場合にすぐ対応できるよう、一部をロックアップ期間のない商品に置いて、即時の選択肢を確保します。数日ではなく数週間待つことを本当に想定しているなら、別の一部をより高利回りのフレキシブル商品に入れます。そして、BTCやETHに直接投資する予定の資金は、状況に応じてすぐ動かせる待機資金として確保しておきます。

重要なリスク
比較的安定した資産を基盤としている商品であっても、利回り商品に完全にリスクがないわけではありません。相応の資金を投入する前に、特定の商品がスマートコントラクトリスク、カウンターパーティーリスク、あるいは融資市場全体の状況への依存を伴うかどうかを理解しておく価値があります。特に7％を超える高い数値を含む表示APRは、通常、固定された保証金利ではなく、市場環境によって変動し得る推定値です。

私の見解
2つの主要中央銀行による決定から、審議が停滞した法案、そして両方向への激しい短期変動に至るまで、現在は真の不確実性が大きく積み重なっています。そのため、選択肢は本当に「現金で待機するか、利回り商品に全額投じるか」ではないと思います。重要なのは、遊休資金の各部分を、実際にどの程度早く必要とする見込みかに合わせることです。すぐに投入する可能性がある資金は、柔軟性のある商品に置くべきです。数週間預けておいても本当に問題のない資金は、これほど出来事の多い1週間を完全に遊ばせておくのではなく、何らかの収益を生むべきでしょう。

もし今週とまったく同じ状況で遊休USDTを保有していたとしたら、すべて現金のままにしていましたか、それともこれらの選択肢のいくつかに分散していましたか、あるいは利用可能な最高利回りの商品をそのまま選んでいましたか？

これは金融アドバイスではありません。取引や投資に関する判断を行う前に、必ずご自身で調査してください。