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USDCのほぼ2倍のプレミアム：皆は何を先回りしようとしていたのか？
前回は、Arcの48時間を1時間ごとに追っていきました。今回は、同じ期間を資本の視点から見てみましょう。
チェーンのローンチに対する需要を測る最も具体的な方法の一つは、そのチェーン上のステーブルコインの価格です。Arcの場合、興味深いシグナルが現れました。メインネットが開く直前、Arc上のUSDCは、Ethereumメインネット上のUSDCに対して、ほぼ2倍のプレミアムで取引されていたと報告されています。
このプレミアムを生み出したのは、チェーンを利用する必要性ではなく、早期にポジションを取ろうとする欲求でした。Arcに関する予測の大半は、Robinhood Chainで見られた数百倍、数千倍のリターンに基づいていました。市場は、Arcでも同様の値動きが起きると考え、ブリッジのインフラが完全に整う前から資本を動かし始めました。ある第三者プラットフォームは11,660件を超えるスワップを成立させ、500万ドルを超える取引高を生み出し、その対価として3%のサービス手数料を徴収しました。つまり、投資家たちはチェーンに入るためだけに、追加料金を支払う意思があったのです。
ここから二つの結論が導かれます。第一に、Arcの初日の価格形成を支えたのは実際のユーザー需要ではなく、期待の移転――あるチェーンで機能したパターンが新しいチェーンでも自動的に繰り返されるという思い込み――でした。第二に、この種の需要は流動性のバランスを崩しながら価格を押し上げます。資本は素早く流入しますが、流出しようとすると、反対側に買い手がいないのです。
Arcの先回り局面は、初日の下落についても説明します。同じ集団が一斉に出口から出ようとしたのです。
次回は、これらのトークンの供給構造を見ていきます。
注：データはオープンソースの市場追跡ツールに基づいており、投資助言ではありません。
$ARC
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Arcの物語は実際には1年前に始まっていた。公開テストネットは2025年10月に稼働を開始し、1年足らずで7億件を超えるトランザクションを処理した。しかし、市場が今日話題にしていることは、すべて直近48時間に起きたものだ。
9月16日：CircleはArcの公開メインネットを正式にローンチし、同日、100億ARCトークンのジェネシスミントが完了した。Circleは、このミントは技術的なマイルストーンにすぎず、一般向けの公開販売を約束するものではないと明確に述べた。チェーンはネットワークID 5042で稼働し、ガス代はUSDCで支払われる。トランザクションのファイナリティは1秒未満で、ネットワークはEVM互換のため、既存のSolidityコントラクトを直接実行できる。初期バリデーターにはBlackRock、Visa、Mastercard、DTCCを含む11機関が名を連ねており、BlackRockは自社のBUIDLファンドについて、Arc上でのオンチェーン申込みと償還を開始する計画だ。
同日：UniswapはArcとの統合を発表し、ネットワークの優先取引所となった。PoolsはArc公式のトークンローンチプラットフォームとして定義され、そこで発行されたトークンはUSDCとのペアでプールに入り、流動性は恒久的にロックされる。ローンチ時点で、100を超えるアプリケーションと100を超える機関参加者の準備が整っていた。
9月17日：オンチェーンの熱狂は、ほぼ同じ速さで頂点に達し、崩壊した。ARGUSは12時間で40%超、LONGは70%超、COOLは75%下落した。Arcの最初の2日間は、本格的なインフラのローンチと、典型的な初日のトークンバブルとの違いを明確に示した。
次のパートでは、この48時間に資本が具体的にどこへ流れたのかを検証する。
このコンテンツは投資助言ではありません。金融上の意思決定を行う前に、必ずご自身で調査してください。
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