#BrentCrudeDrops3% ブレント原油が3％下落：供給不安の緩和とドル高が原油を圧迫

ブレント原油先物は9月17日、2.69％下落して1バレル当たり105.83ドルで取引を終えた。一方、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は3％超下落し、約101.30ドルとなった。これは、価格を109ドル超まで押し上げた前週の上昇からの急反転となる。この反落には、2つの異なる力が同時に作用している。中東の供給懸念が部分的に緩和されたことと、米連邦準備制度理事会（FRB）が3年ぶりに利上げを実施したことを受けて米ドルが上昇したことだ。

オマーン経由の供給緩和

最も直接的なきっかけとなったのはサウジアラビアだった。事情に詳しい関係者によると、同国はオマーンのソハール港沖での船舶間移送を通じ、アジアの精製業者に追加の原油積載分を提供している。この動きは、東西パイプラインへのドローン攻撃によって生じた混乱を相殺するのに役立つ。同攻撃により、東部油田から紅海沿岸のヤンブー港へ原油を運ぶ重要な輸送路が停止していた。ソハール航路はホルムズ海峡の外側に位置しており、主要水路が深刻な圧力にさらされ続ける中、サウジ産原油を世界市場へ届ける代替ルートとなっている。

FRBの役割

2つ目の力は金融政策だ。FRBは9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75％～4.00％のレンジとした。2023年7月以来、初めての利上げとなる。この決定を受けてドルは7カ月ぶりの高値に急騰し、ドル指数は0.7％上昇して100.3となった。ドル高になると、ドル建て原油は米国外の買い手にとって割高になり、世界的な需要が減少して価格に下押し圧力がかかる。18人の当局者のうち16人が年内の追加利上げを予想していることを示したタカ派的なドット・プロットも、ドルの強さを裏付けた。

OPEC+は現状維持

OPEC+はすでに、月初の段階で慎重姿勢を示していた。9月6日の会合で、主要7カ国の産油国は10月の生産割当量を9月の水準に維持することを決定し、2023年に導入された日量165万バレルの減産を段階的に縮小する計画を一時停止した。この決定は、需要予測が下方修正されている市場に原油を追加投入することを避けたい意向を反映したものだった。

注目すべき点

ブレントにとって、100ドル水準は依然として当面の心理的な下値支持線となっている。この水準を持続的に下回れば、97～98ドルのゾーンが視野に入る一方、107ドルを上回って回復すれば、供給緩和が他の要因によって相殺されていることを示すだろう。主要な変数は、サウジのパイプライン修復状況、ドルの動向、そして次回会合でOPEC+が姿勢を調整するかどうかだ。現時点で市場は供給状況の部分的な正常化を織り込んでいるが、この地域のエネルギーインフラが抱える根本的な脆弱性は消えていない。

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