FRBが3年ぶりに利上げを行ったことで、本当に警戒すべきなのはこの25ベーシスポイントではなく、市場が慣れ親しんできた利下げのロジックがすでに機能しなくなっている可能性だ。

今回、政策金利は3.75%—4.00%に引き上げられ、12票全会一致で決まった。さらにタカ派的だったのがドット・プロットだ。18人の当局者のうち16人が、今年少なくとももう1回は利上げすると予想している。これは単なる「微調整」ではなく、インフレを抑え込めない限り、高金利は続くと市場に伝えているということだ。

市場の反応も直接的だった。ダウ平均は約631ポイント下落し、S&P 500は0.45%下落、10年物米国債利回りは5%台に乗せ、ドルは上昇した。今、リスク資産を本当に圧迫しているのは、もはや政策金利だけではなく、無リスク利回りが高すぎることだ――米国債をただ保有しているだけで5%近い利回りが得られる状況では、高バリュエーションの株式や一部のアルトコインは、資金を引き付けるために、より高い成長期待を示さなければならない。

しかし興味深いことに、BTCは現在も7.6万ドル付近で推移しており、米国株に追随して大きく急落してはいない。私の見方では、25ベーシスポイントの利上げはすでに市場に織り込まれており、資金が本当に待っているのは、次の利上げがいつ実施されるかだ。

したがって、短期的には「利上げが実施されれば悪材料は出尽くす」とだけ考えないほうがいい。これからは、ドル、米国債利回り、そしてBTCがこの分化した動きを維持できるかに注目すべきだ。10年物米国債利回りがさらに上昇し、ドルも同時に上昇すれば、現在の暗号資産市場の底堅さは、単に圧力がまだ完全には波及していないだけかもしれない。#美联储三年来首次加息25个基点 @Gate 广场