#FedAnnounceRateDecisionSoon

今夜の焦点は、FRBが25bpで市場を驚かせられるかどうかではない。より大きな問題は、利上げの後に何が起こるかだ。

9月のFOMCの決定がついに発表される。市場ではすでに25bpの利上げが強く織り込まれている。ロイターは本日、市場が0.25ポイントの利上げ確率をおよそ92.5%と見込んでいると報じた。実施されれば、FRBの誘導目標レンジは3.75%～4.00%となり、2023年以来初めての利上げとなる。

だから私は、今夜を単純な「利上げか、利上げなしか」のイベントとして見ていない。

利上げはすでにほぼ予想されている。

市場を本当に動かす情報は、FRBがこの先についてどのようなメッセージを出すかだ。

最新の経済見通し、ドット・プロット、そして特にケビン・ウォーシュ議長の記者会見が、トレーダーに今夜の動きを一度限りの調整と捉えさせるのか、それとも新たな引き締め局面の始まりと捉えさせるのかを左右する可能性がある。ロイターも、インフレの根強さと借入コストの上昇にFRBがどう反応するのかについて市場に不確実性が残っているため、ウォーシュ議長の発言が主要な焦点になると指摘している。

そして、この違いはビットコインにとって非常に重要だ。

BTCは決定を前にすでに圧力を受けている。以前の市場解説で言及されていた~$79K 水準ではなく、本日の最新報道ではビットコインは75,000ドル～$76K 付近にあり、WSJは4週間ぶりの安値として75,491ドル近辺を報じている。

これは、FRBが発言する前から市場がすでに神経質になっていることを示している。

背景には、もう一つのマクロ面の問題もある。米10年債利回りは約5%と高止まりしている一方、100ドルを超える原油価格がインフレをめぐる不確実性にさらなる層を加えている。ロイターは、こうした状況が金融政策の引き締めが続くとの見方につながっていると指摘している。

そこで、私は今夜を次のように見ている。

FRBが予想どおり25bpの利上げを実施し、ウォーシュ議長が今後の政策について比較的穏当なメッセージを出せば、安心感からの反応が見られる可能性がある。利上げ自体はすでに強く予想されているため、今後の道筋が予想ほど積極的でなければ、トレーダーは一部の警戒感を織り込みから外し始めるかもしれない。

しかし、FRBが利上げを行い、ウォーシュ議長が明確にタカ派的な姿勢を示せば――特に、見通しが追加の引き締めが必要になる可能性を示唆すれば――リスク資産への圧力が続く可能性がある。

BTCについては、$76K 水準を最初に注視している。強い売りを伴って明確に下抜ければ、買い手が短期的な構造の主導権を失いつつあることを示すだろう。一方、発表後にBTCが近辺の重要な水準を回復し、最初のボラティリティの波が過ぎた後も実際にその水準を維持できれば、より建設的なシグナルとなる。

また、FOMCイベントの際に多くのトレーダーが忘れがちなことも見ている。

最初の動きが、必ずしも本当の動きとは限らない。

声明直後の巨大なローソク足は、レバレッジポジションから流動性を奪う動きにすぎない場合がある。BTCは急騰した後に反落することもあれば、最初に急落してから、記者会見が始まると動き全体を取り戻すこともある。

だから、最初の5分足が強気または弱気に見えるからといって、すぐにエントリーしたくはない。

市場が方向性を示すのを待つつもりだ。

まずは金利決定。

次にドット・プロット。

そしてウォーシュ議長。

その後、米国債利回りとドルとともにBTCの反応を見る。

利回りが急上昇してBTCがサポートを失うなら、その弱さに逆らうのではなく、尊重したい。利回りが低下し、最初のボラティリティの後にBTCがレジスタンスを回復するなら、その動きが単なるショートスクイーズではなく、本当の反転になるだけの継続性を持っているかに注目する。

そして、もう一つ念頭に置いていることがある。昨日、暗号資産に焦点を当てたClarity Actが上院で否決されたことで、すでにデジタル資産への圧力が強まっている。つまり、今夜のFRBへの反応は、BTCにとってすでに厳しいセッションの後に訪れることになる。

したがって、今夜の結果についての私の見方はかなりシンプルだ。

現在の市場価格と最新の報道が圧倒的に示しているため、25bpの利上げは実施されると予想している。しかし、私が25bpそのものよりもはるかに関心を持っているのは、今後の指針だ。

ウォーシュ議長が「より高く、より長く」のメッセージを強めるなら、BTCやその他のリスク資産への圧力は引き続き重要なものになると予想する。

利上げに伴う今後の道筋がそれほど積極的でなければ、市場はこの決定を「織り込み済みの利上げ」と解釈し、安心感を求める可能性がある。

BTCが必ず急騰する、あるいは急落するとは予想しない。

ヘッドラインではなく、反応をトレードする。

今夜の数字は25bpだ。

しかし、本当に誰もが聞き取るべき数字は、FRBの次の利上げに関するメッセージの中に隠れている数字だ。

利上げはすでに織り込まれている可能性がある。
本当のボラティリティが始まる可能性があるのは、指針の部分だ。

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