#WhereToParkStablecoinsWhileWaiting

この市場で興味深いのは、Bitcoinが回復していることではありません。次の動きについてトレーダーの見方が依然として大きく分かれている中で、回復が起きていることです。CLARITY Actの手続き上の採決が不成立に終わったことを受けて急反応した後、BTCは$70K 台半ば付近で推移していますが、暗号資産市場全体では依然としてマクロ圧力に対処しています。上院での採決は49対50で可決に届かず、その結果を受けてBitcoinは一時$75K 付近まで下落しました。同時に、連邦準備制度の決定により、金利、米国債利回り、流動性が引き続き注目の中心となっています。

この組み合わせによって、私は遊休状態のUSDTに対する見方を変えています。市場が明確な方向に動いているとき、ステーブルコインで待機していると、取引機会を逃しているように感じることがあります。しかし、BTCが回復を試みる一方で、マクロ要因に driven された別の動きが起こる可能性もある状況では、流動性そのものが資産になります。USDTを保有しているというだけの理由でポジションを無理に取るよりも、資金を柔軟に保っておきたいと考えます。

市場全体の規模は依然として大きいものの、数字を見ると、なぜ忍耐が重要なのかが分かります。暗号資産の世界全体の時価総額は約2.67Tドルで、Bitcoinが市場全体の約57%を占めています。ステーブルコインの時価総額も約$306B であり、これは、より明確な機会を待つ膨大な資金が、依然としてドル建て資産に滞留していることを示しています。

今日、私が10,000 USDTを持っているとしたら、その全額を取引資金とは考えません。最優先するのは流動性です。連邦準備制度の決定後、とりわけ米国債利回りやドルが急激に反応した場合には、市場が急速に動く可能性があるため、BTCやETHの機会に備えて相当部分を使える状態にしておきます。重要なのは、次のローソク足を予測することではありません。ボラティリティによってより良いエントリー機会が生まれたときに、購入余力を確保しておくことです。

本当に遊休状態にある資金については、Idle Moneyは検討する価値のある選択肢になります。Gateによると、USDTやUSDCなどの対象となる遊休ステーブルコイン残高は、年率最大3%を獲得でき、実際の利回りは市場環境に応じて動的に調整されます。これは、資金をすべて方向性のある取引に固定するのとは異なる考え方です。資金はポートフォリオのステーブルコイン側にとどまりながら、利回りを生み出す可能性があります。

そしてGUSDは、ステーブルコイン資金について別の考え方をする方法です。Gateは、GUSDがそのエコシステムによって支えられ、RWAとステーブルコインを裏付けとしていると説明しており、9月11日時点の参考年率は3.60%でした。またGateによると、GUSDはUSDT、USDC、またはUSD1を使って1対1の割合で購入でき、元の資産へ償還できます。それでも私は、その利回りを保証されたものではなく変動するものとして扱い、資金を配分する前に商品の仕組みを理解したいと考えます。

私の中では、USD1、Coin Savings、Dual Investmentは別のカテゴリーに属します。これらをすべて同じ「貯蓄」として扱うべきではありません。USD1は別のステーブルコイン配分手段となり得ますし、Coin Savingsはすぐに取引するのではなく、運用益を得ることを目的とする資金に適しています。一方、Dual Investmentは異なるペイオフ構造を伴うため、選択する資産、目標価格、決済条件により注意を払う必要があります。より高い潜在利回りが、必ずしもより低いリスクを意味するわけではありません。

そのため、私の10,000ドルの配分方針は、表示されているAPRの最高値を追いかけるのではなく、流動性、利回り、選択肢という3つの考え方を軸に構築します。最大の部分は将来のBTC/ETHのセットアップに備えた柔軟な資金として保ち、別の部分は現在の条件を確認したうえで、Idle MoneyやGUSDのような適切な柔軟型利回り商品に配分し、残りの小さな部分は、市場が実際にセットアップを示した場合にのみ、より高リスクの機会に充てます。正確な割合は、リスク許容度や、今後数日間に積極的に取引する予定があるかどうかによって変わります。

ニュースを取り巻く環境を考えると、このアプローチはさらに重要になります。CLARITY Actの採決は、規制面での進展が依然として市場に即時のボラティリティをもたらし得ることを示しました。一方、連邦準備制度の決定を前に、米国10年物国債利回りは約5%にあり、原油価格の高止まりとドル高がリスク資産にさらなる圧力を加えています。Reutersは、連邦準備制度の決定を前に市場がすでに慎重になっており、トレーダーが25ベーシスポイントの利上げを大きく織り込んでいると報じました。

私にとって、ここで最大の過ちは、一時的な確信の欠如を無理な取引に変えてしまうことです。BTCはレジスタンスを奪回して上昇を加速させる可能性もあれば、サポートを失って、忍耐強いトレーダーに後からより良いエントリーを与える可能性もあります。どちらが先に起こるかを知る必要はありません。どちらのシナリオにも対応できるよう、資金を配置しておく必要があります。

今、私がUSDTの配分をこれまでとは違う見方で捉えている本当の理由はそこにあります。ステーブルコインを保有することは、必ずしも「何もしない」ことではありません。資金が流動性を保ち、適切な範囲で妥当な利回りを生み、次の明確なセットアップに備えられるなら、忍耐そのものが戦略の一部になります。

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