#WhereToParkStablecoinsWhileWaiting

市場の方向性が明確でないとき、最も難しいポジションは、損失を抱えた取引ではなく、次のセットアップを待ちながら遊休状態のステーブルコインを保有していることです。

だからこそ、Gateのステーブルコイン運用商品ラインアップをめぐる最近の議論が気になりました。ただし、重要な点があります。オンラインで広まっている利回りの数字が、すべて現在の標準レートとは限りません。

Gateは、USD1ソフトステーキングキャンペーンの推定APRを7%に正式に調整しました。このレートは動的で、残りの月間報酬予算と対象となるUSD1保有量に左右されるため、固定の保証利回りではなく、推定報酬率です。

GateのGUSDは現在、推定APR 3.60%を示しています。USDT、USDC、またはUSD1を1:1の換算レートで預け入れることができ、柔軟な償還にも対応しています。GateはGUSDについて、エコシステム収益、Treasury RWA、その他の利回りを生む資産に連動する利回り付き資産だと説明しています。

そして、Gateが8月に開始したIdle Earnがあります。ロックアップなしで、対象となる遊休ステーブルコイン残高に最大3%のAPRを生み出すことができ、その間も基礎となる残高は取引に利用できます。

1つ、特に注意が必要な数字があります。頻繁に引用されるUSDTの7.26%レートは、Gateの8月のDOS Launchpoolキャンペーンに関連するもので、USDTプールには$118M を超える資金が集まり、そのレートは特定の期間限定イベントの一部でした。現在の標準的な柔軟運用型USDT Earnレートとして扱うべきではありません。

そして、この区別は現在の市場において、より重要です。

直近のリスクオフ局面を経て、BTCは$75K 半ば付近で取引されており、ETHも下落しています。上院がCLARITY Actの前進に失敗したことで、さらに不確実性が加わり、市場は現在、米連邦準備制度の判断と米国債利回りの方向性に大きく注目しています。

したがって、トレーダーにとっての問いは単純に、

「どこで最高のAPRを得られるか？」

ではありません。

「どれだけの流動性が必要で、どれほど速くそれが必要になる可能性があり、その利回りのためにどのようなリスクを受け入れるのか？」

ということです。

これらの商品に対する強気の見方は、資本効率です。市場が不安定な状態にとどまるなら、使っていないステーブルコインで収益を得ることで、待つコストを抑えられます。また、トレーダーがポジションを完全に手放すことなく、資本をエコシステムに近い場所に保つこともできます。

弱気の側面としては、目立つAPRが変動する可能性があり、キャンペーン報酬には期限があり、適格性の制限が適用される場合もあることです。さらに、利回り商品には、プラットフォーム、資産、スマートコントラクト、規制に関する固有のリスクも伴います。

私にとって重要な指標は、画面上で最大のAPRではありません。

次に本格的なBTCまたはETHのセットアップが現れたときに必要となる流動性を犠牲にせず、利回りが十分に魅力的であり続けるかどうかです。

現在、私はBTCの安定化、FRBの政策、米国債利回り、そして利回りを生む商品へのステーブルコインの流入を注視しています。

時には、最善の取引とは資金を完全に投入しないことです。

時には、すぐに使える余力を維持しながら、待機資金を働かせることにすぎません。

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