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CLARITY Actの採決が終わり、暗号資産トレーダーにとって重要なのは、法案が否決されたという事実だけではありません。市場が採決の前、最中、そして直後にどのように反応したかです。なぜなら、その値動きから、トレーダーがすでに何を織り込んでいたのか、そして今なお何を懸念しているのかが分かるからです。

米国上院はCLARITY Actの審議を進めることに49対50で反対票を投じ、手続き上の動議に必要な60票に届きませんでした。この法案は、デジタル資産に関する連邦政府の枠組みを確立し、SECとCFTCそれぞれの役割を明確にすることを目的としていました。共和党は採決前に修正版の文言を公表し、倫理規定の執行や州司法長官に関する変更などを盛り込みましたが、最終的な文面でも十分な支持を集めることはできませんでした。

市場は採決前から、すでに失望を織り込み始めていました。Bitcoinは79,000ドルを上回っていましたが、法案への期待が後退するにつれて77,800ドル付近まで下落しました。CoinDeskは採決前のBTCを約77,800ドルと報じ、The Defiantは24時間の値幅をおよそ75,538～79,591ドルと記録しました。

そして、実際の採決が行われました。

「反対」票が増えるにつれ、Bitcoinは数分のうちにおよそ76,900ドルから75,600ドル付近まで急落しました。その後、ReutersはBTCが約75,908ドルで取引され、当日はおよそ4％下落していると報じました。これは急激な反応でしたが、市場全体が完全にパニックに陥ったわけではありません。Bitcoinは初期のショックの後、直後の下落の一部を回復しました。

ETHも打撃を受けました。採決前、Etherは約2,411.62ドルで、当日はおよそ3.7％、7日間では2.2％下落していました。Solanaは約99.01ドルで、24時間でおよそ2.6％下落していました。したがって、この反応はBTCに限られたものではなく、トレーダーが規制イベントのリスクへのエクスポージャーを減らしたことで、暗号資産市場全体が下落しました。

現在重要なのは、CLARITY Actの否決が米国の暗号資産規制の消滅を意味するわけではないということです。SECとCFTCによるルール策定は継続しており、SEC委員長のPaul Atkins氏は、法案の有無にかかわらず政権は規制面での取り組みを続けると述べました。違いは、議会による法制化が、より恒久的な法的枠組みを提供していたはずだという点です。

トレーダーが無視できないもう一つの要因は、上院の採決直後に連邦準備制度の決定が控えていることです。決定前、市場は25ベーシスポイントの利上げの確率をおよそ86％織り込んでいました。一方、米国10年国債利回りは約5％に達し、ここ数年で最高水準となっていました。同時に、中東における供給の混乱を背景に、原油価格も高水準にありました。この組み合わせにより、暗号資産市場を取り巻く環境はCLARITY Actだけの場合よりもはるかに複雑になっています。

したがって、BTCの下落全体を「CLARITY Actが否決された＝暗号資産は弱気」と解釈するべきではないでしょう。値動きの一部は直近の規制面での失望によるものでしたが、別の一部はすでに金利、国債利回り、原油、そして全般的なリスク回避姿勢によって動かされていました。

BTCについては、75,000～75,500ドルが現在注目すべき最初の主要エリアです。市場は採決後の売り局面で、すでにこの地域を試しています。買い手が引き続きこの水準を守れば、反応が自律反発へと発展する可能性があります。その上では、77,500～$78K が最初の奪回ゾーンとなり、79,000～$80K がより大きなレジスタンスエリアとなります。これは、採決前の回復が失敗した水準だからです。

ETHは、買い手が単に押し目を買っているだけでなく、実際に主導権を取り戻していることを示すために、およそ2,500ドルを回復する必要があります。SOLはリスク選好の影響をより受けやすいため、100ドル付近は心理的に重要です。この水準を維持できれば建設的ですが、継続的に下回るようなら、アルトコイン市場全体への圧力が続くでしょう。

したがって、次の値動きに関する私の枠組みはシンプルです。

BTCが75,000～75,500ドルを維持し、78,000ドルを回復したうえで、79,500～80,000ドルを再び上抜ければ、市場がCLARITY Actによるショックを吸収したことの確認とみなします。BTCとともにETHが2,500ドル、SOLが100ドルを回復すれば、この回復基調はさらに強まるでしょう。

弱気のシナリオは異なります。BTCが$75K を明確に下回り、それを回復できなければ、採決後の反応はもはや一時的なヘッドラインによる下落にすぎないとは言えません。次に注目するエリアはおよそ73,000～72,000ドルで、その後に$70K の心理的水準が続きます。

ETHについては、およそ2,400ドルを継続的に下回ると、現在の構造はさらに弱まるでしょう。SOLについては、98～99ドルを割り込み、回復できなければ、圧力が続くことになります。

政治的なヘッドラインの直後に、どちらかの方向へ飛びつくべきではないでしょう。より良い取引は確認を待つことです。BTCが割れた水準を回復すれば回復局面へのセットアップとなり、$75K を失えば下落継続のセットアップとなります。

現在の市場に対する私の見方は、BTCが79,500～80,000ドルを回復できることを証明するまで、中立から弱気です。CLARITY Actの否決は確かなネガティブ材料となりましたが、次の大きな市場の判断は、上院の採決そのものではなく、FRB、国債利回り、流動性環境によって下される可能性があります。

現在注目している重要な水準は75,000ドルです。ここを維持できれば、BTCは損失の修復を試みることができます。明確に割り込めば、市場構造は大幅に弱くなります。

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