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ビットコインは$77K レンジ内、マクロ圧力とFRBの決定 ₿

ビットコインは77,213ドルで取引されており、24時間では−0.05%とほぼ変わらないものの、週間では依然として3.27%下落しています。過去7セッションで、BTCは76,023ドルから80,560ドルの間で推移し、6%弱の比較的狭いレンジを形成しています。上にも下にもブレイクしようとする動きは、これまでのところすべて拒否されています。時間足のADXはわずか6.3で、今年最もフラットな数値の一つです。これは、現在の市場に方向性のあるトレンドがほとんどないことを示しています。今はローソク足よりも、レベルのほうが重要です。

私が最初に注目しているのは、77,000ドル〜$80K ゾーンです。BTCの週間安値である76,023ドルが最初の重要な防衛線であり、76,700ドルは0.786フィボナッチ・リトレースメントと重要なテクニカル上のピボットに当たります。現在価格の上では、78,186ドル〜78,598ドルのゾーンが日足MA7とボリンジャー・ミッドポイントに重なるため、最初の意味のあるレジスタンスエリアとなります。その後には心理的節目である80,000ドルが続き、さらに今週の高値である80,560ドルがあります。より大きなブレイクアウトの障壁は依然として82,278ドルです。これは9月3日の高値であり、5月以降、ビットコインを繰り返し拒んできた、より広い$82K エリア内に位置しています。

週間パフォーマンスが低調であるにもかかわらず、中期的な構造は完全には崩れていません。ビットコインは依然として、日足MA30の75,525ドル、MA120の68,232ドル、MA200の70,126ドルを上回っています。日足の方向性モメンタムも比較的建設的で、DI+は28.9、DI−は13.4となっています。一方、日足RSIは49.3で、ほぼ完全に中立です。言い換えれば、現在の市場にはどちらの側にも強いモメンタム上の優位性はありません。

出来高も、もう一つ重要な手がかりを示しています。7日間の現物出来高は約38,300 BTCで、前週の約43,100 BTCと比較すると、約11%減少しています。価格が縮小するレンジ内に閉じ込められたまま出来高が減少する状況は、大きな拡大局面に先行することが多いものの、その動きがどちらの方向になるかを出来高だけで予測することはできません。私にとって確認ポイントは単純です。BTCが80,560ドルまたは76,023ドルのいずれかをブレイクした際に、明確な出来高増加が見られるかを注視します。

機関投資家の状況は、支援材料としての力を弱めています。米国の現物ビットコインETFは、9月5日に終了した週に約9億8,690万ドルの資金流入を記録し、約38億ドルに及ぶ3週連続の流入を達成しました。これは2026年で最も強い連続流入となりました。しかし、その勢いは現在反転しています。ETFフローは9月11日まで4セッション連続でマイナスとなり、9月10日だけで2億8,270万ドルのマイナスでした。直近で報告された3セッションは、合計でおよそ−$416M となりました。純資産は依然として約975億8,000万ドルで、ビットコインの時価総額の約6.28%に相当します。一方、このカテゴリーは年初来で$1B マイナスに近い状態です。メッセージは明確です。8月の上昇を支えた機関投資家の買い需要は、急速に反転する可能性があります。

そして、短期的に最大のカタリストが来ます。米連邦準備制度です。9月11日に発表された8月のCPIは、総合インフレ率が前月比+0.4%、前年比+3.4%となり、コアCPIは前月比+0.3%、前年比+2.4%となりました。総合インフレ率は予想と一致しましたが、月次のコアインフレ率は予想を0.1ポイント上回り、予想以上に高い結果となりました。市場はこれに反応し、9月の利上げ予想を大幅に引き上げました。確率は日中に約90%まで上昇した後、約82%に向かいました。CPI発表前は約68%でした。9月の利下げは現在わずか約0.5%しか織り込まれておらず、2026年末まで利下げがない確率は約93%となっています。

債券市場も、この引き締め的なメッセージを強めています。米国10年国債利回りは約4.97%で、2023年後半以降の最高水準に近い状態です。2年債利回りは約4.61%で、ドル指数は99.1に向けて上昇しています。これは、CPIのヘッドライン自体よりも私が注視している波及メカニズムです。利回りの上昇はリスク資産に適用される割引率を引き上げ、ドル高は世界の流動性を引き締める可能性があります。そして、どちらの条件も暗号資産のような投機的市場を圧迫する可能性があります。

ビットコインの8月のパフォーマンスも、この関係を浮き彫りにしています。金融政策の緩和期待がリスク選好を支えていた8月、BTCは約25%上昇しました。そうした緩和期待が剥落し始めると、ビットコインのモメンタムは失速しました。だからこそ、今回のFOMC決定は非常に重要です。市場は現在、引き締め的な結果を織り込んでいるため、FRBのガイダンスは決定内容そのものよりも重要になる可能性があります。

私のシナリオ：まずは反発、$80K が本当の試金石

現在の水準では、どちらの方向も追いかけて取引するつもりはありません。データはFOMCに向けてレンジ内でじりじり推移する展開を示しており、まずは78,180ドル〜78,600ドルに向けて回復する可能性があります。その理由は、BTCが主要な日足移動平均線を上回っており、日足のDI+が依然としてDI−を上回り、金曜日の値動きで買い手が76,040ドル付近を守ったことです。

しかし、下値の水準も同じように重要です。76,023ドルが荷重を支えるサポートです。この水準を下回って週足を終えると、次は75,525ドル、その後は74,000ドル台半ばが意識されます。上方向では、ビットコインはまず78,186ドル〜78,598ドルを奪回し、次に80,000ドルと80,560ドルに挑戦する必要があります。82,278ドルを明確に上抜けて初めて、中期的な構造が大きく変化することになります。

したがって、私の結論は明快です。ビットコインは現在、一方では弱含むETFフロー、高止まりする利回り、積極的なFRB利上げ織り込みに挟まれ、もう一方では依然として維持されている中期的なテクニカル構造に支えられています。市場はFRBの決定前に反発を試みる可能性がありますが、強気派は依然として自らの力を証明する必要があります。

FRBの利上げ確率が80%を超え、ETFフローが4セッション連続でマイナスとなっている今、立証責任は依然として強気派にあります。

私にとって、76,023ドルが防衛線、78,200ドル〜78,600ドルが最初の回復ゾーン、80,000ドルが本当の試金石、そして82,278ドルがより強いブレイクアウトを最終的に確認できる水準です。
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