#XAU 金は、次の動きが前回の動きよりもはるかに多くを語る可能性が高い局面に達しています。
興味深いのは、直近の米国インフレ報告後も、金が単純に崩れなかったことです。8月のCPIは前月比0.4%、前年比3.4%となり、コアCPIは0.3%上昇しました。これにより、市場では来週のFRB利上げの可能性が大幅に高まりました。通常であれば、これは金にとって明確な逆風となるはずです。
それでも買い手は戻ってきました。
この反応は重要です。
直近で確認された金曜日のスポット価格は、変動の激しいセッションの後、4,350~4,360ドル付近に位置していました。そのセッションでは、およそ4,295~4,403ドルの範囲で取引されました。金は週間ベースでは依然として約1.5%下落して終えたため、これを確認済みの強気反転とは見ていません。私が見ているのは、最近の調整がより深いトレンド転換へ発展するのか、それとも買い手にとってまた別の好機となるのかを、市場が試しているということです。
マクロ環境は複雑です。米国のインフレ高進と高水準の米国債利回りは、金のように利回りを生まない資産を保有する機会費用を高めます。そのため、10年物米国債利回りが5%に近づいていることは、重要な圧力要因です。
しかし同時に、地政学的不確実性と100ドルを超える原油価格が、インフレと安全資産としての需要をめぐる材料を維持して