#AugustCoreCPIBeatsExpectations
8月のCPIは一見すると「予想どおり」に見えましたが、市場の反応と現在のBTCの構造を見ていると、この報告にはヘッドラインが示唆する以上のものがあると思います。

米国のCPIは8月に前月比0.4%上昇し、年間インフレ率は3.4%にとどまりました。コアCPIは前月比0.3%、前年比2.4%上昇しました。総合指数の月次および年次の数値はおおむね予想どおりでしたが、コアインフレ率は、Reutersが報じた前月比0.2%という予想を上回り、より強い結果となりました。

ここから私がまず読み取るのは、インフレが依然として、FRBに安心してハト派へ転じるだけの余地を与えていないということです。

FRBの目標は2%ですが、総合CPIは依然として3.4%です。同時に、エネルギー価格も再び大きな問題になりつつあります。ガソリン価格は8月に3.9%急上昇し、その他の自動車燃料は同月に9.6%上昇しました。これは、他の一部の項目が鈍化している場合でも、エネルギーショックによって総合インフレ率が高止まりする可能性があるため重要です。

そのため、市場はFRBに対する見方を織り込み直し始めています。

CPI発表後、9月の利上げに対する予想は大きく上昇しました。Reutersは、その確率が一時約91%に達した後、87%付近に落ち着いたと報じています。一方、別の市場スナップショットでは約82%とされています。正確な確率は市場とともに変動していますが、方向性は明確です。トレーダーは利上げの可能性をより深刻に受け止めています。

ここでBitcoinを見てみましょう。

BTCは現在約77.3Kドルで取引されており、最新の市場データによると、24時間の値幅はおよそ76.2Kドルから79.8Kドル、24時間の取引高は約350億～370億ドルです。7日間では、BTCは約3%下落しています。

それこそが、今回のセットアップを私が興味深いと感じる理由です。

Bitcoinはすでにある程度の下落圧力を受けていますが、現在のレンジを完全に下抜けたわけではありません。したがって、FRBがよりタカ派的になったというだけで、BTCを自動的にショートしたいとは思いません。

それよりも、BTCが金利上昇のシナリオを吸収できるかどうかを見極めたいと思います。

BTCが$76K エリアを維持し続け、現在のレンジ上部を奪回し始めるなら、ロングのセットアップにより関心を持つでしょう。79Kドル～$80K を説得力のある出来高とともに回復する動きは、ランダムな日中の反発よりも、私にとってはるかに意味があります。

なぜでしょうか。

米国債利回りとFRBの予想が高止まりする中でBTCがブレイクアウトすれば、それは本物のリスク選好を示すからです。それは、買い手がより不利なマクロ環境を受け入れて買い進める意思を持っていることを示します。

一方で、$76K リージョンを失えば、私の見方は変わります。

BTCがそのエリアを下抜け、奪回にも失敗した場合、特にドルと米国債利回りが上昇している状況では、落ちてくるナイフをつかもうとは思いません。そのシナリオでは、次の意味のあるサポートが形成される前に、市場がより低い流動性を探しに行く可能性があります。

したがって、私のBTCプランは感情的なものではなく、条件付きです。

強気シナリオ：BTCが76Kドルを維持し、79Kドル～$80K を回復し、出来高を伴ってブレイクアウトを確認する。それにより、継続上昇を狙うトレードへの道が開かれます。

弱気シナリオ：BTCが$76K を失い、その下にとどまる。ロングからは身を引き、無理にトレードするのではなく、新たなベース形成を待ちます。

興味深いのは、インフレの内容から想像されるほど、株式市場が悪く反応しなかったことです。Reutersは、CPI発表後にNasdaqとS&P 500がともに約0.8%上昇したと報じています。これは、市場がこの報告を単純に「インフレ上昇＝すべて売り」と捉えているわけではないことを示しています。

この違いは重要です。

市場が取引するのはヘッドラインではなく、予想です。

誰もがすでにFRBの利上げを予想しており、実際の決定が予想どおりに行われれば、当初の弱気シナリオは勢いを失う可能性があります。市場が明らかな結果をすでに織り込んだ後に、最大の機会が訪れることもあります。

だからこそ、利上げ予想が高いというだけでショートを追いかけるつもりはありません。

株式については、デュレーションの長いテクノロジー銘柄を選別したいと思います。利回りの上昇は割高なグロース株のバリュエーションを圧迫する可能性があるため、上昇が伸び切ったところを買うのではなく、強いテクニカルエリアへの秩序ある押し目を待ちたいと思います。

ゴールドも興味深いですが、別の見方をします。

利回りの上昇とドル高はゴールドにとって逆風になる可能性がありますが、地政学的リスクと高止まりするエネルギー価格は、安全資産需要を支える可能性があります。原油がすでにインフレ要因をさらに加えているため、ゴールドは両方向にボラティリティが高い状態を続ける可能性があります。

そのため、CPIの数値だけを根拠にゴールドの方向を予測したいとは思いません。価格による確認を待ちたいと思います。

今最も強気な機会を選ばなければならないとすれば、それは依然として、どんな価格でもBTCを買うことではなく、確認後のBTCです。

私が望むセットアップは、BTCがサポートを維持する秩序ある押し目を形成し、その後、出来高を伴って79Kドル～$80K ゾーンを奪回することです。そうなれば、ランダムな急騰の後に市場を追いかけるよりも、はるかに明確な無効化水準を設定できます。

私が見ている重要な水準はシンプルです。

$76K ＝失いたくない下方向のライン。

79Kドル～$80K ＝重要な回復・ブレイクアウトエリア。

そのゾーンを上回れば、マクロ環境の悪化が止まった場合、モメンタムは急速に改善する可能性があります。

76Kドルを下回れば、私は防御姿勢に転じます。

そして、もう一つ非常に注意深く見ておきたいものがあります。それは米国債利回りと米ドルです。

利回りが急上昇する中でBTCが上昇するなら、その動きに本当の強さがあるのか、それとも単なる短期的なショートスクイーズなのかを見極めたいと思います。

BTCが上昇する一方で利回りが安定しているなら、それははるかに健全なシグナルです。

それが、私が追いかけたいトレードと、待ちたいトレードの違いです。

CPI後の私の全体的な見方は、したがって「FRBの利上げ＝弱気」ではありません。

こうです。

インフレは粘着的な状態が続く → FRBの予想はよりタカ派に転じる → 利回りとドルが重要になる → BTCはすでにある程度の圧力を受けている → ここでBTCがサポートを維持し、レジスタンスを奪回できるかを見極めたい。

それができるなら、逆らうのではなく、確認された回復を取引したいと思います。

できないなら、資本を守り、待つほうがよいと思います。

私にとって、この環境での最良の機会は、FRBを完璧に予測することではありません。

市場がFRBのシナリオに同意しているかどうかを明らかにするのを待つことです。

BTCは現在、$77K 付近でその判断ゾーンに位置しています。

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