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Nvidiaは現在、興味深い局面にあります。AIのストーリーは依然として強まっていますが、株価自体は勢いを失いつつあります。この違いは重要です。NVDAはまだ構造的に崩れてはいませんが、最近の押し目が再び上昇継続の動きに転じるためには、まもなく買い手が現れる必要があります。

NVDAは直近の取引を223.67ドルで終え、前日比0.91%下落し、約8,296万株が取引されました。取引レンジは223.46ドルから226.18ドルでした。また、株価は236.54ドルの過去最高値を約5.4%下回っており、直近7日間の値動きは、9月3日の終値228.45ドルを基準にすると、およそ-2.1%となっています。

短期的な構造は明確に冷え込んでいます。NVDAは9月4日に約230.36ドルで引け、その後9月8日には225.73ドル、9月9日には223.67ドルまで下落しました。重要なのは、株価が現在、230ドル付近まで戻すのではなく、直近の取引レンジの下限付近に位置していることです。そのため、目先のモメンタムは売り手が握ったままです。

しかし、ファンダメンタルズのストーリーは依然として強力です。Nvidiaは、現地のクラウドおよびデータセンター企業と連携し、オーストラリアにおけるAIデータセンターの容量を2027年までに最大2GWへ拡大する計画を発表しました。これは、単にGPUを販売するのではなく、AIインフラ全体の構築を見据えてNvidiaが自社を位置づけていることを示すもう一つの例です。

また、投資家が現在無視できないリスクもあります。米司法省は、AIチップのスタートアップ企業であるGroqとのNvidiaの$17B ライセンス契約について、その構造が反トラスト法上の監視を回避するために設計されたものかどうかを調査しています。Reutersによると、この取引が覆される可能性は低いものの、この調査はAIエコシステム全体にわたるNvidiaの積極的な拡大に、規制上の不確実性をさらに加えるものです。

テクニカル面では、直近の取引がほぼその水準で引けたため、まず223～224ドルを注目している最初のサポートエリアと考えています。買い手がこのゾーンを守り、NVDAを226～228ドルの上へ押し戻せれば、短期的なモメンタムが回復し始める可能性があります。その上では、230～231ドルが次の重要なレジスタンスとなり、その後に直近高値の234.76ドルが続きます。

より大きなレジスタンスは234～237ドルです。このゾーンには直近高値が含まれており、株価の過去最高値圏にも近い位置にあります。強い出来高を伴って236.54ドルを明確に上抜ければ、押し目が終了し、買い手が新たな高値を形成しようとしていることを示す意味のあるシグナルとなるでしょう。

下方向では、223ドルを明確に下抜けると、現在のセットアップは弱くなります。その場合、まず220ドル、続いて216～218ドルのエリアを見ます。216ドルも維持できなければ、市場は単純な押し目ではなく、より深いリトレースメントを探し始める可能性があります。

取引戦略

私が好む強気のセットアップは、AIのナラティブが依然として強いという理由だけでNVDAを買うことではありません。価格による確認を求めます。最初の機会は226～228ドルの回復であり、その後にそのゾーンのリテストが成功することです。買い手がそこをサポートに変えられれば、TP1として230～231ドル、TP2として234～235ドル、TP3として236.54ドルを目指します。

236.54ドルを上回る、より強いブレイクアウトが起きれば、セットアップは完全に変わります。それは、事前にブレイクアウトを予測するのではなく、新高値に向かう上昇継続トレードの可能性を狙うために必要な確認となります。

223～224ドル付近にはサポートを基にしたロングの可能性もありますが、実際にそのエリアから強気の反応が出るのを確認してからにします。価格が223ドルをそのまま下抜ける場合、下落の動きを受け止めようとはしません。このセットアップでは、エントリーと確認の状況に応じて、無効化水準をおよそ220ドル下に設定します。

NVDAが強い売り出来高を伴って223ドルを失い、その水準を回復できなければ、弱気のセットアップが有効になります。その場合、まず220ドル、次に216～218ドルを見ます。216ドルを下回る動きが続けば、短期的な強気構造は大きく弱まり、より深い調整が起きる可能性が高まります。

リスク管理として、初期リスクは取引資金の約1%に抑え、強く確認されたセットアップの場合のみ2%とします。確認された回復後に227ドル付近で入り、無効化水準を223ドル付近に設定する場合、1株当たりのリスクは約4ドルです。234～235ドルに向かう動きであれば、1株当たりおよそ7～8ドルの上昇余地が得られ、ブレイクアウトが適切に確認されれば、魅力的なリスクリワード比率になる可能性があります。

ここでは、より広範な市場も別の要因です。直近の取引で、原油が100ドルを上回り、米国債利回りが高止まりする中、S&P 500は0.48%下落し、Nasdaqは0.64%下落しました。この環境では、高バリュエーションのAI銘柄は金利やリスク選好の変化に対して、より敏感になる可能性があります。

現在のNVDAに対する私の見方は、228ドルを下回る限り中立からやや弱気です。短期的なモメンタムが依然として弱いためです。228ドルを回復すればセットアップは改善し、231ドルを上回ればさらに強まり、236.54ドルを上抜ければ最も強い強気確認となります。一方、223ドルを失うと、220ドル、さらに216～218ドルへ向かう道が開かれます。

私にとって重要な取引は、Nvidiaが最終的に再び過去最高値を更新するかどうかを予測することではありません。問題は、買い手がまず、直近で失った水準を回復できるかどうかです。それができれば、AIのナラティブを支えるチャートが形成されます。できなければ、次の大きな動きの前に、株価はリセットのためにさらに時間を必要とするかもしれません。

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