# Bitcoinのオンチェーン利益シグナルは改善しているが、市場はまだ危険を脱していない

BTCのオンチェーン構造は改善しているものの、最新データは、後期の熱狂的な市場に通常伴う極端な収益性をまだ示していません。BTCは約80,000ドルで取引されている一方、1～3か月保有されたコインの実現価格は約63,000ドルです。これにより、この保有期間の集団は約27%の含み益を抱えており、これは過去の下落局面で見られたマイナス状態からの大幅な回復です。したがって、短期保有者は再び利益状態に戻っていますが、その余裕は極端というより中程度にとどまっています。

利益／損失マージンは、依然として過去の重要な基準である40%および70%を下回っています。30日移動平均はマイナス圏から回復しており、最近の市場参加者の収益性が再構築されていることを示しています。歴史的には、40%のゾーンははるかに強い利益環境を表しており、70%に向かう動きは、含み益が大幅に拡大した局面と一致してきました。したがって、現在のポジションは、広範な短期的熱狂というよりも、回復を示唆しています。

2つ目のチャートは、より慎重なシグナルを示しています。ビットコインの7日間実現利益／損失比率は2026年中に1を下回ることを繰り返しており、これは実現損失が一時的に実現利益を上回ったことを意味します。BTCが約$60K から$90K の範囲を推移する中で、いくつかの売りが集中する期間が現れました。これらの局面は、価格が回復したにもかかわらず、モメンタムが弱まると市場参加者が損失を確定する意思を持ち続けていることを示しています。実現収益性もまた、長期的な基準線を上回る持続的な拡大を維持するのに苦戦しています。

したがって、注視すべき重要な水準は、BTCの現在価格と、1～3か月保有者の約$63K の実現価格との差です。BTCがこのコストベースを十分に上回っている限り、短期保有者は全体として利益を維持します。実現損失が再び急増することなく利益マージンが上昇し続ければ、回復構造はより強固になるでしょう。反対に、実現価格に向けて持続的に下落すれば、売り圧力が急速に高まる可能性があります。