#MU は1,000ドルを再び上回った――しかし興味深いのは、その数字自体ではない。株価の下で何が変化したのかという点だ。

Micronは直近の取引を1,016.59ドルで終え、約6.1%上昇し、週間ではおよそ9%高で引けた。この動きは半導体全体の上昇と同時に起きたものだが、MUには買いを引きつける独自のファンダメンタルズ上の理由があった。AIメモリーサイクルが強まっているのだ。

Micronの直近四半期は異例の強さだった。

第3四半期の売上高は414.6億ドルに達し、GAAPベースの純利益は282.4億ドルとなった。さらに今後の見通しにおいて重要なのは、Micronが第4四半期の売上高をおよそ$50B ± $1B 、粗利益率を約86%と予想していることだ。

だから私は、この上昇を単なる別のAI銘柄の反発とは見ていない。

より大きなストーリーは、メモリー価格とHBM需要だ。

AIデータセンターは大量の高帯域幅メモリーを消費している一方、DRAMとNANDの供給は依然として逼迫している。MicronはHBMの生産を積極的に拡大することで対応しており、年末までに月間約100,000枚のウェハー生産を目指している。

これは強力なファンダメンタルズ上の環境を生み出している――しかしMUにはすでに多くの楽観論が織り込まれている。

この銘柄は今年、驚異的な上昇を見せており、金曜日の終値が約1,016ドルとなった今、次の問題は、買い手が心理的に重要な1,000ドル水準の上で新たなベースを形成できるかどうかだ。

私がまず注目するのはその水準だ。

MUが反落しておよそ990～1,000ドルを維持できれば、ブレイクアウトはかなり健全なものに見え始める。再テストに成功し、その後1,025～1,035ドルを上抜ければ、モメンタムがなお拡大していることを買い手に再確認させる動きとなる。

そこからは1,080ドル、次に1,150ドルを見ていきたい。

より大きな上値ゾーンは1,200～1,250ドル付近だが、私はそれを自動的に予想するつもりはない。期待が過度に強くなったとき、この銘柄がいかに素早く反転し得るかを、MUはすでに示している。

そして、投資家が無視すべきではない現実的なリスクもある。

Micronは台湾で潜在的な労働争議に直面しており、主要施設全体でおよそ10,000人の組合員が代表されている。現在、この対立は操業停止ではなく交渉上の問題にとどまっているが、台湾は同社にとって重要な製造拠点であるため、事態がエスカレートすれば本当のリスクとなる。

競争ももう一つの要因だ。

中国のメモリーメーカーはDRAMとNANDでシェアを伸ばしている。Micron自身も最近、市場での地位を強化しているとはいえ、現在のメモリー不足は極めて有利な状況だが、メモリーは依然として景気循環型の業界だ――今日の供給不足は、いずれ明日の供給過剰になり得る。

したがって、6%上昇したセッションの後でMUを追いかけて買うつもりはない。

むしろ、990～1,000ドル付近で何が起きるかを見たい。

買い手がそのエリアを守れば、継続上昇のセットアップを好意的に見ている。

MUが990ドルを失い、950ドルを下回る価格帯を受け入れ始めれば、ブレイクアウトの説得力は大きく低下し、900～930ドルのゾーンに向けて、より深いリトレースメントが起きると予想する。

モメンタムトレードなら、1,035ドルを明確に上抜け、その後の再テストに成功することを望みたい。

それなら、より明確に定義されたセットアップになる。

エントリー：確認済みの再テストで1,000～1,025ドル
確認：1,035ドル超を回復・維持
無効化：およそ970ドルを下回る状態が継続
TP1：1,080ドル
TP2：1,150ドル
TP3：1,200～1,250ドル

正確なリスク・リワードはエントリーによって異なるため、少なくともおよそ2:1のリスクに対する期待リターンが得られるセットアップでない限り、私はこのトレードを行わない。

そしてMUは今年すでに大幅に上昇しているため、実際のポートフォリオリスクは小さく抑えたい――AIストーリーが魅力的に見えるというだけで大きなポジションを取るのではなく、1回のトレードにつきおよそ1%だ。

背景には、もう一つ重要な日付がある。

9月30日――Micronの第4四半期決算発表だ。

市場には現在、達成すべき非常に高い期待が織り込まれているため、この決算発表は次の大きなボラティリティイベントとなる可能性がある。

したがって、私の見方は明快だ。

ファンダメンタルズは強気。1,000ドル超ではテクニカルも強気。ただし短期的には、ブレイクアウトを追いかけるよりも、確認または管理された再テストで買いたい。

MUが1,000ドルを維持して1,035ドルを上抜ければ、1,080～1,150ドルに向かう次の上昇局面は、はるかに興味深いものになる。

1,000ドルが明確に崩れれば、私は一歩引き、チャートが再構築されるのを待つ。

AIメモリーのストーリーは強い。今の問題は、そのストーリーがMUの株価にどれだけすでに織り込まれているかだ。

$MU

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