Serenity：ストレージ価格と需給構造は依然として逼迫しており、短期的な上昇はボトルネックが突破されたことを意味しない

Mars Financeによると、9月6日、Serenityは、メモリ不足のファンダメンタルズに変化はなく、むしろさらに深刻化する可能性があると注意喚起した。市場ではボトルネックとなるセクターが次々と入れ替わるが、企業そのものは変わらず、変化するのはバリュエーションと物語である。

Serenityは、メモリの需給ギャップが市場予想よりも悪化する可能性を示す証拠をいくつか追加した。日経によると、日本の販売業者はメモリ需要の不足がすでに40%から60%に達しており、年末には価格がさらに約50%上昇する可能性があると述べている。SpaceXを含め、超大規模クラウド事業者の約1.3兆ドルの設備投資はまだ織り込まれておらず、総支出は予想を上回る可能性がある。サンディスクの80%の粗利益率は2030年まで維持される見通しであり、サムスンなどの企業では受注の見通しがすでに2031年まで伸びている。

Serenityは、メモリ株の値動きは極めて大きく、自身の一部ポジションでは含み益が270%を超えているため、より保有を続けやすいが、企業の事業ファンダメンタルズと短期的な株価はしばしば一致しないと強調した。同じ論理は、光モジュール、CWレーザー、基板など、その他のボトルネックとなっている分野にも当てはまり、株価が反発したからといって不足が解消されたと考える必要はない。メモリ価格と需給構造は依然として逼迫しており、市場心理とバリュエーションの物語は急速に入れ替わっている。