広場
フォロー
注目
ニュース
プロフィール
ポスト
投稿
SoominStar
2026-09-05 18:25:02
市場は再び9月のFRB利上げにやや傾いているが、私は依然としてこの取引の反対側、つまり利上げなしに賭けている。
その理由は盲目的な楽観ではない。
確率だ。
ウォーシュのタカ派的なジャクソンホール発言を受け、利上げ期待は一時65%～68%近くまで跳ね上がった。その後、9月4日にウォラーがより積極的な解釈に異議を唱え、利上げ期待は50%前後まで押し戻された。本日の8月雇用統計は162Kとなり、約55Kのコンセンサスを大幅に上回ったため、利上げ期待は再び約57%まで上昇した。
したがって、そう、市場は現在、ややタカ派に傾いている。
しかし、確実性にはほど遠い。
そして、その不確実性こそが、利上げなしの側が依然として興味深いと私が考える理由だ。
利上げなしを依然として支持する理由
第一に、ウォーシュは実際には9月の利上げを約束していない。
彼のジャクソンホールでの発言は、インフレ、柔軟な政策、そして入ってくるデータに基づく判断を強調した。金利が上昇する可能性があるという警告は、即時の行動へのコミットメントではなく、条件付きのものだった。
この違いは重要だ。
インフレが悪化すれば、利上げは可能になる。
しかし、入ってくるデータが利上げを正当化できなければ、同じデータ依存の枠組みによって、金利を据え置くことも支持できる。
第二に、FOMCは次の利上げで一致しているわけではない。
7月の会合では9対3の投票となり、3人の当局者が利上げを支持した。9月4日のウォラーによる公の反論は、委員会が依然として分裂しているという見方を強めた。
数か月にわたって政策を据え置いた後に利上げサイクルを再開するには、1回の強い雇用統計以上のものが必要だ。
より強い証拠が必要になる。
第三に、雇用が強いからといって、自動的に金利が上がるわけではない。
最新の雇用統計は、FRBに待つ余地を与える。それは必ずしもFRBに利上げを迫るものではない。
より重要な問題は、直ちに行動する必要があるほどインフレが加速しているかどうかだ。
そこで、来週のCPIが決定的に重要になる。
第四に、インフレは依然として高いが、方向性が重要だ。
コアPCEは依然として約3.3%で、FRBの2%目標を大きく上回っているが、5月のピークからは鈍化している。今後発表されるCPIが大幅な上振れサプライズをもたらさなければ、9月に直ちに利上げを行うとの主張は擁護しにくくなる。
第五に、一部のインフレ圧力は供給主導だ。
関税、エネルギーコスト、そしてAIインフラをめぐる投資ブームは、金利を引き上げるだけでは容易に解決できない問題だ。供給側の圧力に対して積極的に利上げを行えば、インフレの原因を直接取り除くことなく、需要を減速させるリスクがある。
そのため、様子見は実行可能な政策選択肢となる。
市場は依然として分かれている
これは一方的な機関投資家の見方ではない。
Goldman SachsのチーフエコノミストであるJan Hatziusは、9月の利上げなしとの見方を維持しており、他のアナリストや予測市場も、据え置きに意味のある確率を引き続き割り当てている。
その意見の相違自体が重要だ。
もし市場が利上げを完全に確信しているなら、織り込みは50%台半ば付近にとどまっていないはずだ。
私のイベント契約に対する見方
9月の利上げが不可能だと言っているわけではない。
私が言っているのは、それを基本シナリオとして扱うには、依然として証拠が不十分だということだ。
私にとって重要な順序は次のとおりだ。
CPI → インフレのトレンド → FRBのコミュニケーション → 金利見通し
CPIが強い数字になれば、利上げなしの見方は深刻な打撃を受ける。
CPIが弱い数字になるか、おおむね予想どおりであれば、特に委員会がすでに分裂していることを踏まえると、確率は再び据え置きの方向へ動く可能性がある。
私はそのシナリオを軸にポジションを取っている。
したがって、今後数日間は本日の雇用統計のヘッドラインよりも重要になる可能性がある。
強いNFPは利上げ確率を押し上げた。
しかし、それでFRBの決定が確定したわけではない。
次はCPIが判断を左右する。
現在の私の見方は変わらない。
9月の利上げなし――ただし、リスクは明らかに高まっている。
市場は利上げに傾いている。
私は、次のインフレデータによって、その確率が再び据え置きの方向へ引き戻されると見ている。
そして、それこそがこのイベントを興味深くしている。
#Gate事件合约晒单挑战
@Gate_Square
原文表示
SoominStar
2026-09-05 11:56:56
市場は再び9月のFRB利上げにやや傾いているが、私は依然としてその取引の反対側、つまり利上げなしに賭けている。
理由は盲目的な楽観ではない。
確率だ。
ウォーシュのタカ派的なジャクソンホールでのメッセージを受け、利上げ予想は一時65%～68%付近まで跳ね上がった。その後、9月4日にウォラーがより積極的な解釈に異議を唱え、予想は再び50%付近まで押し戻された。本日の8月雇用統計は162Kとなり、約55Kというコンセンサスを大きく上回ったため、利上げ予想は再び約57%付近まで上昇した。
だから、そう、市場は現在、ややタカ派に傾いている。
しかし、確実にはほど遠い。
そして、その不確実性こそが、利上げなしの側が依然として興味深いと私が考える理由だ。
なぜ私は依然として利上げなしを支持するのか
第一に、ウォーシュは実際には9月の利上げを約束していない。
彼のジャクソンホールでのメッセージは、インフレ、柔軟な政策、そして入ってくるデータに基づく判断を強調した。金利が上昇する可能性があるという警告は、直ちに行動するとの約束ではなく、条件付きのものだった。
この違いは重要だ。
インフレが悪化すれば、利上げは可能になる。
しかし、入ってくるデータが利上げを正当化できなければ、同じデータ依存の枠組みが金利を据え置くことを支持する可能性もある。
第二に、FOMCは次の利上げで一致しているわけではない。
7月会合では9対3の投票となり、3人の当局者が利上げを支持した。9月4日にウォラーが公に反論したことで、委員会が依然として分裂しているという見方が強まった。
数か月にわたって政策を据え置いた後に利上げサイクルを再開するには、単に強い雇用統計が1回出るだけでは不十分だ。
より強力な証拠が必要になる。
第三に、雇用が強いからといって、自動的に金利が上がるわけではない。
最新の雇用統計は、FRBに待つ余地を与える。それは必ずしもFRBに利上げを強いるものではない。
より重要な問題は、直ちに行動する必要が生じるほどインフレが加速しているかどうかだ。
そこで、来週のCPIが重要になる。
第四に、インフレは依然として高止まりしているが、その方向性が重要だ。
コアPCEは依然として約3.3%で、FRBの2%目標を大きく上回っているが、5月のピークからは低下している。今度のCPIが大幅な上振れサプライズを示さなければ、9月に直ちに利上げを行うという主張は擁護しにくくなる。
第五に、一部のインフレ圧力は供給主導のものだ。
関税、エネルギーコスト、そしてAIインフラをめぐる投資ブームは、金利上昇だけで簡単に解決できる問題ではない。供給側の圧力に対して積極的に利上げを行うと、インフレの源を直接取り除くことなく、需要を冷やしてしまうリスクがある。
そのため、待つことも実行可能な政策選択肢となる。
市場は依然として分かれている
これは一方的な機関の見方ではない。
Goldman SachsのチーフエコノミストであるJan Hatziusは9月の利上げなしという予想を維持しており、他のアナリストや予測市場も、据え置きに意味のある確率を引き続き割り当てている。
この意見の相違自体が重要だ。
もし市場が利上げを完全に確信しているなら、織り込みは50%台半ば付近にとどまっていないはずだ。
私のイベント契約に対する見方
私は9月の利上げが不可能だと言っているわけではない。
その証拠は、私が利上げを基本シナリオとして扱うにはまだ不十分だと言っている。
私にとって重要な流れは次のとおりだ。
CPI → インフレのトレンド → FRBのコミュニケーション → 金利予想
CPIが強い結果になれば、利上げなしの見方は大きな打撃を受ける。
CPIが鈍化するか、概ね予想どおりになれば、特に委員会がすでに分裂している中では、確率が再び据え置きに傾く可能性がある。
私はそのシナリオを軸にポジションを取っている。
したがって、今後数日間は本日の雇用統計の見出しよりも重要になる可能性がある。
強いNFPは利上げ確率を高めた。
しかし、FRBの決定を確定させたわけではない。
次はCPIが判断を左右する。
私の現在の見方は変わらない。
9月の利上げなし――ただし、リスクは明らかに高まっている。
市場は利上げに傾いている。
私は、次のインフレ指標によって、その確率が再び据え置きに向かって戻ると見て賭けている。
そして、それこそがこのイベントを興味深いものにしている。
#Gate事件合约晒单挑战
@Gate_Square
このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については
免責事項
をご覧ください。
2
457
コメントを追加
コメント
コメントを追加
コメント
コメント
Mrs_Thynk
3時間前
Ape In 🚀
0
0
原文表示
Mrs_Thynk
3時間前
月へ向かえ 🌕
0
0
原文表示
Mrs_Thynk
3時間前
Ape In 🚀
0
0
原文表示
Crypto_Buzz_with_Alex
11時間前
LFG 🔥
0
0
原文表示
Crypto_Buzz_with_Alex
11時間前
初回レビュー
2026年、GOGOGO 👊
0
0
原文表示
人気の話題
#
Gate60MillionUsers
31.51M 人気度
#
BTCReclaims80K
320.29M 人気度
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
92.01K 人気度
#
HYPEBreaks88HitsNewAllTimeHigh
10.92M 人気度
#
GateEventContractTradeSharingChallenge
258.6K 人気度
もっと見る
サイトマップ
市場は再び9月のFRB利上げにやや傾いているが、私は依然としてこの取引の反対側、つまり利上げなしに賭けている。
その理由は盲目的な楽観ではない。
確率だ。
ウォーシュのタカ派的なジャクソンホール発言を受け、利上げ期待は一時65%～68%近くまで跳ね上がった。その後、9月4日にウォラーがより積極的な解釈に異議を唱え、利上げ期待は50%前後まで押し戻された。本日の8月雇用統計は162Kとなり、約55Kのコンセンサスを大幅に上回ったため、利上げ期待は再び約57%まで上昇した。
したがって、そう、市場は現在、ややタカ派に傾いている。
しかし、確実性にはほど遠い。
そして、その不確実性こそが、利上げなしの側が依然として興味深いと私が考える理由だ。
利上げなしを依然として支持する理由
第一に、ウォーシュは実際には9月の利上げを約束していない。
彼のジャクソンホールでの発言は、インフレ、柔軟な政策、そして入ってくるデータに基づく判断を強調した。金利が上昇する可能性があるという警告は、即時の行動へのコミットメントではなく、条件付きのものだった。
この違いは重要だ。
インフレが悪化すれば、利上げは可能になる。
しかし、入ってくるデータが利上げを正当化できなければ、同じデータ依存の枠組みによって、金利を据え置くことも支持できる。
第二に、FOMCは次の利上げで一致しているわけではない。
7月の会合では9対3の投票となり、3人の当局者が利上げを支持した。9月4日のウォラーによる公の反論は、委員会が依然として分裂しているという見方を強めた。
数か月にわたって政策を据え置いた後に利上げサイクルを再開するには、1回の強い雇用統計以上のものが必要だ。
より強い証拠が必要になる。
第三に、雇用が強いからといって、自動的に金利が上がるわけではない。
最新の雇用統計は、FRBに待つ余地を与える。それは必ずしもFRBに利上げを迫るものではない。
より重要な問題は、直ちに行動する必要があるほどインフレが加速しているかどうかだ。
そこで、来週のCPIが決定的に重要になる。
第四に、インフレは依然として高いが、方向性が重要だ。
コアPCEは依然として約3.3%で、FRBの2%目標を大きく上回っているが、5月のピークからは鈍化している。今後発表されるCPIが大幅な上振れサプライズをもたらさなければ、9月に直ちに利上げを行うとの主張は擁護しにくくなる。
第五に、一部のインフレ圧力は供給主導だ。
関税、エネルギーコスト、そしてAIインフラをめぐる投資ブームは、金利を引き上げるだけでは容易に解決できない問題だ。供給側の圧力に対して積極的に利上げを行えば、インフレの原因を直接取り除くことなく、需要を減速させるリスクがある。
そのため、様子見は実行可能な政策選択肢となる。
市場は依然として分かれている
これは一方的な機関投資家の見方ではない。
Goldman SachsのチーフエコノミストであるJan Hatziusは、9月の利上げなしとの見方を維持しており、他のアナリストや予測市場も、据え置きに意味のある確率を引き続き割り当てている。
その意見の相違自体が重要だ。
もし市場が利上げを完全に確信しているなら、織り込みは50%台半ば付近にとどまっていないはずだ。
私のイベント契約に対する見方
9月の利上げが不可能だと言っているわけではない。
私が言っているのは、それを基本シナリオとして扱うには、依然として証拠が不十分だということだ。
私にとって重要な順序は次のとおりだ。
CPI → インフレのトレンド → FRBのコミュニケーション → 金利見通し
CPIが強い数字になれば、利上げなしの見方は深刻な打撃を受ける。
CPIが弱い数字になるか、おおむね予想どおりであれば、特に委員会がすでに分裂していることを踏まえると、確率は再び据え置きの方向へ動く可能性がある。
私はそのシナリオを軸にポジションを取っている。
したがって、今後数日間は本日の雇用統計のヘッドラインよりも重要になる可能性がある。
強いNFPは利上げ確率を押し上げた。
しかし、それでFRBの決定が確定したわけではない。
次はCPIが判断を左右する。
現在の私の見方は変わらない。
9月の利上げなし――ただし、リスクは明らかに高まっている。
市場は利上げに傾いている。
私は、次のインフレデータによって、その確率が再び据え置きの方向へ引き戻されると見ている。
そして、それこそがこのイベントを興味深くしている。
#Gate事件合约晒单挑战
@Gate_Square
理由は盲目的な楽観ではない。
確率だ。
ウォーシュのタカ派的なジャクソンホールでのメッセージを受け、利上げ予想は一時65%～68%付近まで跳ね上がった。その後、9月4日にウォラーがより積極的な解釈に異議を唱え、予想は再び50%付近まで押し戻された。本日の8月雇用統計は162Kとなり、約55Kというコンセンサスを大きく上回ったため、利上げ予想は再び約57%付近まで上昇した。
だから、そう、市場は現在、ややタカ派に傾いている。
しかし、確実にはほど遠い。
そして、その不確実性こそが、利上げなしの側が依然として興味深いと私が考える理由だ。
なぜ私は依然として利上げなしを支持するのか
第一に、ウォーシュは実際には9月の利上げを約束していない。
彼のジャクソンホールでのメッセージは、インフレ、柔軟な政策、そして入ってくるデータに基づく判断を強調した。金利が上昇する可能性があるという警告は、直ちに行動するとの約束ではなく、条件付きのものだった。
この違いは重要だ。
インフレが悪化すれば、利上げは可能になる。
しかし、入ってくるデータが利上げを正当化できなければ、同じデータ依存の枠組みが金利を据え置くことを支持する可能性もある。
第二に、FOMCは次の利上げで一致しているわけではない。
7月会合では9対3の投票となり、3人の当局者が利上げを支持した。9月4日にウォラーが公に反論したことで、委員会が依然として分裂しているという見方が強まった。
数か月にわたって政策を据え置いた後に利上げサイクルを再開するには、単に強い雇用統計が1回出るだけでは不十分だ。
より強力な証拠が必要になる。
第三に、雇用が強いからといって、自動的に金利が上がるわけではない。
最新の雇用統計は、FRBに待つ余地を与える。それは必ずしもFRBに利上げを強いるものではない。
より重要な問題は、直ちに行動する必要が生じるほどインフレが加速しているかどうかだ。
そこで、来週のCPIが重要になる。
第四に、インフレは依然として高止まりしているが、その方向性が重要だ。
コアPCEは依然として約3.3%で、FRBの2%目標を大きく上回っているが、5月のピークからは低下している。今度のCPIが大幅な上振れサプライズを示さなければ、9月に直ちに利上げを行うという主張は擁護しにくくなる。
第五に、一部のインフレ圧力は供給主導のものだ。
関税、エネルギーコスト、そしてAIインフラをめぐる投資ブームは、金利上昇だけで簡単に解決できる問題ではない。供給側の圧力に対して積極的に利上げを行うと、インフレの源を直接取り除くことなく、需要を冷やしてしまうリスクがある。
そのため、待つことも実行可能な政策選択肢となる。
市場は依然として分かれている
これは一方的な機関の見方ではない。
Goldman SachsのチーフエコノミストであるJan Hatziusは9月の利上げなしという予想を維持しており、他のアナリストや予測市場も、据え置きに意味のある確率を引き続き割り当てている。
この意見の相違自体が重要だ。
もし市場が利上げを完全に確信しているなら、織り込みは50%台半ば付近にとどまっていないはずだ。
私のイベント契約に対する見方
私は9月の利上げが不可能だと言っているわけではない。
その証拠は、私が利上げを基本シナリオとして扱うにはまだ不十分だと言っている。
私にとって重要な流れは次のとおりだ。
CPI → インフレのトレンド → FRBのコミュニケーション → 金利予想
CPIが強い結果になれば、利上げなしの見方は大きな打撃を受ける。
CPIが鈍化するか、概ね予想どおりになれば、特に委員会がすでに分裂している中では、確率が再び据え置きに傾く可能性がある。
私はそのシナリオを軸にポジションを取っている。
したがって、今後数日間は本日の雇用統計の見出しよりも重要になる可能性がある。
強いNFPは利上げ確率を高めた。
しかし、FRBの決定を確定させたわけではない。
次はCPIが判断を左右する。
私の現在の見方は変わらない。
9月の利上げなし――ただし、リスクは明らかに高まっている。
市場は利上げに傾いている。
私は、次のインフレ指標によって、その確率が再び据え置きに向かって戻ると見て賭けている。
そして、それこそがこのイベントを興味深いものにしている。
#Gate事件合约晒单挑战
@Gate_Square