2026年8月市場レビュー

8月は主要指数の面では好調に見えたものの、表面下ではよりまちまちの様相が現れた。S&P 500は2.6%、Nasdaqは3.9%、Dow Jonesは1.3%上昇した。しかし、小型企業を代表するRussell 2000の上昇率はわずか0.9%にとどまった。これは、市場の上昇が一部の限られた銘柄群に集中していたことを示している。

市場動向

8月を通じて、ハイイールド債のスプレッドは25ベーシスポイント縮小し、VIXは約6.7%低下した。2年債利回りは6ベーシスポイント上昇した一方、10年債利回りは4.75%で安定した。金は約9.7%、Bitcoinは約22%上昇した。Brent原油価格とWTI原油価格は、月中に極端な変動があったにもかかわらず、7月の終値に近い水準で取引を終えた。

月末までに、9月のFed利上げ確率は65%を上回った。この状況を受け、Jackson HoleシンポジウムでFed議長Kevin Warshがタカ派的な発言をした後、市場の織り込みは急速に進んだ。

企業決算

第2四半期の決算シーズンは非常に好調だった。S&P 500企業の86%が1株当たり利益の予想を上回り、77%が売上高予想を達成した。ブレンドベースの利益成長率は52%に達した。AlphabetとAmazonの例外的な投資利益を除いても、成長率は33.8%だった。

NVIDIAの決算発表は、今月最も重要な企業イベントだった。同社は962億ドルの売上高と、前年同期比106%の成長を報告した。データセンター部門の売上高は117%増加し、第3四半期の売上高見通しは約1,080億ドルに設定された。SalesforceやCrowdStrikeなどのソフトウェア企業も見通しを上方修正し、AI投資サイクルが半導体以外にも広がっていることを確認した。

弱含むマクロ経済データ

決算が好調だった一方で、マクロ経済データは懸念すべきシグナルを発した。7月の非農業部門雇用者数は23,000人減少し、前の2か月のデータも合計103,000人下方修正された。実質個人消費支出は前月比でゼロまで落ち込んだ。新築住宅販売戸数は10.5%減の607,000戸となり、消費者信頼感指数は89.4まで低下し、7か月ぶりの低水準となった。

インフレ面では、PCE価格指数は前年同月比3.7%で安定しており、コアPCEは3.3%だった。これらの数値は引き続き、Fedの目標である2%を大幅に上回っている。

9月の見通し

来月は、市場の方向性を決める重要なデータが発表される。9月4日に発表される政府の雇用統計、9月11日のインフレデータ、そして9月15～16日のFOMC会合が主な焦点となる。市場見通しを改善し得る要因には、10年債利回りが4.60～4.65%を下回る状態が続くこと、Russell 2000の上昇、Brent原油価格が88～90ドルを下回ることなどがある。

この情報は投資助言ではありません。ご自身で調査してください。

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