#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks

MSTR、135ドルを再び突破――ビットコイン・トレジャリーが復活を牽引
Strategyの株価が突如として再び注目を集めている。

MSTRは日中に約10％急騰し、およそ12週間ぶりに135ドルの水準を上回った。これにより、これまで大きな圧力を受けていたビットコイン連動銘柄が、直近の暗号資産関連株の反発局面で最も強い値動きを見せる銘柄の一つとなった。

しかし、株価の動きは話の半分にすぎない。

より大きな原動力は、ビットコインそのものだ。

Strategyは現在、1BTCあたり平均約75,385ドルの取得価格で、840,447 BTCを保有している。BTCがこの取得原価を上回って回復したことで、同社の巨額なビットコイン・トレジャリーは再び大幅な含み益に転じた。最近の試算では、この含み益は数十億ドル規模に達しており、MSTRに対するセンチメントがこれほど急速に変化した理由の一端を説明している。

これにより、BTCとMSTRの間に強力なつながりが生まれる。

ビットコインが上昇を加速させると、MSTRはさらに速く動く可能性がある。投資家はStrategyが保有するビットコインの価値だけでなく、同社の資本構成、トレジャリー戦略、そして今後さらにBTCを取得する能力も織り込んでいるからだ。

だからこそ、135ドルのブレイクアウトが重要になる。

この水準を下回って数週間推移した後に135ドルを奪回したことは、短期的なモメンタムの意味ある変化を示している。株価がすぐにブレイクアウトを失うのではなく135ドルを上回って維持できれば、この水準はレジスタンスからサポートへと変わり始める可能性がある。

次に注目したいのは、139～140ドルのゾーンだ。このゾーンを強い取引活動を伴って明確に上抜ければ、単にショートポジションの買い戻しが起きているのではなく、買い手がMSTRの評価を引き続き見直していることを示す、より強い確認材料となる。

ここには重要なファンダメンタルズ上の変化もある。

Strategyは最近、MSTRの株式売り出しを通じて20億ドル超を調達し、新たに約15億9,000万ドルの米ドル現金プールを創設した。同社によると、この流動性はビットコインの購入、優先配当、利払い、株式買い戻し、その他のトレジャリー上の必要資金に柔軟に活用できるという。

一方、Strategyのビットコイン保有量は、最近の売却後も840,447 BTCで維持されている。つまり、今回のトレジャリーの含み益ポジションの改善は、別の大規模なBTC取得ではなく、主としてビットコイン価格の回復によってもたらされたことになる。

この違いは重要だ。

MSTRは単純な「2倍のビットコイン」ではない。

同社の株式価値は、ビットコイン価格、BTCトレジャリーの価値、資金調達および優先株の債務、希薄化、流動性、そしてStrategyのトレジャリーモデルへのエクスポージャーに対して投資家が支払う意思のあるプレミアムの影響を受ける。

したがって、次の局面では市場の両側からの確認が必要になる。

BTCが$80K を上回って推移し、より高い回復水準へ向かい続けるなら、MSTRのファンダメンタルズ面の追い風は維持される。MSTRが135ドルを維持し、強い出来高を伴って139～140ドルを突破すれば、今回のブレイクアウトははるかに説得力を増す。

しかし、ビットコインが$80K の領域を下抜け、MSTRも135ドルを割り込めば、ブレイクアウトはすぐに失敗に終わる可能性がある。125～126ドルのゾーンをさらに大きく下回れば、最近のモメンタムが失速していることを示す、より深刻な警告となるだろう。

私がこの状況で最も強いと考える点は、単にMSTRが今日10％動いたことではない。

重要なのは、次の要素の組み合わせだ。

ビットコインがStrategyの平均取得原価を上回って回復していること。

840,447 BTCが同社のバランスシート上にあること。

数十億ドル規模のビットコイン含み益が戻ってきていること。

MSTRが約12週間ぶりに135ドルの水準を奪回したこと。

そして、新たに強化された現金ポジションにより、Strategyの柔軟性がさらに高まっていること。

この組み合わせが、MSTRが再びこれほど急激に動いている理由を説明している。

見出しは「MSTRが135ドルを上回る」だ。

本当のストーリーは、ビットコインがStrategyの取得原価を上回っていること＋巨大なBTCトレジャリー＋株式のモメンタム回復だ。

ここからは、135ドルが単なる急騰ではなかったことを市場が証明しなければならない。

135ドルがサポートとなり、確認を伴って140ドルを突破すれば、回復のストーリーは大幅に強まる。

135ドルが崩れ、同時にビットコインが80,000ドルを下回れば、市場はこのブレイクアウトをはるかに慎重に見るべきだ。

MSTRは再び動き始めている――しかし、その動きを支えるエンジンは依然としてビットコインだ。

$MSTR ‌