#Gate股票观点挑战 +$MRVL MRVL決算プレビュー

決算は今夜の取引終了後に発表されます。重要なポイントは3つです。

1. 予想を達成する可能性は高いが、「いつもの上振れ」では不十分

市場予想：売上高27.1億ドル（+35%）、EPS 0.93ドル（+39%）。いずれも会社ガイダンスの中央値とほぼ完全に一致しているため、これらを達成すること自体は疑問視されていません。
本当の試金石は、第3四半期のガイダンスが30億ドルを超えるか、そして通期見通しが引き上げられるかです。オプション市場は±10%の変動率を織り込んでいます。

2. Googleによる追い風の大部分はすでに株価に織り込まれている

提携の実態は、TPUの中核部分ではなく、TPU向けの補助チップ（推論、ストレージ、ネットワーク、メモリコントローラー）を提供することです。
- 1200億ドルはワラントの権利行使による理論上の最大売上高であり、受注額ではありません。第2四半期の決算への寄与はほとんどありません（契約締結は四半期末だったためです）。
株価は8月19日から20日にかけて約16%急騰しました。現在のP/Eは約85倍、P/Sは約25倍で、年初来では189%上昇しているため、割安とはいえません。

3. AIチップの上昇相場：ファンダメンタルズは引き続き堅調で、銘柄選別の局面へ

昨夜のNVDAの決算は予想を大幅に上回り（売上高+106%）、本日株価は7%上昇し、セクター全体のセンチメントを支えました。
しかし、セクターは7月に20%超の調整を経験したばかりで、空売り圧力が高まり、高金利が先行バリュエーションを抑制しています。全面的な上昇相場が再び起こる可能性は低く、業績で応える銘柄は引き続き堅調である一方、ストーリーだけで買われている銘柄は反落するでしょう。

結論：三高（高い期待、高いバリュエーション、高いボラティリティ）の状況です。Googleは長期的な選択肢であり、短期的な決算の牽引役ではありません。今夜、株価が上昇を続けるには、第3四半期ガイダンスが30億ドル以上となり、さらに通期見通しが引き上げられる必要があります。そうでなければ、「期待で買い、事実で売る」展開となるリスクが高いでしょう。$MRVL ‌