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NVIDIAの8,000億ドルの波：資金の流れと新たな競合企業

大手クラウド企業による2026年の8,000億ドル、2027年の1兆3,000億ドルの投資支出はNVIDIAに流れ込んでいるが、資金はそこで止まらない

2026年は、AIインフラへの設備投資が史上最高水準に達する年となる。5大クラウドプロバイダーの総投資額は、2022年の1,623億ドルから2025年には4,483億ドルへと増加した。アナリストは、この数字が2026年には約7,500億～8,000億ドル、2027年には1兆3,000億ドルに達すると予想している。

NVIDIA：1日10億ドルを生み出す巨人

NVIDIAの第2四半期の売上高は962億ドルに達し、同社は1日あたり10億ドルを超える売上を生み出している。データセンター部門は売上高全体の92％を占め、890億ドルに達した。

しかし、本当に衝撃的だったのは、NVIDIAが初めて示した2028会計年度の成長率70％という見通しだった。CEOのJensen Huangは、この数字が需要の70％増加に基づくものではなく、供給能力が生み出せる最大成長率に基づくものだと強調した。「実際の需要は70％をはるかに上回っているが、現在の供給がこの成長を保証している」とHuangは述べ、さらに「サプライチェーン全体がフル稼働している」と付け加えた。

資金の分配：メモリからエネルギーに至るエコシステム

NVIDIAに流れ込む資金は、そこで止まらない。同社のサプライヤーへのコミットメントは、わずか1四半期で1,190億ドルから2,790億ドルへと急増した。 この資金の大部分は、主にメモリを中心とするサプライチェーンへと流れ込む。

Huangによると、データセンター1基あたりの売上機会は新しいアーキテクチャが登場するたびに増加し、Hopperでは1,800億ドル、Grace Blackwellでは2,500億ドル、Vera Rubinでは4,000億ドルとなる。これは、成長が単にGPUをより多く販売することではなく、AIデータセンターの新世代がNVIDIAにより多くの収益をもたらすことを示している。

Appleの挑戦：M7 UltraでH100を狙う

Appleは自らをNVIDIAの競合企業と位置づけている。同社の新しいM7 Ultraチップは、NVIDIA H100と競争できる性能を約束している。2つのM7 Maxダイを組み合わせたM7 Ultraは、800 GB/sの帯域幅と、700億パラメータのモデルを実行できる能力を備えている。

しかし、Apple独自のAIサーバーチップであるBaltraは、2026年まで延期された。 この状況により、Appleは最も負荷の高いAIタスクについて、Google Cloud経由でNVIDIA H100およびH200 GPUに依存している。Appleが半導体買収へと軸足を移していることは、この分野における同社の戦略的変革を示している。

Teslaの意欲的な参入：AI5とTeraFab

Teslaもこの競争に加わっている。Elon Muskは、AI5チップがNVIDIAと比べて「2～3倍優れた」性能を発揮し、コストは約10％低くなると主張している。Muskはチップの物理設計を記憶していると述べ、Tesla全体がこのチップにかかっているとしている。

TeslaはSpaceXおよびIntelとともに、TeraFabプロジェクトを立ち上げた。これは「史上最大のチップ製造施設」と説明されている。しかしアナリストは、ハードウェアだけでなくソフトウェアやエコシステム全体でもNVIDIAが支配的であることが、Teslaにとって最大の障害だと指摘している。

資金の流れは明確だ。大手クラウド企業からNVIDIAへ、そしてそこからメモリメーカー、光接続、冷却、エネルギーへと流れている。ハードウェアには依然として長い道のりがある。AppleやTeslaのような新たな競合企業の参入がNVIDIAの支配に挑戦する一方、サプライチェーンにおける同社の戦略的な動きと70％の成長見通しは、AIインフラへの需要がいかに強いかを示している。

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