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2026年8月24日時点で、ブレント原油は現在、1バレル当たり91ドルから93ドルの水準で取引されています。今年の市場では、石油市場の歴史上でも最も劇的かつ激しい上昇相場の一つが展開されました。価格がどこから始まり、どれほど急騰し、そしてなぜこのような事態が起きているのか、その全体像を詳しく説明します。

2026年の物語は、2月下旬に中東で大規模な紛争が勃発したことから始まります。米国、イスラエル、イラン間の緊張がエスカレートしたことで、地球上で最も重要な石油輸送のチョークポイントであるホルムズ海峡が事実上閉鎖されました。通常、世界の石油とLNGのおよそ20％がこの狭い水路を通過します。海峡が閉鎖されると、3月だけで世界の石油供給は日量1,010万バレルという驚異的な規模で急減しました。世界銀行はこれを、世界の石油市場史上最大の供給混乱としています。これは1970年代のエネルギー危機を上回る規模でした。

どれほど急騰したのか

数字は驚くべき事実を物語っています。ブレント原油は3月初旬、4年ぶりに1バレル当たり100ドルの水準を突破し、その後、情報源によって差はあるものの、危機のさまざまな局面で126ドル近辺、さらには1バレル当たり138ドルという高値まで急騰したと報告されています。この高値は2022年6月以来の最高水準でした。石油価格における史上最大の月間上昇は、2026年3月に記録されました。1年前と比べると、ブレントは依然として約34％上昇しています。直近1カ月だけでも約4.2％上昇しました。2025年12月の安値である58ドル近辺から、ブレントは一時、2倍以上に上昇しました。52週レンジは1バレル当たり58.72ドルの安値から126.41ドルの高値まで広がっており、この巨大な値幅は、市場がいかに激しく予測困難なものになったかを示しています。

なぜ急騰したのか

根本的な要因は、明快かつ強力です。ホルムズ海峡の閉鎖によって世界の原油供給の大部分が遮断された一方、地域全体のエネルギーインフラへの攻撃によって生産能力と輸出能力が破壊されました。世界銀行の推計では、2026年第2四半期の世界の石油生産量は前年同期比で日量690万バレル減少し、これはCOVIDパンデミック以降で最大の四半期減少となりました。ホルムズ海峡に加え、リビア、バブ・エル・マンデブ海峡、そしてロシアのエネルギーインフラへの攻撃からも、さらなる供給圧力が生じています。供給不足は日量660万バレル前後と推定されています。

物理的な供給不足に加えて、地政学的リスクプレミアムも影響しています。6月に締結された米国とイランの停戦は期限切れとなり、敵対行為の再開に加え、イランに対する新たな厳しい制裁の脅威が、トレーダーを緊張させ続けています。イランは、米国が自国の条件を受け入れない限り海峡は閉鎖されたままになると繰り返し表明しており、新たに設立されたペルシャ湾海峡当局は、船舶所有者に対してコンプライアンス規則を警告しています。欧州による湾岸地域からの燃料油輸入は、2026年上半期に驚異的な95％減少しました。在庫は急速に取り崩されており、アナリストは、仮に今日海峡が完全に再開されたとしても、世界の在庫は依然として、近年で最も逼迫していた水準を約2,000万バレル下回ると指摘しています。価格が上昇しているにもかかわらず、需要は底堅く推移しています。

最近の値動きと現在の水準

ここ数週間、市場は極めて不安定に推移しています。8月中旬、敵対行為が再燃したことでブレントは90ドル台前半まで急騰しましたが、その後、利益確定売りによって反落しました。8月24日、ブレントは94.78ドル近辺のレジスタンスで跳ね返された後、91ドルから93ドル前後で取引されていました。最新のデータでは、ブレントは91ドル付近へ下落しており、テクニカル面では94ドル付近でダブルトップの形成が進んでいることが示されています。現在、市場は90.20ドルから91ドルの間にある上昇サポート帯を試しています。直近セッションの日中レンジは、およそ90.20ドルから92.07ドルでした。

テクニカル水準――サポートとレジスタンス

トレーダーが注目している主要水準を整理します。サポート側では、最初で最も近いサポート水準、いわゆるS1は、90.60ドルから91ドル付近に位置しています。これは直近の反落を支えた上昇トレンドラインであり、ブレントは90.73ドル付近の50日EMAと、88.92ドル付近の100日EMAも上回っています。つまり、これらの水準を維持する限り、より大きな上昇トレンドはテクニカル面で依然として健全です。S2サポートは87.50ドルから88ドル付近で、100日EMAのゾーンに当たります。ここを下抜けると、S3サポートとして84.50ドルから85ドルの地域が視野に入ります。これは、以前の持ち合いと200日線に相当する水準です。その下には、より深い安全網として81.60ドルから82ドル付近があります。

レジスタンス側では、最初の主要レジスタンス水準であるR1は、直近で跳ね返された94.50ドルから94.78ドルのゾーンです。ここは大きな反落ポイントであり、ボリンジャーバンドの上限、そしてダブルトップの完成水準でもあります。R2レジスタンスは97ドル付近です。テクニカルアナリストは、価格が94ドルから95ドルのゾーンを明確に突破し、その上で定着できれば、次の上昇目標として97ドルを挙げています。R3レジスタンスは、心理的に重要な節目である100ドルです。そこを上抜けると、102ドル、105ドル、さらに地政学的状況が一段と悪化した場合には、危機時の高値である125ドルから126ドルに向けて上昇余地が開かれます。

体系的な取引計画としては、保守的なロング設定なら、SL1を90ドルのすぐ下、SL2を87ドルの下、SL3を84.50ドルの下に置きます。利確側では、TP1を94.50ドル付近、TP2を97ドル付近、TP3を節目の100ドルに設定します。94.78ドルを上回るブレイクアウトが持続的な買いを伴えば、97ドル、100ドル、105ドルを順に目標にできます。弱気側では、90ドルを下回って引けた場合、87.50ドル、85ドル、84.50ドルを順に目標とし、ショートのストップは94.80ドルの上に置きます。

予測とアナリストの見解

アナリストの見方は、目標水準に大きなばらつきがあるものの、依然としておおむね強気です。米国エネルギー情報局（EIA）は、2026年のブレント平均価格を1バレル当たり87ドル前後と予測しており、中東の生産量が紛争前の水準近くまで回復するのは2027年初頭になると見ています。Barclaysは2026年の平均価格予想を1バレル当たり100ドルに維持し、リスクは上振れ方向に偏っていると指摘しています。また、供給混乱が続けば、市場は110ドル付近まで価格を再評価する可能性があると警告しています。Morgan Stanleyは予測を大幅に引き上げ、現在ではブレントが2026年第4四半期に100ドル近辺でピークをつけ、その後2027年第1四半期には約95ドルまで緩和すると見ています。世界銀行は、紛争が続くか供給制約が長引けば、2026年のブレント平均価格は95ドルから115ドルの間になる可能性があると予測しています。Trading Economicsは、今四半期末のブレント価格を96.11ドル近辺と予測しています。Goldman Sachsの基本シナリオは85ドル前後ですが、ホルムズ海峡の制限が深刻なまま続けば、120ドルを超える大幅な上昇余地があるとしています。

100ドルに到達する可能性はあるのか

はい、100ドルに到達することは現実的かつ十分にあり得るシナリオですが、条件付きです。100ドルを超えるには、まず市場が94ドルから95ドルのレジスタンスゾーンを明確に突破し、その上で定着する必要があります。そうなれば、97ドル、そして節目の100ドルに向けて上昇する道が開かれます。ブレントを急速に100ドル超へ押し上げる最大の材料は、ホルムズ海峡の閉鎖が長期化または深刻化するような事態のエスカレーションです。特に、脅されている通り米国による対イラン制裁が実際に発動される場合や、さらなるインフラ被害をもたらす軍事行動が再開される場合です。市場は現在、急騰後の持ち合い局面にあるため、直ちに上昇する保証はありません。しかし、構造的な供給不足、逼迫した在庫状況、未解決の地政学的リスクを考えれば、上昇シナリオは依然として十分に生きています。

市場センチメント

センチメントは、価格に明確なリスクプレミアムが織り込まれた「強気だが神経質な状態」と表現するのが最も適切です。先週の上昇局面で積み上がった投機的なロングポジションは、利益確定のために解消されつつあり、これが94ドル付近から最近反落した理由です。しかし、世界的な在庫の逼迫、続くホルムズ海峡の制限、そしてイランによる度重なる警告が下値を支えています。市場は本質的に、供給混乱によるファンダメンタルズ面の上昇圧力と、冷却が必要だった買われ過ぎのチャートというテクニカル面の現実との間で揺れ動いています。ポジションフローを見ると、トレーダーは利益を確定するために含み益のあるロングを解消していますが、積極的にショートポジションを構築している様子はありません。これは、押し目では依然として上昇方向へのバイアスが維持されていることを示唆しています。

100ドルをめぐる問題と取引戦略

現実的な評価としては、ブレントが今後数週間で100ドルを試し、場合によってはそれを上回る可能性は十分にあります。しかし、それは確実ではなく、完全に地政学的情勢に左右されます。イランへの制裁発表が厳しい内容となり、執行によってさらなる供給が制限される場合や、ホルムズ海峡の閉鎖が長期化する場合、価格は97ドルを急速に突破し、100ドル、さらにその先へ急騰する可能性があります。一部のアナリストは、次のテクニカル上の節目として102ドルから105ドル、極端な目標として危機時の高値である125ドルを挙げています。一方、海峡再開に向けた外交的進展があれば、価格は87ドル、85ドル、さらにはそれ以下へ急速に下落する可能性があります。

トレーダーにとって規律あるアプローチは、94.50ドルから95ドルのゾーンを明確に突破し、そこで定着するのを待ってから新規ロングに入ることです。目標は97ドル、続いて100ドル、105ドルとし、ストップは90ドルの下に置きます。90ドルから90.60ドルのサポート帯まで反落し、そこで下げ止まって強気の拒否ローソク足を形成した場合も、同じ上値目標を狙う有効なロングエントリーポイントとなります。弱気シナリオを重視するアグレッシブなトレーダーは、94.50ドルで再び拒否される失敗した上昇をショートし、90ドル、続いて87ドルを目標とすることができます。ストップは95ドルの上に置きます。極端なボラティリティと、90.20ドルから92.50ドルのゾーンでの往復変動リスクを考慮すると、最も賢明な助言は、ポジションサイズを控えめにし、ストップ水準を厳格に守り、レンジ中央の不安定なゾーンでの過剰取引を避けることです。現在のこの市場ではリスク管理がすべてです。どちらの方向への値動きも、速く激しいものになる可能性があるためです。