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米国債の買い戻し、規制面の追い風、そして暗号資産・金・GTにとっての意味

今年最も強力な協調型のリスクオン相場の一つを、私たちは目の当たりにしたばかりです。その引き金となったのは、ワシントン発の政策転換でした。米国財務省は、長期債を対象とする国債買い戻しの規模を倍増し、1回当たりおよそ20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げると発表しました。これは2026年9月9日から実施されます。財務長官のScott Bessent氏は、買い戻しがさらに増える可能性さえ示唆しています。これが重要なのは、財務省が実質的に債券市場に介入して長期債を下支えし、長期金利を押し下げ、そして何よりも米ドルを弱めることになるからです。ドルが弱くなると、実物資産や代替的な価値の保存手段は恩恵を受ける傾向があり、実際にBitcoin、金、銀、そして暗号資産全般にその動きが現れました。それとは別に、規制環境も決定的に強気へ転じました。Trump政権はClarity Actを推進しており、これによって暗号資産が証券なのかコモディティなのかが最終的に定められ、SECとCFTCの管轄も明確になる見通しです。8月19日に暗号資産業界のリーダーたちを招いてホワイトハウスで開催された大規模なサミットは、規制面での好意的な姿勢が続いていることを示しました。また、SECは新たなトークン規制を提案し、トレーダーはこれをより明確なルールに向けた一歩と受け止めました。

それでは、この動きを実際の数字で見てみましょう。Bitcoinは6月から7月の大半を6万5,000ドル未満で過ごした後、8月19日にブレイクアウトし、急騰して一時およそ7万9,000ドルまで上昇し、直近では7万7,000ドル近辺で取引されています。7日間ベースではBitcoinは約22～23％上昇しており、2023年第1四半期以来で最高の週間パフォーマンス、そして2年以上ぶりの最良の1週間となっています。1日ではおよそ7～8％動き、今朝のライブデータでは、BTCの24時間変動率は約プラス1.7％、24時間の値幅はおよそ7万6,300ドルから7万8,050ドルとなっています。Ethereumは相対的にさらに好調で、ピーク時には約18％急騰し、現在のデータでは7日間で約29％上昇して2,450ドル近辺で取引されています。3カ月ぶりの高値である2,480ドル超にも到達しました。Solanaは週間で約24％上昇し、94ドル近辺となっています。XRPは主役で、強いクロスボーダー決済需要と大規模なショートカバーを背景に、週間で40～50％上昇し、1.50ドルに到達しました。伝統的な安全資産である金は、発表当日に45分間でおよそ100ドル急騰し、6月初旬以来の高値を付け、週間では5.3％上昇して4,630ドル近辺で取引を終えました。銀はさらに変動が大きく、約6.8％上昇して70ドル近辺となりました。

この仕組みが重要なのは、相場の動きが持続するかどうかを判断できるからです。国債の買い戻しは長期金利を低下させ、ドル指数を3カ月ぶりの低水準である99未満へ押し下げます。ドル安は実物資産にとっての逆風を取り除き、長期金利の低下はBitcoinや金のような利回りを生まない資産を保有する機会費用を減少させます。マクロ面の経路に加えて、激しいデリバティブのショートスクイーズがすべてを増幅させました。報道によれば、第一波で10億ドルを超えるショートポジションが清算され、4日間のより広範な推計では、単独で約10億ドルが消失したケースを含め、ショート清算総額は約38億ドルに達しました。ショートポジションを持つトレーダーが強制的に買い戻しを行うと、資産価格が上昇し、さらに買い戻しを強いることで、上昇が加速します。この自己強化的な循環が、Bitcoinを6万ドル台半ばから8万ドル近辺まで押し上げました。出来高も同じ状況を示しています。暗号資産市場全体の時価総額は約2.7兆ドルに増加し、市場全体の出来高はピーク時に約1,640億ドルへ達しました。一方、Bitcoin現物ETFには直近の取引時間帯で約3億ドルの純流入が再び発生し、Bitcoinの建玉も1日で2％超増加しました。これは単なるショートカバーではなく、新たに確信を持った資金が流入していることを示しています。

では、ここからどこまで上昇する可能性があり、BTC、ETH、金、そしてGate Tokenにとって何を意味するのでしょうか。明確にしておきますが、これは分析であり、金融アドバイスではありません。また、私は価格目標を保証することは決してありません。しかし、リスクとリターンについては率直に整理します。強気材料としては、Standard Charteredを含む複数の銀行が、Bitcoinは今年再び10万ドルへ向かう可能性があると述べています。規制面の勢いと流動性が続けば、12万6,000ドル近辺の過去最高値を再び試す可能性に言及する向きもあります。テクニカル面も慎重な強気シナリオを支持しています。Bitcoinはほとんどの時間軸で主要な移動平均線を回復しましたが、日足RSIは現在買われ過ぎの水準にあり、歴史的には一直線の急騰の後に一服することが多い状況です。上昇を持続的に拡大するには、Bitcoinはおそらく5​​0週移動平均線である8万2,000ドル近辺を週足終値で上回る必要がありますが、今週末時点ではまだ達成していません。簡単に言えば、Clarity Actが成立し、財務省が買い戻しを続けるなら、さらに10～20％上昇する可能性はあります。しかし、8万2,000ドルから10万ドルまでの範囲は、一直線に進むというより、調整と変動が起こりやすいゾーンだと考えています。

Ethereumは数週間にわたって約29％上昇し、資金調達率もプラスとなるなど、過熱気味に推移しています。これは市場参加者がロングに傾いていることを意味します。主要な移動平均線を回復しており、見通しは建設的ですが、日足チャートでは新たに買われ過ぎとなっています。リスクオフの揺り戻しが起きれば、ETHは通常、Bitcoinよりも大きく下落します。ベータがより高いためです。そのため、ポジションサイズがより重要になります。金は6月初旬以来の高値にあり、週間で5.3％上昇し、ドルが3カ月ぶりの安値を試していることから、4,700～4,800ドルのエリアに向けて上昇を続ける可能性があります。ただし、これほど急激に上昇した後だけに、ペースは鈍化するはずです。銀の6.8％上昇は、貴金属に対する投機的な熱狂が強いことを示しています。

次に、皆さんの多くが注目しているGate Token、つまりGTについてです。GTはより抑制されたペースで上昇し、24時間で約4.7％、週間では約16％上昇して7.8ドル近辺となっています。建玉は1日で9％超増加しており、確信の高まりと新たな資金流入を示しています。GTの時価総額は約8億3,000万ドルです。取引所プラットフォームの活動というテーマから恩恵を受けるため、市場全体で現物およびデリバティブの出来高が強いことは追い風になりやすいでしょう。私の率直な見方では、GTは健全な上昇サイクルの中盤にあります。週間で約16％の上昇は、過度な過熱には至っていない建設的な動きであり、市場が持ちこたえれば上昇を続ける余地があります。ただし、時価総額の小さい銘柄であるため、リスクオフへの反転にはより敏感です。過度なレバレッジは避けてください。これらすべての資産にとって最も重要な変数は、規制と流動性に関する前向きなニュースが流れ続けるかどうかです。2つ目は、トレンドが継続できるよう、重要なサポートが維持されるかどうかです。

リスクについてもバランスを取っておきましょう。第一に、この上昇はショートカバーとレバレッジに大きく支えられており、ショートスクイーズは急速に反転する可能性があります。BitcoinとEthereumの日足RSIは買われ過ぎであり、資金調達率の正常化や、新たな地政学的緊張のようなショックが起きれば、強気トレンドの中でも5～10％の調整が発生する可能性があります。第二に、国債の買い戻しとドル安は実物資産にとって好材料ですが、同じ政策の組み合わせがFRBの進路を複雑にする可能性があります。また、2人のFRB当局者は、財務省の債務管理の変更が金融政策にどのような影響を及ぼすかについて慎重な見方を示しています。第三に、規制面のストーリーは支援材料ですが、まだ実現したわけではありません。Clarity Actはなお成立する必要があり、法制化によってルールが定められるまでは、規制は政治的な変化や裁判所の判断にさらされ続けます。これらの点は政策面の追い風による建設的な見方を変えるものではありません。しかし、だからこそ私は垂直的な上昇を追いかけることはせず、サポートに向けた意味のある下落を、よりリスクとリターンのバランスが良い局面と考えます。

私個人の見方では、私たちは短期的な反発ではなく、真のレジーム転換を目撃しています。財務省が実質的に長期金利に上限を設け、ドルが下降トレンドにあり、ホワイトハウスが暗号資産関連法案を積極的に推進し、機関投資家によるETFフローが戻ってきている。このような収束は、歴史的に見て持続的な局面の始まりを示すものであり、終わりを示すものではありません。ただし、最も可能性の高い道筋は一直線ではありません。上昇はすでに急速に進んでおり、市場が消化期間を置かずに一方向へ動き続けることはほとんどないからです。したがって、私の枠組みはシンプルかつ規律あるものです。トレンドは上向きで、材料は実在しており、私はBitcoin、Ethereum、金、GTに対して引き続き建設的な見方をしています。ただし、Bitcoinが週間で22％上昇し、XRPが週間で40％超上昇した場合、ほとんどの場合、まず調整が起きることを踏まえてポジションサイズを決めます。8万2,000ドル近辺の50週移動平均線を重要な分岐点として注視し、長期金利とドルが低下し続けるかを確認します。また、健全なトレンドが続いている中での急落は、パニックになる理由ではなく、機会となる可能性があると考えます。正確な天井や底を予測することよりも、規律と誠実なリスク管理の方が重要です。

まとめると、国債の買い戻しと前向きな規制シグナルが、Bitcoin、Ethereum、金、そしてGTのような取引所トークン全体にわたるリスクオン相場を引き起こしました。Bitcoinは週間で約23％、Ethereumは約29％、XRPは最大40～50％、金は約5％上昇しています。マクロ面の仕組みは持続性があり、資金フローも実在し、規制の方向性も支援材料となっています。しかし、市場は非常に速い動きの後で短期的に買われ過ぎの状態です。現在の勢いは、継続する余地のある健全な政策主導の上昇サイクルだと考えますが、突然のリスクオフ転換に備えて明確な撤退計画を持つべきです。これは私の知識と個人的な見解であり、金融アドバイスではありません。行動を起こす前に、必ず自身で調査を行ってください。