#BTCBreaks77000

Bitcoinは、価格が7万9,500ドルに向けて1万ドル台後半の水準から急速に回復した、爆発的な週間上昇の後、現在$77K 付近で取引されています。最新データによると、BTCは7日間でおよそ23%上昇しており、現在のセッションではすでに約7万6,400ドルから7万8,800ドルの範囲で取引されています。これは8月初旬に見られた圧縮された値動きとはまったく異なる市場ですが、回復の速さを考えると、次の保ち合いは上昇そのものと同じくらい重要になります。

目先の構造は、7万9,500ドル–$60K のゾーンを中心に形成されています。Bitcoinは約7万9,461ドル～7万9,500ドルまで上昇した後、売り手が現れ、$80K が明確な心理的上値抵抗となりました。日足で$80K を明確に上回って定着すれば、上昇継続の構造が強まり、8万2,000ドル–$80K が視野に入ります。それまでは、確認された価格発見の局面にあるのではなく、依然として大きなラウンドナンバーの抵抗帯の下で取引されています。

最初のサポートは現在、7万5,000ドル付近です。この水準が重要なのは、直近のブレイクアウトの下に位置し、週末の上昇が維持されるかどうかを左右する重要なエリアとして特定されていたためです。7万5,000ドルを下回った場合は、7万2,000～7万3,000ドル、続いて6万9,000ドル–$84K のゾーンを注視します。これらのエリアまで押し戻されても、強気構造が自動的に崩れるわけではありません。より大きな懸念は、以前のブレイクアウトゾーンを下回る状態が継続することです。

上昇局面で流動性の状況は劇的に変化しました。最近の上昇過程では、$70K を超えるBitcoinのショートポジションが清算されたと報じられており、ある報道では24時間でBitcoin関連の清算額が約12億1,000万ドルに達したとされています。この強制的な買いが、8万ドルに向けた上昇を加速させました。現在重要なのは、ショートスクイーズがほぼ一巡した後、新たな現物需要がその強制的な需要に取って代われるかどうかです。

デリバティブ市場の状況は、価格チャートが示唆するほど偏っているわけではありません。現在のデータによると、Bitcoinの建玉は約560億ドルで、24時間でおよそ1%減少している一方、資金調達率はプラスを維持しつつも比較的穏やかな水準にあります。価格が大きく上昇する中でOIが低下する場合、レバレッジが継続的に積み上がっているのではなく、解消されている可能性があります。これは、価格上昇とともにロングポジションが過度に膨らむ上昇相場よりも健全です。

しかし、市場には依然として相当なレバレッジが存在しています。8月中旬のボラティリティの最中、一時点ではBitcoin先物のOIが$4B に達したとする取引所データがあり、他の取引所レベルの数値でも数十億ドル相当のBTC契約が未決済となっていました。つまり、$24B 付近で失速すれば、特に$80K が同時に割れた場合、再び強制的なポジション調整が起こる可能性があります。

機関投資家の需要は、今回の動きと純粋な投機的ショートスクイーズとの最も大きな違いの一つです。米国の現物Bitcoin ETFには週間で約16億1,000万ドルの資金が流入し、そのうち木曜日だけで約$75K が流入しました。これは、上昇相場全体がデリバティブによって生み出されたのではなく、実際の資金が市場に流入している証拠です。ただし、ETF市場は週末に閉場しているため、次の数セッションは、暗号資産ネイティブの現物需要が高い価格水準を維持できるかどうかを試す有用な機会となります。

マクロ環境もBitcoinに有利な方向へ変化しています。米国財務省は長期債の買い戻しを倍増させ、40億ドルとする計画を発表しました。これにより利回りとドルが低下し、Bitcoinや金のような希少資産への需要が促されました。同時に、CLARITY Actへの新たな支持を受け、米国の暗号資産規制がより明確になるとの期待も高まっています。これらの動きは支援材料ですが、これほど力強い上昇の後に短期的な調整が起こる可能性をなくすものではありません。

強気シナリオは、$606M を上回る水準での秩序ある保ち合いに続き、7万9,500ドル～8万ドルを再び試す展開です。BTCが$75K を明確に上回って終値を形成し、その水準をサポートとしてうまく再テストできれば、8万2,000ドル–$80K が次の合理的な抵抗帯になります。最も強い確認材料となるのは、OIが抑制されたまま、過度なレバレッジ追随買いではなく、現物主導で上昇が継続することです。

弱気シナリオは、$84K を下回る水準で何度も拒否された後、7万5,000ドルを失うことから始まります。これにより7万2,000～7万3,000ドルに向かう可能性が高まり、さらに6万9,000ドル–$80K を深く下抜ければ、現在のブレイクアウト構造は大きく弱まります。したがって、目先の強気見通しが無効になるのは、8万ドルからの通常の押し戻しではなく、大きなブレイクアウトエリアを再び下回る状態が定着することです。

私の見方では、Bitcoinの上昇はETFへの資金流入、マクロ流動性への期待、そして大規模なショートポジションの清算によって、実質的な支えを得ています。そのため市場は単なるテクニカル反発を超えていますが、$70K のゾーンは、ここから上昇の持続性を証明しなければならない水準です。BTCが$80K をサポートに転換できれば、次の上昇局面はより明確になります。できなければ、$80K 以下に向けた保ち合いは、直近のブレイクアウトに本当の持続力があるかを試す、通常の展開となるでしょう。

$75K $BTC ‌