ハーバード大学が公開した米国株ポートフォリオでは、SpaceXの1銘柄だけで半分以上を占めている。

最新の13Fによると、ハーバード・マネジメント・カンパニーは6月末時点でSpaceXを約1294万株保有しており、その時点の価値は約22.1億ドルだった。一方、同社の提出書類で開示された米国株資産全体は約42.6億ドルにすぎない。つまり、SpaceX1銘柄だけで、その他の公開保有銘柄を合計した額を上回っている。

ただし、ここは最も誤解されやすい点だ。これは、ハーバードが最近突然22億ドルを投じてSpaceXに参入したという意味ではない。SpaceXは6月になって初めて上場したため、これらの株式には、より早い時期に私募やベンチャーキャピタルファンドを通じて取得した長期保有分が含まれている可能性が高い。13Fが示すのは6月末時点で何を保有していたかだけで、いつ購入したのか、取得コストはいくらだったのかまでは分からない。

むしろ、ここが最も興味深いところだ。一般投資家がSpaceXの上場後になって140ドルは割高かどうかを議論し始めた一方で、多くの機関投資家は10年前から商業宇宙開発に賭けていた。Alphabetが当時約9億ドルを投じたSpaceXへの投資は、6月末時点で帳簿価値がすでに約942億ドルに達していた。

SpaceXの金曜日の終値は140ドル近辺で、6月末の170.86ドルからすでに約18%下落している。ハーバードの保有状況に変化がなければ、22.1億ドルだった四半期末の帳簿価値は、現在では約18.1億ドルに減少していることになる。

したがって、これは「ハーバードがSpaceXに強気」という単純な話ではなく、投資の時間軸に関する問題だ。最も極端なリターンは、多くの場合、上場後に追いかけて得られるものではなく、誰もまだ先行きを見通せない時期に、あらかじめ持ち分を確保しておくことで生まれる。

もちろん、早く買ったからといって、永遠に割高にならないわけではない。SpaceXは現在も1兆ドル規模の企業であり、AI、Starlink、ロケット事業はいずれも巨額の設備投資を必要としている。次の段階で市場が本当に問うことになるのは、これほど高い評価額に対して、利益がいつ追いつくのかという点だ。

ハーバードのこの22億ドルで最も注目すべきなのは、「名門大学も人気株を追いかけている」ということではない。公開市場で目にする熱狂は、往々にして初期の資本がすでに何年も前から歩んできた結果にすぎない、ということを示している。$SPCX #SpaceX #股票交易分享挑战