AI評価競争は、「物語を語る」段階から「収益で競う」段階へ

OpenAIとAnthropicの競争は、モデルの能力から資本市場へと広がっている。

最新情報によると、OpenAIの年換算収益は400億ドルを突破する見通しで、2025年末と比べてほぼ倍増する。主な増加分は、AIコーディングツール、サブスクリプションおよび商用化事業によるものだ。ただし、これは現在の収益ペースに基づいて推計した年換算値であり、通年の収益がすでに実現したことを意味するわけではない。

Anthropicの成長はさらに猛烈だ。図中では第2四半期の収益が115億ドルを超えたとされているが、現時点で比較的信頼できる報道では約109億ドルとなっており、第1四半期の48億ドルを上回っている。また、初めて四半期営業利益として約5.59億ドルを計上すると見込まれている。同社は5月に650億ドルの資金調達を完了し、調達後の評価額は9650億ドルに達した。

現在、市場ではAnthropicのIPO評価額が2兆ドルを超える可能性まで議論され始めているが、これは明らかに今後数年分の成長期待を先取りして織り込んでいる。

私の見方では、AI評価競争の勝敗を本当に決めるのは、どちらのモデルがベンチマークで何ポイント高いかではなく、どちらが計算資源への巨額支出を持続的なキャッシュフローへと転換できるかだ。収益の伸びは非常に急激だが、評価額の上昇はさらに速い。成長が期待を下回れば、影響を受けるのはこの2社だけではない。半導体、データセンター、クラウドコンピューティング、さらにはテクノロジー株全体の評価ロジックまで、まとめて再計算されることになる。#OpenAI年化营收超400亿美元 @Gate 广场