#USJulyCPIInLine

7月の米国CPIは、市場の予想とほぼ完全に一致した。
総合インフレ率は前年同月比3.4%となり、コアCPIは前年同月比2.5%まで鈍化した。月次では、総合CPIがわずか0.1%上昇し、コアCPIは0.2%上昇した。

市場の当面の反応は好意的だった。株価は上昇し、米国債利回りは低下、今回の結果によってFRBが直ちに利上げを行うとの圧力が弱まったことで、リスクセンチメントも改善した。

より重要な焦点は、9月のFRBの決定だ。

CPI発表後、CME FedWatchの予想では、9月の25ベーシスポイントの利上げ確率が約42%まで低下する一方、金利据え置きの確率は55%を上回った。

しかし、これはまだインフレに対する明確な勝利ではない。

コアインフレ率2.5%は依然としてFRBの2%目標を上回っており、政策当局が慎重な姿勢を維持する理由はまだある。FRBは9月会合までに、インフレ、雇用、経済に関する追加データも受け取るため、今日の確率は急速に変化する可能性がある。

私の見方：現時点では「据え置き」が「利上げ」をやや上回る。

今回のCPI報告は、直ちに金融引き締めを行う圧力をいくらか和らげたが、1回の報告だけでインフレとの戦いが終わったと判断するには不十分だ。

BTC、株式、その他のリスク資産にとって、9月の利上げ確率が低下することは、短期的な金融引き締めへの懸念を和らげるため、支援材料となり得る。次の重要な問題は、今後発表される経済データがこの鈍化傾向を裏付けるかどうかだ。

👀 9月：利上げ、それとも据え置き？

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