今四半期の中でも、よりクリーンなシグナルは「動いたもの」ではありません。

「動かなかったもの」です。
休眠状態のビットコインは第2四半期にほとんど目を覚ましませんでした。
2024年と2025年と比べると、長期保有されたBTCが流通に戻ってくる量は急激に減少し、2022年の第3四半期以来の最低水準に到達しました。
これは、私が現在の市場をどう考えるかを変えます。
> 古株（古くからの保有者）は分配を急いでいない。
> 長期的な確信はまだ崩れていないように見える。
> 新規の需要が、休眠コインを無理に流通へ戻すことなく、供給を吸収している。
市場は通常、古い保有者が強さの中で売り始めると脆くなります。
しかし、これらのチャートが描いているのはその環境ではありません。
単一の指標では全ての物語は語れません。
ただし、休眠供給が高値の局面でも静かなままであるなら、多くの場合「撤退したい誘惑」よりも「確信」がまだ上回っていることを示唆します。