韓国KOSPI指数のボラティリティは60%超で、ビットコインより高い。主な原因はAIチップの大手2社とレバレッジETFだ。

PANews 7月21日付の報道によると、Bloombergによれば、韓国のKOSPI指数の今年の変動率は60%を超え、ほぼ日経225の2倍に達し、さらには変動の大きさで知られるビットコインをも上回っている。韓国の取引所では今年、サーキットブレーカー制度が7回発動されている（2025年は0回、2024年はわずか1回）。変動の根源は、AIチップの巨頭であるサムスン電子とSKハイニックスの2社がKOSPIの時価総額の合計で50%以上を占めていることにある。AIブームがこれらの株価を急騰させた一方で、このセクターのバリュエーションは投資家心理への依存度が非常に高く、AIはまだ建設コストを十分に上回る収益を生み出せていない。

レバレッジETFの氾濫が、市場の変動をさらに大きくしている。韓国の個人投資家はレバレッジ商品を積極的に利用しており、今年は個別株の値動きを追随するレバレッジETFに40億ドル超が流入し、対象となる個別株の1日取引高の70%以上を占めている。これにより価格の変動が増幅されている。個人投資家は今年、KOSPI株を純買い越しで100兆ウォン超（約67０億ドル）としているのに対し、外国投資家は約1,080億ドルを純売りしている。ゴールドマン・サックスのストラテジストは「レバレッジETFは注目すべき主要なリスクだ」と指摘している。証拠金債務は6月のピークからは下がったものの、それでもなお前年同期より顕著に高い。