作者：Wintermute
翻訳：白話区块链
暗号は誕生してからすでに10年以上が経ちました。L1 は作られ、L2 も追随し、DeFi は徐々に成熟し、ステーブルコインは基盤インフラになりました。取引プラットフォーム、レンディング、パーペチュアル・コントラクト、予測市場など、あらゆるレーンで、ほぼすべてのカテゴリが混雑しており、ほぼすべての「もっともらしい」アイデアも、すでに誰かがやっているように見えます。
では、暗号の世界には、さらに構築する価値はまだあるのでしょうか？
多くのビルダーは、この地点であきらめてしまいます。答えが否定かどうかの問題ではなく、そもそも問題の立て方が間違っているからです。
暗号業界の大部分の歴史において、ほんとうに面白い問いとは次のようなものでした。――このレールは本当に耐えられるのか？ 何秒で決済を完了できるのか？ 大規模にステーブルコインを移転できるのか？ オープンネットワークは実際の負荷に耐えられるのか？ これらの問いには、今ではすでに答えが出ています。インフラはもう使える状態にあります。次に本当に面白い問いは、別の場所へ移っています。
本当に変わっているのは、インフラの周りで起きているすべてです。モデルはもはや「応答する」だけではなく、自律的に行動できるようになりはじめています。ロボットは人間の動画から学び、手書きコードだけに頼らなくなってきています。エージェントの支払いとアイデンティティを支えるオープン標準も、徐々に形になっています。これらは必ずしも暗号のものではありませんが、いずれもある境界へと近づいています。いまの「人間向け」の金融・信頼インフラは、これからの新しい参加者を受け止められるのか。
今、ほんとうに問うべき問題は、「暗号はこれから何をできるか」ではなく、「現実世界がなぜ次に暗号を必要とするのか」です。
そして、ますますはっきりしてきた答えは――機械経済です。
「機械経済」というとき、私たちが言っているのは機械をツールとして扱うことではありません。メールを送る、コードを書くといった、いわゆる「道具」としての機械ではないのです。私たちが言っているのは、機械そのものが経済行為主体になるということです。
この変化は一見すると微妙ですが、結果はとても大きい。ツールは指示を待ちます。行為主体はコンテキストを保ち、自分で意思決定し、自分で取引を起こし、そしてデジタル世界と物理世界の双方で自律的に行動できるようになります。いまのモデルなら、これができるほど十分に良くなっています。同時に、コストも十分に低くなり、大規模に展開できるようになりました。
現実では、たとえばこうなります。
私たちがいま持っている大半の金融・信頼インフラは、前提として相手は「人」か「会社」だとみなしています――認識でき、責任追及できる主体です。しかし、相手の参加者が自律システムになった瞬間、この前提は失われます。私たちの既存の支払い、身元、権限付与、紛争対応、決済のレールは、もともとこのような状況のために設計されていません。
そしてこの問題は、ちょうど暗号、フィンテック、AI、ロボット、量子技術の交差点にあります。
最近、3つの変化が起きましたが、数年前にはそれらが起こるとはまだあまり想像できなかったものでした。
**第一に、モデルは十分に良くなっています。質問に答えるだけでなく、直接行動できます。そして、すでに安価になっており、無人で継続稼働することも可能です。**単位のデジタル労働コストが急速に崩れています。これにより、これまで「人がやる価値がない」とされていた大量のタスクが現実的になります。そして、従来のシステムが耐えられなかった頻度と規模で実行されるようになります。
**第二に、オープン標準が成熟しつつあります。ステーブルコインは、現実に使える決済レールになりました。**x402、MPP、AP2 などのプロトコルが、Agent に支払い手段を提供し始めています。より速いブロックチェーン・ネットワークと、より速い法定通貨ネットワークが、その中間領域で合流しつつあります。また、オープンな「視覚—言語—行動」モデルにより、ロボットは人間の動画やシミュレーション環境から学べるようになり、過度にカスタムされた専用プログラミングに依存しなくて済むようになっています。標準の意味は、ビルダーがようやく「組み立て」ができるようになり、毎回最初から作り直さなくてよくなることです。これが、これらのレーン全体が加速している理由でもあります。
**第三に、Agent は継続稼働できるようになっています。**以前のように狭い誘導型ユースケースの中でしか動けないツールではなく、コンテキストを保持し、長期間の無人運用で働けるのです。これは、自動化の経済モデルを変えますし、あらゆるシステムが耐えなければならないアクティビティの規模も変えます。
これらの変化は、それぞれ単独では完全な論点を構成するには足りないかもしれません。でも、それらをまとめて見ると十分に成り立ちます。
「まだ何かできるのか」を問う多くの暗号創業者が、重要な点を見落としています。
次の本当に面白い会社は、「暗号×AI」や「暗号×ロボット」ではありません。私たちを一番わくわくさせる創業者は、これらの技術のどちらかを選ぶのではなく、それらを重ねている人たちです。
あなたはもう単に「暗号の中で起業している」のではなく、crypto + AI、crypto + robotics、crypto + autonomous science を作っている。従来の金融レールは、人間の責任を基準に設計されていました。あなたは本人確認をできる、意図を追跡できる、問題が起きたら具体的な誰かが責任を取れる。暗号レールはそれとは違い、監査可能なコード、誰でも読めるチェーン上の記録、そしてネットワークによって強制されるルールを中心にしています。相手の参加者が自律システムになると、この違いは単なる欠陥ではなく、むしろ重要なポイントになります。
機械主導のアクティビティ量が増え続けるほど、暗号が組み上げるレールは、人間向けに作られたシステムよりも、そのニーズに合った形になります。オープンで、プログラマブルで、無許可で、秒単位で決済でき、仲介に依存しないアイデンティティの仕組みです。
暗号のビルダーにとっての本当の機会は、前のラウンドの暗号起業家たちと競合することではなく、次の波のAI、ロボット、物理的な自律システムを支えるための基盤になりに行くことです。
そして、大手プラットフォームもすでに加速して参入しています。Coinbase、Robinhood、BN は、過去数か月で Agent 向けの取引基盤を提供し始めています。Agent のための操作ウォレット、自律実行能力、そして（Robinhood の例では）こうしたニーズのために作られた新しいチェーンまで含まれます。これはもはや暗号コミュニティ内部のニッチな議論ではなく、世界最大のリテールユーザー基盤を持つ一群のプラットフォームで実際に起きています。
上記の核心的な判断は、無許可でプログラマブルなレールのほうが、人間向けに設計された従来のレールよりも、自律的なエージェントを載せるのに向いているということです。しかしこの判断はまだ大規模に十分に証明されておらず、すでに挙げられている2つの失敗ポイントが、この道にはまだ大量の作業が必要だということを示しています。
Agent ウォレットは現実における攻撃面になっています。2026 年 5 月、攻撃者がモールス信号のヒント注入を利用し、Grok に送金指令を出させました。その後、その指令が自動取引 Agent によってチェーン上で実行され、資金の大部分が取り戻される前に、15万〜20万ドルが奪われました（SlowMist）。
AI によって触れられたシステムが失敗したとき、誰が責任を取るのか――この点はいまだ明確な答えがありません。AI、人工の監査、ガバナンス投票という共同署名が同時に行われていたとしてもです。2026 年 2 月、Moonwell の AI 支援で書かれたスマートコントラクトコードの中にオラクルの脆弱性が現れ、178 万ドルの不良債権事件が起きましたが、審査プロセスのどの段階でも問題を見つけることができませんでした（rekt.news）。
今日、ほとんどの活動はコンポーネント層に集中しています。基盤モデル、ロボットのハードウェア、ステーブルコイン、取引プラットフォームです。これらの市場はすでに混雑していて、多くの資金も集まっています。機会はそこにはありません。
本当の機会は、それらをつなぐ層――つまり機械と機械の間で取引や協働、そして信頼を構築するために必要なレールにあります。これらは今日実際にはまだ存在していません。特に注目すべき方向性が3つあります。
難しさは、Agent が支払えるかどうかではありません。Agent が間違いを起こしたとき、権限は誰が持つのか？ 詐欺のリスクは誰が負うのか？ そしてどうやって、商店側にレジ（決済）システム全体を作り直させることなく、この仕組みを商店に接続するのか？ Agent ビジネスの形はまだ書き上げられていません。権限レイヤー、Agent のアイデンティティ、中立的なマルチレール・ルーティング、さらに Agent が自律的に計算資源、データ、アクセス権を購入できるようにするマーケットです。
この方向では、より良いチームは「支払い金額に対する手数料」ではなく、権限とリスクの低減を軸に課金するべきです。そうすれば、Agent の実際の取引量がまだ完全に爆発していなくても、ビジネスモデルは成立する余地があります。
ロボットの能力は、「経済システムを所有する」スピードよりも速く伸びています。すでに、タスクやロボット形態をまたいで汎化できるようなモデルも出てきています。エンジニアでなくても、ロボットにやることを伝えるだけで再指揮できます。ただしロボットは、自分の計算能力のための支払い、充電、メンテナンスの代金を自分で払えませんし、仕事を完了したからといって、自分で請求して回収することもできません。今足りないのは手ではなく、ウォレットです。
「家庭用のヒューマノイドロボット」のようなより遠い物語よりも、私たちは倉庫、物流、リテール後工程などの構造化されたシーンに注目しています。なぜなら、これらの場所では経済モデルがすでに成立していて、実際の導入もすでに存在するからです。
ここには、実験室のオーケストレーション、自動化された実験設計、そして「仮説—実験—結果」のクローズドループを結び付けるソフトウェアが含まれます。科学のための自律レイヤーを構築しようとしている創業者たちは、すでに材料科学や創薬探索の実験室へ製品を売り込み始めています。量子技術は、この方向のそばにある変数です。シミュレーションとセンシング能力が「発見される」境界を大きく押し広げる可能性があり、さらに量子セキュリティも、決済レイヤーに対する現実のニーズになりつつあります。この方向は評価が難しく、勝者もはっきりしていませんが、確かに何かが起きています。
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Wintermute：暗号分野でまだ何を開発できるのでしょうか？
作者：Wintermute
翻訳：白話区块链
暗号は誕生してからすでに10年以上が経ちました。L1 は作られ、L2 も追随し、DeFi は徐々に成熟し、ステーブルコインは基盤インフラになりました。取引プラットフォーム、レンディング、パーペチュアル・コントラクト、予測市場など、あらゆるレーンで、ほぼすべてのカテゴリが混雑しており、ほぼすべての「もっともらしい」アイデアも、すでに誰かがやっているように見えます。
では、暗号の世界には、さらに構築する価値はまだあるのでしょうか？
多くのビルダーは、この地点であきらめてしまいます。答えが否定かどうかの問題ではなく、そもそも問題の立て方が間違っているからです。
暗号業界の大部分の歴史において、ほんとうに面白い問いとは次のようなものでした。――このレールは本当に耐えられるのか？ 何秒で決済を完了できるのか？ 大規模にステーブルコインを移転できるのか？ オープンネットワークは実際の負荷に耐えられるのか？ これらの問いには、今ではすでに答えが出ています。インフラはもう使える状態にあります。次に本当に面白い問いは、別の場所へ移っています。
本当に変わっているのは、インフラの周りで起きているすべてです。モデルはもはや「応答する」だけではなく、自律的に行動できるようになりはじめています。ロボットは人間の動画から学び、手書きコードだけに頼らなくなってきています。エージェントの支払いとアイデンティティを支えるオープン標準も、徐々に形になっています。これらは必ずしも暗号のものではありませんが、いずれもある境界へと近づいています。いまの「人間向け」の金融・信頼インフラは、これからの新しい参加者を受け止められるのか。
今、ほんとうに問うべき問題は、「暗号はこれから何をできるか」ではなく、「現実世界がなぜ次に暗号を必要とするのか」です。
そして、ますますはっきりしてきた答えは――機械経済です。
機械としての経済行為主体
「機械経済」というとき、私たちが言っているのは機械をツールとして扱うことではありません。メールを送る、コードを書くといった、いわゆる「道具」としての機械ではないのです。私たちが言っているのは、機械そのものが経済行為主体になるということです。
この変化は一見すると微妙ですが、結果はとても大きい。ツールは指示を待ちます。行為主体はコンテキストを保ち、自分で意思決定し、自分で取引を起こし、そしてデジタル世界と物理世界の双方で自律的に行動できるようになります。いまのモデルなら、これができるほど十分に良くなっています。同時に、コストも十分に低くなり、大規模に展開できるようになりました。
現実では、たとえばこうなります。
私たちがいま持っている大半の金融・信頼インフラは、前提として相手は「人」か「会社」だとみなしています――認識でき、責任追及できる主体です。しかし、相手の参加者が自律システムになった瞬間、この前提は失われます。私たちの既存の支払い、身元、権限付与、紛争対応、決済のレールは、もともとこのような状況のために設計されていません。
そしてこの問題は、ちょうど暗号、フィンテック、AI、ロボット、量子技術の交差点にあります。
なぜ今なのか
最近、3つの変化が起きましたが、数年前にはそれらが起こるとはまだあまり想像できなかったものでした。
**第一に、モデルは十分に良くなっています。質問に答えるだけでなく、直接行動できます。そして、すでに安価になっており、無人で継続稼働することも可能です。**単位のデジタル労働コストが急速に崩れています。これにより、これまで「人がやる価値がない」とされていた大量のタスクが現実的になります。そして、従来のシステムが耐えられなかった頻度と規模で実行されるようになります。
**第二に、オープン標準が成熟しつつあります。ステーブルコインは、現実に使える決済レールになりました。**x402、MPP、AP2 などのプロトコルが、Agent に支払い手段を提供し始めています。より速いブロックチェーン・ネットワークと、より速い法定通貨ネットワークが、その中間領域で合流しつつあります。また、オープンな「視覚—言語—行動」モデルにより、ロボットは人間の動画やシミュレーション環境から学べるようになり、過度にカスタムされた専用プログラミングに依存しなくて済むようになっています。標準の意味は、ビルダーがようやく「組み立て」ができるようになり、毎回最初から作り直さなくてよくなることです。これが、これらのレーン全体が加速している理由でもあります。
**第三に、Agent は継続稼働できるようになっています。**以前のように狭い誘導型ユースケースの中でしか動けないツールではなく、コンテキストを保持し、長期間の無人運用で働けるのです。これは、自動化の経済モデルを変えますし、あらゆるシステムが耐えなければならないアクティビティの規模も変えます。
これらの変化は、それぞれ単独では完全な論点を構成するには足りないかもしれません。でも、それらをまとめて見ると十分に成り立ちます。
暗号は死んでいない
「まだ何かできるのか」を問う多くの暗号創業者が、重要な点を見落としています。
次の本当に面白い会社は、「暗号×AI」や「暗号×ロボット」ではありません。私たちを一番わくわくさせる創業者は、これらの技術のどちらかを選ぶのではなく、それらを重ねている人たちです。
あなたはもう単に「暗号の中で起業している」のではなく、crypto + AI、crypto + robotics、crypto + autonomous science を作っている。従来の金融レールは、人間の責任を基準に設計されていました。あなたは本人確認をできる、意図を追跡できる、問題が起きたら具体的な誰かが責任を取れる。暗号レールはそれとは違い、監査可能なコード、誰でも読めるチェーン上の記録、そしてネットワークによって強制されるルールを中心にしています。相手の参加者が自律システムになると、この違いは単なる欠陥ではなく、むしろ重要なポイントになります。
機械主導のアクティビティ量が増え続けるほど、暗号が組み上げるレールは、人間向けに作られたシステムよりも、そのニーズに合った形になります。オープンで、プログラマブルで、無許可で、秒単位で決済でき、仲介に依存しないアイデンティティの仕組みです。
暗号のビルダーにとっての本当の機会は、前のラウンドの暗号起業家たちと競合することではなく、次の波のAI、ロボット、物理的な自律システムを支えるための基盤になりに行くことです。
そして、大手プラットフォームもすでに加速して参入しています。Coinbase、Robinhood、BN は、過去数か月で Agent 向けの取引基盤を提供し始めています。Agent のための操作ウォレット、自律実行能力、そして（Robinhood の例では）こうしたニーズのために作られた新しいチェーンまで含まれます。これはもはや暗号コミュニティ内部のニッチな議論ではなく、世界最大のリテールユーザー基盤を持つ一群のプラットフォームで実際に起きています。
それは今日どこで詰まるのか
上記の核心的な判断は、無許可でプログラマブルなレールのほうが、人間向けに設計された従来のレールよりも、自律的なエージェントを載せるのに向いているということです。しかしこの判断はまだ大規模に十分に証明されておらず、すでに挙げられている2つの失敗ポイントが、この道にはまだ大量の作業が必要だということを示しています。
セキュリティ
Agent ウォレットは現実における攻撃面になっています。2026 年 5 月、攻撃者がモールス信号のヒント注入を利用し、Grok に送金指令を出させました。その後、その指令が自動取引 Agent によってチェーン上で実行され、資金の大部分が取り戻される前に、15万〜20万ドルが奪われました（SlowMist）。
帰責
AI によって触れられたシステムが失敗したとき、誰が責任を取るのか――この点はいまだ明確な答えがありません。AI、人工の監査、ガバナンス投票という共同署名が同時に行われていたとしてもです。2026 年 2 月、Moonwell の AI 支援で書かれたスマートコントラクトコードの中にオラクルの脆弱性が現れ、178 万ドルの不良債権事件が起きましたが、審査プロセスのどの段階でも問題を見つけることができませんでした（rekt.news）。
私たちは何を見ているのか
今日、ほとんどの活動はコンポーネント層に集中しています。基盤モデル、ロボットのハードウェア、ステーブルコイン、取引プラットフォームです。これらの市場はすでに混雑していて、多くの資金も集まっています。機会はそこにはありません。
本当の機会は、それらをつなぐ層――つまり機械と機械の間で取引や協働、そして信頼を構築するために必要なレールにあります。これらは今日実際にはまだ存在していません。特に注目すべき方向性が3つあります。
Agent 向けの経済層
難しさは、Agent が支払えるかどうかではありません。Agent が間違いを起こしたとき、権限は誰が持つのか？ 詐欺のリスクは誰が負うのか？ そしてどうやって、商店側にレジ（決済）システム全体を作り直させることなく、この仕組みを商店に接続するのか？ Agent ビジネスの形はまだ書き上げられていません。権限レイヤー、Agent のアイデンティティ、中立的なマルチレール・ルーティング、さらに Agent が自律的に計算資源、データ、アクセス権を購入できるようにするマーケットです。
この方向では、より良いチームは「支払い金額に対する手数料」ではなく、権限とリスクの低減を軸に課金するべきです。そうすれば、Agent の実際の取引量がまだ完全に爆発していなくても、ビジネスモデルは成立する余地があります。
Physical AI
ロボットの能力は、「経済システムを所有する」スピードよりも速く伸びています。すでに、タスクやロボット形態をまたいで汎化できるようなモデルも出てきています。エンジニアでなくても、ロボットにやることを伝えるだけで再指揮できます。ただしロボットは、自分の計算能力のための支払い、充電、メンテナンスの代金を自分で払えませんし、仕事を完了したからといって、自分で請求して回収することもできません。今足りないのは手ではなく、ウォレットです。
「家庭用のヒューマノイドロボット」のようなより遠い物語よりも、私たちは倉庫、物流、リテール後工程などの構造化されたシーンに注目しています。なぜなら、これらの場所では経済モデルがすでに成立していて、実際の導入もすでに存在するからです。
機械主導の発見システム
ここには、実験室のオーケストレーション、自動化された実験設計、そして「仮説—実験—結果」のクローズドループを結び付けるソフトウェアが含まれます。科学のための自律レイヤーを構築しようとしている創業者たちは、すでに材料科学や創薬探索の実験室へ製品を売り込み始めています。量子技術は、この方向のそばにある変数です。シミュレーションとセンシング能力が「発見される」境界を大きく押し広げる可能性があり、さらに量子セキュリティも、決済レイヤーに対する現実のニーズになりつつあります。この方向は評価が難しく、勝者もはっきりしていませんが、確かに何かが起きています。