ちょっと面白い話題を。最近LSTとリステーキングについてけっこう多くの人が「収益は結局どこから来てるの？」と聞いています。実のところ、要するにノード報酬＋MEV抽出＋流動性インセンティブです。さらに一段ネストすると、みんながブロックチェーンの将来の収益に対して行う「前倒しの価格付け」みたいなものです。ただ、これは確実に儲かる公式ではなく、確率ゲームが一層ずつ重なっているようなものです。利下げの期待がちょっと変わったり、米ドル指数やリスク資産が同じように上がったり下がったりすると、ネストされたプロトコルの「リステーキングのシャンパン」が突然逆流してくる可能性があります。市場がいつまでも同じプレミアム（上乗せ分）を提供してくれるなんて誰にも保証できません。とにかく僕は、自分の感覚だと年率の数字を追いかけるより、「誰が遅延コストを負担していて、誰がスマートコントラクトのリスクを引き受けているのか」を把握するほうがずっと面白いと思います。結果は各ステップの期待値のズレ次第で決まります。運命か、確率か。まずはこんなところで。