さっきRWAのオンチェーンのプールをいくつか見てみたけど、データがなかなか面白い。オンチェーン流動性はかなり厚く見える一方で、解約条項を調べると、バッファ期間や割引（ディスカウント）メカニズムが細かくびっしり書かれている。要するに、あの「流動性」は極端な相場のときには、ただの鏡の反射にすぎない可能性がある。最近はLayer2同士でTPSや手数料、そしてエコシステム補助金をめぐって、口論（バトル）というか水掛け論がけっこう盛り上がってるけど、RWAみたいなゆっくりした資産は、高頻度のチェーンゲームの物語とは正直あまり噛み合わない。まあ、私は資金の流れを相互に照合して確かめるのが好きだ。貴金属系トークンは最近の純流入がちょっと興味深いけど、それが本当に避難需要（ヘッジ）なのかどうかは、もう数日様子見だね。