正直に言うと、最近このグループでステーブルコインのデペグ（連動崩れ）の噂が出るたびに、みんなけっこう不安になっていて、少しでも風が吹けば草が揺れる程度でも「リザーブの監査」スクリーンショットを転送して、互いに慰め合うんです。「大丈夫大丈夫」って。むしろ私は、この不安感がみんなをLSTと再質押のほうへ押しやっているように感じます。まるで新しい出口を見つけたみたいです。

でも、利益はどこから来るのでしょう？本質は、ノード運営の報酬、MEV、そしてステーキング・プールの流動性プレミアムです。再質押は、より言えば、その“信頼”の層をもう一段重ねるようなものです。つまり、あなたが質押しているLSTを使って、別のプロトコルのポイントや報酬に交換するということ。リスクもはっきりしていて——基盤となるプロトコルにバグが出たら、あるいはあなたが質押しているそのLSTの流動性が突然崩れたら、逃げようにも逃げられません。私は最近、いくつかの再質押プロジェクトのルーティング設計を見てみましたが、ちょっと複雑で、自分が迷路の中で出口を探すネズミみたいな気分です。まずは冷静に、焦って突っ込まないでおこうと思います。