バンク・オブ・アメリカ：夏季はリスク資産から撤退し、防御に転じるべきであり、デュレーションの長い国債、高配当株、米ドルに注目することを勧める

火星财经のニュースとして、7月19日、米国銀行のチーフ投資ストラテジストであるMichael Hartnettが最新の警告を発表した。同社の独自「ブル・ベア指標」が9.6という過去最高の極端な水準まで急騰しているという。最新のファンドマネージャー調査では、現在の投資家の楽観的なセンチメントは4つの中核的な仮定に基づいていることが示された――景気がハードランディングしないこと、FRBが利上げしないこと、AIの資本支出が削減されないこと、民主党が国会の中間選挙で勝ち越して席を大幅に伸ばすこと（横取りしないこと）。Hartnettはこの組み合わせを「no landing, no hike, no cut, no sweep」と呼び、市場でほぼ売り方がいなくなっている根本理由こそこれだとしている。

最新の資金フローのデータも、こうした市場心理の極度の高揚を同時に裏づけている。米国株の資産は558億ドルの純流入、マネーマーケット・ファンドは1,196億ドルの大規模な純流出を記録し、2026年4月以来最大の週次の現金流出となった。さらにテクノロジーセクターは3週間累計で488億ドルの流入となり、史上最高記録を更新した。Hartnettはこれを、機関投資家主導の、あらゆる手段を惜しまない勢いでの追い上げ（追随の買い）だと形容している。

Hartnettは、夏の間にリスク資産を断固として撤退させ、デュレーションのある国債、防衛的セクター、高配当株、そして米ドルへ切り替えることを提案する。彼は米国株のメガ企業ETF MAGSを重要な観察指標に挙げている。もしMAGSが65ドルを下回れば景気循環セクター全体が一段と圧力を受けることになり、70ドルを上回れば再参入のシグナルになるという。最大のテールリスクは、超大型のテクノロジー企業がAIの資本支出を削減すると発表し、その措置がMag7のイノベーション（新高値）を押し上げられなかった場合に、一連の成長および資産価格への大幅なマイナスのショックが引き金となり、銀行、証券会社、そして工業株が大規模にショートされることだ。