チェーンゲームの監査レポートをさっき読んで、ちょっと感慨深かったです。こういう仕組みのプールって、要するにインフレと利回り（産出）によって潰されていくものなんですよ。プレイヤーは毎日必死にモンスターを倒してトークンを産出する。プール内の流動性は見た目けっこうにぎやかに見えるけど、産出スピードが上がるとすぐにコイン価格が下がっていく。みんな「半日かけて苦労しても、結局はトークンを直接売ったほうがマシじゃん」と気づいて、そこから一気に手仕舞いが始まるんです。

私も昔は「オンチェーンデータだけ見ればいい」と信じていて、ウォレットアドレスや取引量こそが最も本物だと思ってました。でも実際には、解けないのは感情の部分なんだと分かった。たとえば最近みんなが話している、ステーキングの解除や、トークンの解放日（アンロック）カレンダーがもたらす売り圧への不安。私はオンチェーンを見ても、確かにひどく冷え切っているのが分かる。でも、その背景には、みんなが踏み抜くのを怖がっているという事情がある。だから先に逃げる、というわけ。

とにかく今は、ガバナンスやコントラクト設計をもっと見ようと思います。デフレ（通縮）メカニズムや、ロック（保有固定）によるインセンティブがあるかどうか。ないなら、プレイヤーの熱意だけに頼っても、遅かれ早かれプールは干上がる。とりあえずこんな感じ、ただの思いつきです。