最近、安定コインの発行量とETFがOTC資金を追う関係について議論している人を見かけた。正直、相関関係≠因果という古くからある定番の話題なんだけど、cryptoの世界だとみんなどうしてもそこに寄せたがる。私は正直けっこう迷惑だ――安定コインの増発やETFのネット流入みたいな大型データの「感情的な意味」は実際のところより大きい。でも、特定のプロトコルや特定のコインに落とし込むと、これらのマクロデータと直接つながっている感じはあまりしない。ときどき、本当のところ大口資金はまずマクロを見てから銘柄を選ぶのか、それとも逆なのか、気になってしまう。

それで思うんだけど、最近はエアドロップの季節とタスク・プラットフォームの雰囲気がちょっと変だ。ポイント制がまるで出勤して打刻するみたいになっていて、アンチシン（女巫）対策の強度もどんどん上がっている。中には、口数を増やすために必死にタスクを回している人もいて、結果として1回のエアドロップで得られる収益が、素直に1つのプロトコルでじっくり待っていた方がよかった――なんてこともありえる……まあ、こういう駆け引きは私は得意じゃない。

「長期」については、一週間だと言う人もいれば、四半期だと言う人もいる。自分のやり方はプロジェクトのペースに合わせることだ。あるプロトコルが立ち上がってから安定した産出が見えてくるまで、大体2サイクルの相場くらいで、その3か月経っても価値を支えるものが見えてこないなら、根本的に価値がないのではと疑うかもしれない。とにかく、マクロデータを信仰にしないでおけばいい。