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米国・イラン戦争が激化：「米軍初の犠牲」以来となる8夜連続の空爆

米国とイランの対立は、2026年7月19日に最も危険な局面へと移行した。米国は、3月以来となる戦争における最初の米軍死亡の後、8夜連続で攻撃を実行した。金曜、イランの弾道ミサイルとドローンがヨルダンの軍事基地を攻撃し、米国の兵士2人が死亡、3人目は行方不明となった。これにより、残りの外交の余地は完全に消え、両国は全面戦争へと押し進められた。

米国による8夜連続の空爆

米中央軍（CENTCOM）は土曜、イランへの空爆を8夜連続で確認し、監視施設、軍事物流インフラ、地下の兵器備蓄、海上能力を狙ったとした。最新の攻撃はホルムズ海峡周辺およびケシュム島の地域に及び、海峡を見下ろす重要港湾都市シリクでは爆発が報じられた。イラン国営メディアは、イラン南部で橋や道路が損傷したほか、ジャスクの海水淡水化プラントが被弾したと報じた。米軍は今回の空爆は「イラン軍をヨルダン攻撃で迅速に罰する」ことを目的としていると説明したが、現実には双方が明確な出口のない激化のらせんに封じ込められている。

トランプ大統領は、殺害された兵士を公に追悼し、その死を「悲しいことだ」と述べた。空爆の継続を承認しているのにもかかわらず、トランプはイランの発電所や橋を標的にする脅しを新たにし、テヘランが交渉に戻らなければ米国は攻撃をエスカレートすると警告した。だが、イランの最高指導者モジタバ・ハメネイはトランプの「看板の脅し」を「無価値」だと呼び、テヘランは、休戦の一時的な期待を持たせていた6月の了解覚書に対する一切のコミットメントを停止すると発表した。

湾岸全域に及ぶイランの報復攻撃

イランは対応を防御的な措置にとどめていない。イラン軍は、前夜の米国による空爆への対応として、ドローンでクウェートの米軍基地2か所を標的にしたことを確認した。イラン国営テレビは、複数の湾岸諸国にまたがって米軍の資産が弾道ミサイルとドローン攻撃を受けたと報じた。ヨルダンの防空システムはイランのミサイル8発を迎撃したが、2人の米兵を殺害し1人を行方不明にした攻撃は防衛を突破して成功した。これは、4月の停戦以降では初めてとなる敵対勢力の攻撃による米軍の死者であり、ワシントンの政治的な判断基準を根本から変えるものだ。

米国務省は7月18日、「全世界警戒（Worldwide Caution）」を出し、海外にいる米国人に対し、イランが直接彼らを標的にする可能性があると警告した。米国とイスラエルが2026年2月にイランへの攻撃を開始して以来、すでに16人の米軍人が死亡している。犠牲者の増加は、トランプ政権に交渉ではなくエスカレーションを迫る圧力として高まり、外交的な解決はますます遠のいている。

原油価格が5週間ぶり高値へ急騰

経済的な影響は直ちに、かつ深刻だ。WTI原油は金曜、1バレル82.47ドルまで急騰し、単日では4.48%の上昇となって5週間ぶりの高値に到達した。ブレント原油は1バレル86ドルを超え、一部の取引では87ドル方向へ動く場面もあった。ホルムズ海峡を通過する輸送が今週だけで約12%程度下落し、3週間ぶりの低水準に落ち込んだこともあり、原油価格はこの週だけで約12%上昇した。海峡は通常、世界の石油供給の5分の1、1日約2,000万バレルを運んでおり、その実質的な封鎖は、IEAのファティフ・ビロル事務局長によれば、エネルギー市場における記録上で最も深刻な供給途絶だという。

米国の戦略石油備蓄（SPR）は43年ぶりの低水準で、追加の供給ショックに対する緩衝（バッファー）がほとんどない。中国は輸入を大幅に削減し、備蓄を取り崩しており、需給を支えていた重要な需要源が失われている。イラクとシリアは7月18日、キルクークからシリアの地中海沿岸までを結ぶ、日量70万バレルの能力を持つパイプラインを再建する協定に署名し、海峡を完全に迂回する代替ルートを模索したが、それでも失われたホルムズの能力の一部にすぎない。

インフレとFRB（米連邦準備制度）の政策

原油高の急騰は、物価圧力が和らいでいるように見えたまさにそのタイミングで、インフレ懸念を再燃させている。米国の6月CPIは年率3.5%で、5月の4.2%からは低下したものの、依然としてFRBの目標である2%を大きく上回っている。FRBは年末までのインフレ率が2.7%に達すると見込んでおり、従来の2.4%予想から引き上げられている。原油高が続くなら、この見通しは上方修正が必要になる可能性がある。

複数のFRB高官は、利下げではなく利上げの可能性を公然と示唆している。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、インフレを抑える行動を求める企業からの声と、生活が成り立たない消費者の声を聞いていると述べた。ダラス連銀のローリー・ローガン総裁は「やや高めの金利」を求めた。CMEのFedWatchツールは、市場が、9月16日の会合でFRBが現行の3.75%から金利を引き上げる確率を約50%と見積もっていることを示している。10年債は4.5254%、2年債は4.1134%である。債券市場では、トレーダーがインフレ見通しと地政学リスクを天秤にかけており、利回りは低下している。

逆説的な圧力の下の金

金は1オンス約4,030ドルで取引されており、相反する力の間で足を取られている。この貴金属には、値上がりを後押しする従来どおりの理由がすべてある。地政学的緊張は拡大し、各国の中央銀行は買い続け、安全資産需要は強まるはずだ。ゴールドマン・サックスは、年末までに金が5,400ドルに到達するという見通しを維持している。にもかかわらず、金は6週間で最大の週間下落に向かっており、今週は3.4%下落して、4,000ドルのサポートを何度も試している。

理由は原油主導のインフレ警戒だ。原油価格が急騰しドルが同時に強くなると、金には「二重の向かい風」が吹く。ドル高は国際買い手にとって金を割高にし、利上げの見通しが強まることで、利息のつかない資産を保有する機会費用が増える。スポット金は一時3,980ドルまで下落し、7月1日以来の安値となった。主要サポートは4,002ドル、レジスタンスは4,071ドル。もし対立がさらに激化し、原油が100ドルに向かうなら、利上げ期待が固まることで金は3,940ドルを下回ってブレイクする可能性がある。

ビットコインと暗号資産市場への圧力

ビットコインは約64,750ドルで取引されており、地政学的逆風があるにもかかわらず底堅さを示している。この紛争の初期局面からパターンが変化している。エスカレーションのニュースで急落するのではなく、浅い下げの後に数日以内に反発している。ビットコインは7月10〜11日に62,000ドルのサポートを試したが、現在の水準まで回復した。

この動きは相反する力のせめぎ合いを反映している。弱気材料には、地政学リスクが資本を伝統的な安全資産へ向かわせること、原油主導のインフレがFRBをよりタカ派にすること、そして7月10日だけでスポット・ビットコインETFから3億1800万ドルの流出があったことが含まれる。強気材料には、インフレヘッジとしてのビットコインの固定供給、韓国の投資家が株から暗号資産へ逃げていると報じられていること、そして過去の下げがいずれも1週間以内に買い戻されていることがある。重要なサポートは約62,000ドルに残っており、これを割り込むと次の大きなサポートは58,000〜60,000ドルだ。レジスタンスは67,000〜68,000ドルにある。

イーサリアムは1,865ドルで、ビットコインに比べて相対的な強さを示している。アナリストは、OBVの移動平均が「強く強気」となっており、トレンド構造がビットコインより強いと指摘している。ETHは最初の激化局面で下落したが、ビットコインよりも素早く回復した。

次に何が起きるか

今後数日が、この対立が沈静化するのか、全面戦争へ向けて渦巻くのかを決める。注視すべきポイントには、トランプがイランの発電所を攻撃するという脅しを実行するかどうか、イランがフーシ派の同盟国を動員して紅海ルートを封鎖するかどうか、犠牲者の増大が政治的立場を強硬化させるのか軟化させるのか、そして第三者の仲介者が交渉の余地を生み出せるかどうかが含まれる。

激化が続けば、原油は90〜100ドルに向かう可能性があり、インフレは加速し、FRBはおそらく金利を引き上げる。金はドル高の下で逆説的に苦戦し、ビットコインは58,000〜60,000ドルのサポートへ向けて継続的な圧力を受けることになる。停戦が実現すれば、原油は70〜75ドルへ下落し、インフレ期待は落ち着き、FRBは利下げの検討を再開できる。金は4,200〜4,300ドルへ向けて上昇し、ビットコインは70,000〜75,000ドルに向けて回復し得る。

問題は、外交の余地がほぼ消滅していることだ。イランは6月の合意へのすべてのコミットメントを停止し、トランプの「看板」を「無価値」だと呼び、交渉の計画はないと述べた。米国は数か月ぶりの戦闘死者を出しており、強い対応を迫られる政治的圧力にも直面している。2026年の米国・イラン合意に対する市場の織り込みは、確率わずか26%まで低下した。双方は閉じ込められている。イランは主要なてこの力を失うことなしに海峡を再び開けない一方、米国は攻撃に報酬を与えたように見えずに封鎖を解除することができない。どちらかが一歩引くまで、市場は不安定な状態が続き、原油高も高止まりし、誤算のリスクは日ごとに増していく。
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