毎週月曜から金曜の午前に、マクロ・米国株・AI・貴金属・原油などのテーマに焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先回りする。PANewsの企画です。
米国株の主要3指数はいずれも上昇して引け、ダウ工業株30種平均はわずかに0.02%上昇。S&P500は0.38%高、ナスダック総合指数は0.90%高。相場は全面的な強気相場というより、「金利の圧力が和らいだ＋AIハードが集中して買われる」という典型的な局面だ。
米国の6月CPIが、夜通しの取引を動かす点火剤になった。データでは、CPIは前年比で3.5%に低下し、市場予想を下回った。5月の4.2%から明確に減速している。前月比は0.4%下落で、6年ぶりの月次マイナス成長。ガソリン価格の大幅下落が主要な押し下げ要因だ。コアCPIは前月比0.2%を維持しており、サービス分のインフレが完全に降伏したわけではないが、トレーダーが7月の利上げ観測を先に切るには十分な材料だった。
CMEのFedWatchによると、CPI発表後、市場が見込む「米連邦準備制度が7月に政策金利を据え置く」確率は前日の58.3%から83.4%へ急上昇。7月の利上げ確率は約42%から約17%へ低下した。Horizon Investment ServicesのCEOであるChuck Carlsonは、このインフレレポートは「FRBの利上げ理由を弱めた」ものであり、FRBに「いったん様子見する口実」を与えると述べた。
しかし、FRB議長ケビン・ウォッシュは市場に“ハト派の贈り物”を届けなかった。議会公聴会の初登場では、6月CPIの減速は「任務完了」を意味しないと強調した。高インフレには「ゼロ容認」で、今後もデータに基づいて行動するとし、さらにFRBの独立性は「侵すべからざるもの」だと再確認した。Natixisの米国担当チーフエコノミスト、Christopher Hodgeは、CPIが少なくともウォッシュが直ちに利上げを迫られる窮地を回避したとみる。Edward JonesのBrian Therienは、具体的な道筋を約束せずに、ウォッシュがインフレ対策への信認を強化したのだと指摘した。
今後30日間の市場変動見通しを測るVIXボラティリティ指数（いわゆる「恐怖指数」）は引き続き下落し、7月14日は16.50で着地、3.85%下落して再び16近辺の低リスク圏に戻った。16近辺は、短期の恐怖が明確に後退したことを意味するが、リスクが消えたわけではない。これは、戦争・原油・金利リスクが本当にゼロになったというより、トレーダーがヘッジポジションをいったん撤回したようなものだ。
トランプ氏が突然、ホルムズ海峡への20%通行料徴収計画を撤回し、湾岸諸国との対米貿易・投資協定で料金メカニズムに置き換えると改めたことで、世界のエネルギー輸送に対する懸念は一時的に和らいだ。しかし、中東情勢が本当に沈静化したわけではない。
これは海運コストやエネルギー・インフレの過度な極端予測を緩和した。一方で同日、米国はイランの港湾および沿岸地域に対する海上封鎖を再開し、新たな空爆も実施した。イランも、湾岸地域の米軍基地やタンカーの標的に反撃しているとみられ、ホルムズのリスクプレミアムは消えていない。
そのため原油は一度高騰してから下落したが、それでも上げて引けた。WTI原油とブレント原油はそれぞれ80ドルと85ドル前後で推移。ゴールドマンのストラテジスト見解は、真のインフレシグナルは原油そのものにあるとは限らず、留分油や精製品の逼迫度にあると警告する。海峡を完全に封鎖する必要がなく、海運量が抑制されるだけでエネルギー価格は再び押し上げられ得る。
ClearView Energy Partnersは、もしホルムズの20%料金が実際に適用されるなら、1バレル78ドルの原油価格前提で米国のガソリンコストは1ガロンあたり約37セント押し上げられる可能性があると試算した。トランプ氏が迅速に課金計画へ引き返した現実的な理由もここにある。エネルギー・インフレと中期選挙前の生活コスト負担は、ホワイトハウスが触れたくない政治的な地雷だ。
インフレが落ち着く中、米国債利回りはそれまでの上昇トレンドを終えて低下。10年物米国債利回りは4.58%まで下がり、成長株のバリュエーションにかかる圧力をさらに緩和した。
ドル指数は全体として高水準でのもみ合いを維持している。市場は現在、間もなく発表される生産者物価指数（PPI）と、今後数週間の雇用データにより、今回のインフレ沈静化が持続可能かどうかを確認したい意向が強い。
金はもみ合い。ひとつは、米国債利回りの低下で金の保有コストが下がったこと。もうひとつは、中東情勢の悪化が避難需要を支えていること。この2つの力が相殺し、金は全体としてレンジ整理を維持している。
米財務省のデータによると、5月に海外投資家が保有する米国債は185億ドル増えて9.37兆ドルとなり、歴史上2番目の高水準だった。カナダは387億ドル増やし、英国は111億ドル増やし、中国本土は82億ドル増やした。一方、日本は668億ドル減らしており、市場ではこれを為替介入や資金配分の調整と関連付ける見方が一般的だ。このデータは、高金利と地政学的な対立が同時に存在する環境下でも、米国債が世界の準備資金の中核アンカーであることを示す一方、主要保有者の行動が分岐し始めていることも意味する。
前の取引日の大幅調整を経て、AIセクターは強いリバウンドをみせ、成長株が再び市場資金流入の中心方向となった。
昨夜の米国株のキーワードは「全面上昇」ではなく、リスク選好が戻ってきた後の“構造的な攻め”だった。CPIの沈静化により割引率への圧力が低下し、大手銀行の決算が米企業の利益面がまだ崩れていないことも裏付けた。すると資金は防衛ポジションから、AIハード（AIサーバー）、ストレージ、半導体、光通信へと回流した。
半導体セクターが昨夜の最強の主線で、フィラデルフィア半導体指数は2.54%上昇。半導体ETFも約2.51%上昇。市場はインフレ沈静化をテクノロジーのバリュエーション負担の軽減として捉える一方、AIサーバー、HBM、高性能DRAM、データセンター向けの資本支出の拡大を引き続き織り込みにいった。
ストレージ関連が最も火力の集中する方向になった。AIサーバーの高帯域メモリとハイエンドストレージへの需要が依然として押し上げ要因になっており、供給側は短期で迅速に放出しにくい。長期の受注と価格の見直しが、利益の想像をさらに強化している。JPMorganは、ストレージ供給の逼迫した構図は継続し、2028年初まで大規模な新規生産能力の投入は出てこないと見ている。
光通信セクターも同時に大きく上昇し、GPUやHBMから、データセンター内部の接続（シリコンフォトニクス）、光モジュール、先進パッケージングへ資金が波及し始めていることを示している。
銀行株は市場の信頼感を支える役割を担った。大手銀行の第2四半期決算は概ね市場予想を上回り、トレーディング業務、投資銀行業務、ウェルスマネジメントが見どころとなった。高ボラティリティの市場とAIファイナンスのサイクル下でも、ウォール街のトレーディングデスクが依然として強い収益力を持つことを示している。米国銀行の資産運用ストラテジストTom Hainlinは、市場が最も気にしているのは銀行が見る消費者の健全度で、現時点のシグナルは概ねポジティブ寄りだと述べた。
ただし、盤面に亀裂がないわけではない。ソフトウェアや従来型のITサービスは重しになっている。その理由は、企業の予算がAIサーバー、ストレージ、メモリ、データセンター基盤へと傾いており、一部の従来型ソフトの受注が先送りされたり、押し出されたりしているからだ。ゴールドマンは、AIの資本支出がそちらへ振り向けられることで「ソフトウェアの弱気相場」シナリオが裏付けられる可能性があると警告する。つまり、AIの熱気は均等に“ばら撒かれる”のではなく、テクノロジー業界の利益プールを再配分しているということだ。
SKハイニックスADRが急騰27.29%で昨夜最大の勝者となり、上場以来の最大の1日上昇幅を更新。本国株に対するプレミアムは一時50%以上まで拡大した。きっかけは主に、米国のオプション取引所でSKハイニックスADRのオプション商品が正式に上場されたことに加え、トップ研究機関SemiAnalysisがHBMの高帯域ストレージ需要に引き続き強気の見方を示したこと。大量の資金が短期オプションに集中し、コール（買い）オプションの約定が圧倒的に優勢で、市場がAIサーバー需要の継続的な爆発に再び賭け直していることがうかがえる。
マイクロン・テクノロジーが4.92%上昇：出来高（取引代金）が米株の上位に入る。HBM、DRAM、AIサーバー向けストレージ需要の見通しが上方修正されることを追い風にした。機関投資家は、利益が2026〜2027会計年度に爆発的に伸びると予想。JPMorganは、ストレージ業界の供給の逼迫は少なくとも2028年初まで続くとみている。
サンディスクが5.01%上昇：ストレージの景況サイクルとクラウドの大型案件の見通しに押された。ゴールドマン、Wedbush、Evercore ISIなどの機関が、その収益の持続性を引き続き高評価している。中には、今後数年の売上と利益の見通しが市場に過小評価されていると見るアナリストもいる。AMDが2.57%上昇、ASMLが2%以上上昇。アプライド・マテリアルズ、テラダインは3%以上上昇。
エヌビディアが4.06%上昇：エヌビディアは三菱重工と提携を検討し、冷却システムとエネルギーマネジメント能力を次世代AIデータセンターの「AIファクトリー」体系に組み込むとしている。市場は、エヌビディアがデータセンターのエコシステムでの外延的な拡張を続けると解釈している。
インテルが4.50%上昇：同社はアイルランドに50億ユーロを投資し、欧州の生産能力を増強するとともに先進製造設備を導入し、Xeon 6および次世代Xeonプロセッサを提供すると発表した。この投資額はインテルの2026年の170億ドルの資本支出計画の約30%に相当し、AIや高性能計算需要への欧州サプライチェーンを押さえにいく動きだと見られている。
IBMが25.21%下落：上場以来115年で最大の1日下落幅を記録。会社の第2四半期序盤の業績は市場予想を下回った。CEOは、顧客の予算がサーバー、ストレージ、メモリへ傾く変化に、タイムリーに適応できなかったことを認めた。複数の大口取引が想定した時期に完了しなかったという。ゴールドマンは、これが「ソフトウェア弱気相場」の圧力を裏付ける可能性があると見ている。つまり、AIインフラの資本支出が伝統的なソフトウェア・サービスの予算を押しのけているということだ。
スペースXが2.20%下落：連続3日下落し、136.08ドルで引けた。135ドルのIPO発行価格まであと一歩。上場後の高値からの下落は累計で約1/3に達し、市場価値は約8500億ドル近く蒸発した。Mahoney Asset ManagementのCEOは、スペースXはまだ底打ちしていないとし、今後数カ月で内部者のロック解除による供給圧力がどれだけ出るかを注意深く見守る必要があると述べた。
オラクルが2.74%下落：市場は、同社の高い負債水準と、OpenAIに関連する3000億ドル規模のデータセンタープロジェクトの実行リスクを懸念している。投資家は、AIインフラ拡大の中で「誰が資本支出を負担し、誰が利益を得るのか」という点を改めて見直し始めている。
アップルが0.77%下落：同社はPrismMLの大規模モデル圧縮技術を評価しているとされ、270億パラメータのモデルをiPhone本体でローカル実行できるようにすることが目的。Siriのアップグレードと端末側AI機能の強化につなげる。これは中長期ではポジティブ材料だが、短期的には大型テック株の分化圧力を相殺できなかった。
マイクロソフトが1.55%下落：AIハードのチェーンが強い中、ソフトウェア・プラットフォーム型の巨大株が重しとなり、一部の資金がAIアプリ層から、ストレージ、半導体、光通信といったハード面へ切り替わった。
光通信セクターが大幅上昇：AXT Incが12%以上上昇、Applied Optoelectronicsが約7%上昇、Lumentumが5%以上上昇、POET Technologyが4%以上上昇、Cienaが3%以上上昇。コーニング、ブロードコムはいずれも2%以上上昇。Tower Semiconductorは、日本で300mmのシリコンフォトニクス／シリコンゲルマニウム工程、先進パッケージングの生産能力増強を推進すると発表し、AIデータセンターの光インターコネクト需要に対する市場の想像を後押ししている。
ゴールドマンが9.00%上昇：年内最高の1日パフォーマンス。第2四半期利益が予想を上回り、株式取引収益が46億ドルの四半期記録に到達。市場のボラティリティとAI投資ブームが、トレーディングおよび投資銀行業務の収益を押し上げた。
JPMorganが2.50%上昇：第2四半期の純利益が前年同期比41.2%増の211.6億ドル、1株利益は7.70ドルで、予想の5.59ドルを大きく上回った。米国の銀行業で最高の四半期利益を更新。株式市場収益は前年同期比で86%急増し60億ドル。投資銀行業務収益は45%増の39億ドル。通年の純利息収益ガイダンスは1055億ドルへ上方修正された。
バンク・オブ・アメリカが約1.9%上昇：決算が予想を上回り、株式取引業務は四半期記録を更新。投資銀行業務はM&Aの回復の恩恵を受けた。市場は、消費者や企業の活動が依然として底堅いシグナルだとみている。
シティグループが5.3%下落：第2四半期の純利益は58億ドルで前年同期比45%増。売上高は248億ドルで前年同期比14%増。1株利益は3.15ドル。会社は配当を12%引き上げ、300億ドルの自社株買い計画も開始したものの、費用圧力が利益の明るい材料を上回った。
ウェルズ・ファーゴが約2.7%下落：決算は予想を上回ったにもかかわらず、投資家は収益の質と今後の成長の伸びしろに対して慎重。銀行株の中でも明確な分化が見られた。
ルシッドが約16%下落：日中に一度は50%超で急落。発表前に市場で「非公開化を検討」または「第11章（破産法）適用の申請」を検討しているという噂が広まっていた。会社はその後、噂を否定し、関連報道は「完全に事実無根」で、流動性は来年まで（より長い期間）運営を支えるのに十分だと述べた。下げ幅は明確に縮小した。
ストライドが約5.6%下落：Anthropicが米国のK-12教師向けのClaude for Teachersを発表し、高度なAI機能を無料で提供。市場は、それが教育テック企業の中核事業を脅かすのではないかと懸念している。
バークシャー・ハサウェイ関連株が注目：バフェットは今後8年以内に残りのバークシャー株を段階的に処分する計画を発表し、A類株の一部をB類株へ転換したうえで慈善基金へ寄付するとした。総時価はわずかに59億ドル超。これは伝統的な意味での売りシグナルというより、長期の慈善計画と承継プランの推進に近い。
7月15日20:30 米国6月PPIデータ：CPIがすでに強気派に窓を開けた形だが、PPIが「インフレ沈静化の取引」が続くかどうかを左右する。PPIが同時に下落すれば、米国債利回りとドルはさらに圧迫される可能性があり、テック株（特にAIハード）は強さを維持しやすい。もしPPIが反発すれば、市場はエネルギーのショックと企業コスト負担の再評価を行い、VIXは16近辺から反発するかもしれない。
7月15日22:00 ウォッシュの議会証言およびFRB当局者の今後の発言：ウォッシュはすでに、CPI沈静化は「任務完了」ではないと明言しており、市場は彼がさらに強いタカ派のトーンを打ち出すかに注目する。もし利下げの幻想を抑えつつ年内の利上げオプションを残すなら、金利に敏感なテック株は変動しやすい。もしデータの改善を認めれば、米国株の強気派はより確かな政策面のクッションを得られるだろう。
7月15日：ジョンソン・エンド・ジョンソン、モルガン・スタンレー、ブラックロック、ASMLの決算発表。
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ウォール街・モーニングレポート：CPIが鈍化し半導体が反転、銀行の決算は好発進、しかしIBMは25%下落
毎週月曜から金曜の午前に、マクロ・米国株・AI・貴金属・原油などのテーマに焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先回りする。PANewsの企画です。
CPIが6年ぶりにマイナス成長を記録、インフレ沈静化がリスク選好を再燃させる中、7月の利上げ確率が急低下
米国株の主要3指数はいずれも上昇して引け、ダウ工業株30種平均はわずかに0.02%上昇。S&P500は0.38%高、ナスダック総合指数は0.90%高。相場は全面的な強気相場というより、「金利の圧力が和らいだ＋AIハードが集中して買われる」という典型的な局面だ。
米国の6月CPIが、夜通しの取引を動かす点火剤になった。データでは、CPIは前年比で3.5%に低下し、市場予想を下回った。5月の4.2%から明確に減速している。前月比は0.4%下落で、6年ぶりの月次マイナス成長。ガソリン価格の大幅下落が主要な押し下げ要因だ。コアCPIは前月比0.2%を維持しており、サービス分のインフレが完全に降伏したわけではないが、トレーダーが7月の利上げ観測を先に切るには十分な材料だった。
CMEのFedWatchによると、CPI発表後、市場が見込む「米連邦準備制度が7月に政策金利を据え置く」確率は前日の58.3%から83.4%へ急上昇。7月の利上げ確率は約42%から約17%へ低下した。Horizon Investment ServicesのCEOであるChuck Carlsonは、このインフレレポートは「FRBの利上げ理由を弱めた」ものであり、FRBに「いったん様子見する口実」を与えると述べた。
しかし、FRB議長ケビン・ウォッシュは市場に“ハト派の贈り物”を届けなかった。議会公聴会の初登場では、6月CPIの減速は「任務完了」を意味しないと強調した。高インフレには「ゼロ容認」で、今後もデータに基づいて行動するとし、さらにFRBの独立性は「侵すべからざるもの」だと再確認した。Natixisの米国担当チーフエコノミスト、Christopher Hodgeは、CPIが少なくともウォッシュが直ちに利上げを迫られる窮地を回避したとみる。Edward JonesのBrian Therienは、具体的な道筋を約束せずに、ウォッシュがインフレ対策への信認を強化したのだと指摘した。
VIXが低リスク圏へ下落、中東情勢が継続的にエスカレートし原油は高値で乱高下
今後30日間の市場変動見通しを測るVIXボラティリティ指数（いわゆる「恐怖指数」）は引き続き下落し、7月14日は16.50で着地、3.85%下落して再び16近辺の低リスク圏に戻った。16近辺は、短期の恐怖が明確に後退したことを意味するが、リスクが消えたわけではない。これは、戦争・原油・金利リスクが本当にゼロになったというより、トレーダーがヘッジポジションをいったん撤回したようなものだ。
トランプ氏が突然、ホルムズ海峡への20%通行料徴収計画を撤回し、湾岸諸国との対米貿易・投資協定で料金メカニズムに置き換えると改めたことで、世界のエネルギー輸送に対する懸念は一時的に和らいだ。しかし、中東情勢が本当に沈静化したわけではない。
これは海運コストやエネルギー・インフレの過度な極端予測を緩和した。一方で同日、米国はイランの港湾および沿岸地域に対する海上封鎖を再開し、新たな空爆も実施した。イランも、湾岸地域の米軍基地やタンカーの標的に反撃しているとみられ、ホルムズのリスクプレミアムは消えていない。
そのため原油は一度高騰してから下落したが、それでも上げて引けた。WTI原油とブレント原油はそれぞれ80ドルと85ドル前後で推移。ゴールドマンのストラテジスト見解は、真のインフレシグナルは原油そのものにあるとは限らず、留分油や精製品の逼迫度にあると警告する。海峡を完全に封鎖する必要がなく、海運量が抑制されるだけでエネルギー価格は再び押し上げられ得る。
ClearView Energy Partnersは、もしホルムズの20%料金が実際に適用されるなら、1バレル78ドルの原油価格前提で米国のガソリンコストは1ガロンあたり約37セント押し上げられる可能性があると試算した。トランプ氏が迅速に課金計画へ引き返した現実的な理由もここにある。エネルギー・インフレと中期選挙前の生活コスト負担は、ホワイトハウスが触れたくない政治的な地雷だ。
金はもみ合い、米国債利回りは低下、5月の海外米国債保有が回復し歴史的な2番目の高水準
インフレが落ち着く中、米国債利回りはそれまでの上昇トレンドを終えて低下。10年物米国債利回りは4.58%まで下がり、成長株のバリュエーションにかかる圧力をさらに緩和した。
ドル指数は全体として高水準でのもみ合いを維持している。市場は現在、間もなく発表される生産者物価指数（PPI）と、今後数週間の雇用データにより、今回のインフレ沈静化が持続可能かどうかを確認したい意向が強い。
金はもみ合い。ひとつは、米国債利回りの低下で金の保有コストが下がったこと。もうひとつは、中東情勢の悪化が避難需要を支えていること。この2つの力が相殺し、金は全体としてレンジ整理を維持している。
米財務省のデータによると、5月に海外投資家が保有する米国債は185億ドル増えて9.37兆ドルとなり、歴史上2番目の高水準だった。カナダは387億ドル増やし、英国は111億ドル増やし、中国本土は82億ドル増やした。一方、日本は668億ドル減らしており、市場ではこれを為替介入や資金配分の調整と関連付ける見方が一般的だ。このデータは、高金利と地政学的な対立が同時に存在する環境下でも、米国債が世界の準備資金の中核アンカーであることを示す一方、主要保有者の行動が分岐し始めていることも意味する。
AI取引が市場の主導権を再び掌握、半導体株が資金回帰の最初の行き先に
前の取引日の大幅調整を経て、AIセクターは強いリバウンドをみせ、成長株が再び市場資金流入の中心方向となった。
昨夜の米国株のキーワードは「全面上昇」ではなく、リスク選好が戻ってきた後の“構造的な攻め”だった。CPIの沈静化により割引率への圧力が低下し、大手銀行の決算が米企業の利益面がまだ崩れていないことも裏付けた。すると資金は防衛ポジションから、AIハード（AIサーバー）、ストレージ、半導体、光通信へと回流した。
半導体セクターが昨夜の最強の主線で、フィラデルフィア半導体指数は2.54%上昇。半導体ETFも約2.51%上昇。市場はインフレ沈静化をテクノロジーのバリュエーション負担の軽減として捉える一方、AIサーバー、HBM、高性能DRAM、データセンター向けの資本支出の拡大を引き続き織り込みにいった。
ストレージ関連が最も火力の集中する方向になった。AIサーバーの高帯域メモリとハイエンドストレージへの需要が依然として押し上げ要因になっており、供給側は短期で迅速に放出しにくい。長期の受注と価格の見直しが、利益の想像をさらに強化している。JPMorganは、ストレージ供給の逼迫した構図は継続し、2028年初まで大規模な新規生産能力の投入は出てこないと見ている。
光通信セクターも同時に大きく上昇し、GPUやHBMから、データセンター内部の接続（シリコンフォトニクス）、光モジュール、先進パッケージングへ資金が波及し始めていることを示している。
銀行株は市場の信頼感を支える役割を担った。大手銀行の第2四半期決算は概ね市場予想を上回り、トレーディング業務、投資銀行業務、ウェルスマネジメントが見どころとなった。高ボラティリティの市場とAIファイナンスのサイクル下でも、ウォール街のトレーディングデスクが依然として強い収益力を持つことを示している。米国銀行の資産運用ストラテジストTom Hainlinは、市場が最も気にしているのは銀行が見る消費者の健全度で、現時点のシグナルは概ねポジティブ寄りだと述べた。
ただし、盤面に亀裂がないわけではない。ソフトウェアや従来型のITサービスは重しになっている。その理由は、企業の予算がAIサーバー、ストレージ、メモリ、データセンター基盤へと傾いており、一部の従来型ソフトの受注が先送りされたり、押し出されたりしているからだ。ゴールドマンは、AIの資本支出がそちらへ振り向けられることで「ソフトウェアの弱気相場」シナリオが裏付けられる可能性があると警告する。つまり、AIの熱気は均等に“ばら撒かれる”のではなく、テクノロジー業界の利益プールを再配分しているということだ。
具体的な案件の動きと株価の変動：
SKハイニックスADRが急騰27.29%で昨夜最大の勝者となり、上場以来の最大の1日上昇幅を更新。本国株に対するプレミアムは一時50%以上まで拡大した。きっかけは主に、米国のオプション取引所でSKハイニックスADRのオプション商品が正式に上場されたことに加え、トップ研究機関SemiAnalysisがHBMの高帯域ストレージ需要に引き続き強気の見方を示したこと。大量の資金が短期オプションに集中し、コール（買い）オプションの約定が圧倒的に優勢で、市場がAIサーバー需要の継続的な爆発に再び賭け直していることがうかがえる。
マイクロン・テクノロジーが4.92%上昇：出来高（取引代金）が米株の上位に入る。HBM、DRAM、AIサーバー向けストレージ需要の見通しが上方修正されることを追い風にした。機関投資家は、利益が2026〜2027会計年度に爆発的に伸びると予想。JPMorganは、ストレージ業界の供給の逼迫は少なくとも2028年初まで続くとみている。
サンディスクが5.01%上昇：ストレージの景況サイクルとクラウドの大型案件の見通しに押された。ゴールドマン、Wedbush、Evercore ISIなどの機関が、その収益の持続性を引き続き高評価している。中には、今後数年の売上と利益の見通しが市場に過小評価されていると見るアナリストもいる。AMDが2.57%上昇、ASMLが2%以上上昇。アプライド・マテリアルズ、テラダインは3%以上上昇。
エヌビディアが4.06%上昇：エヌビディアは三菱重工と提携を検討し、冷却システムとエネルギーマネジメント能力を次世代AIデータセンターの「AIファクトリー」体系に組み込むとしている。市場は、エヌビディアがデータセンターのエコシステムでの外延的な拡張を続けると解釈している。
インテルが4.50%上昇：同社はアイルランドに50億ユーロを投資し、欧州の生産能力を増強するとともに先進製造設備を導入し、Xeon 6および次世代Xeonプロセッサを提供すると発表した。この投資額はインテルの2026年の170億ドルの資本支出計画の約30%に相当し、AIや高性能計算需要への欧州サプライチェーンを押さえにいく動きだと見られている。
IBMが25.21%下落：上場以来115年で最大の1日下落幅を記録。会社の第2四半期序盤の業績は市場予想を下回った。CEOは、顧客の予算がサーバー、ストレージ、メモリへ傾く変化に、タイムリーに適応できなかったことを認めた。複数の大口取引が想定した時期に完了しなかったという。ゴールドマンは、これが「ソフトウェア弱気相場」の圧力を裏付ける可能性があると見ている。つまり、AIインフラの資本支出が伝統的なソフトウェア・サービスの予算を押しのけているということだ。
スペースXが2.20%下落：連続3日下落し、136.08ドルで引けた。135ドルのIPO発行価格まであと一歩。上場後の高値からの下落は累計で約1/3に達し、市場価値は約8500億ドル近く蒸発した。Mahoney Asset ManagementのCEOは、スペースXはまだ底打ちしていないとし、今後数カ月で内部者のロック解除による供給圧力がどれだけ出るかを注意深く見守る必要があると述べた。
オラクルが2.74%下落：市場は、同社の高い負債水準と、OpenAIに関連する3000億ドル規模のデータセンタープロジェクトの実行リスクを懸念している。投資家は、AIインフラ拡大の中で「誰が資本支出を負担し、誰が利益を得るのか」という点を改めて見直し始めている。
アップルが0.77%下落：同社はPrismMLの大規模モデル圧縮技術を評価しているとされ、270億パラメータのモデルをiPhone本体でローカル実行できるようにすることが目的。Siriのアップグレードと端末側AI機能の強化につなげる。これは中長期ではポジティブ材料だが、短期的には大型テック株の分化圧力を相殺できなかった。
マイクロソフトが1.55%下落：AIハードのチェーンが強い中、ソフトウェア・プラットフォーム型の巨大株が重しとなり、一部の資金がAIアプリ層から、ストレージ、半導体、光通信といったハード面へ切り替わった。
光通信セクターが大幅上昇：AXT Incが12%以上上昇、Applied Optoelectronicsが約7%上昇、Lumentumが5%以上上昇、POET Technologyが4%以上上昇、Cienaが3%以上上昇。コーニング、ブロードコムはいずれも2%以上上昇。Tower Semiconductorは、日本で300mmのシリコンフォトニクス／シリコンゲルマニウム工程、先進パッケージングの生産能力増強を推進すると発表し、AIデータセンターの光インターコネクト需要に対する市場の想像を後押ししている。
ゴールドマンが9.00%上昇：年内最高の1日パフォーマンス。第2四半期利益が予想を上回り、株式取引収益が46億ドルの四半期記録に到達。市場のボラティリティとAI投資ブームが、トレーディングおよび投資銀行業務の収益を押し上げた。
JPMorganが2.50%上昇：第2四半期の純利益が前年同期比41.2%増の211.6億ドル、1株利益は7.70ドルで、予想の5.59ドルを大きく上回った。米国の銀行業で最高の四半期利益を更新。株式市場収益は前年同期比で86%急増し60億ドル。投資銀行業務収益は45%増の39億ドル。通年の純利息収益ガイダンスは1055億ドルへ上方修正された。
バンク・オブ・アメリカが約1.9%上昇：決算が予想を上回り、株式取引業務は四半期記録を更新。投資銀行業務はM&Aの回復の恩恵を受けた。市場は、消費者や企業の活動が依然として底堅いシグナルだとみている。
シティグループが5.3%下落：第2四半期の純利益は58億ドルで前年同期比45%増。売上高は248億ドルで前年同期比14%増。1株利益は3.15ドル。会社は配当を12%引き上げ、300億ドルの自社株買い計画も開始したものの、費用圧力が利益の明るい材料を上回った。
ウェルズ・ファーゴが約2.7%下落：決算は予想を上回ったにもかかわらず、投資家は収益の質と今後の成長の伸びしろに対して慎重。銀行株の中でも明確な分化が見られた。
ルシッドが約16%下落：日中に一度は50%超で急落。発表前に市場で「非公開化を検討」または「第11章（破産法）適用の申請」を検討しているという噂が広まっていた。会社はその後、噂を否定し、関連報道は「完全に事実無根」で、流動性は来年まで（より長い期間）運営を支えるのに十分だと述べた。下げ幅は明確に縮小した。
ストライドが約5.6%下落：Anthropicが米国のK-12教師向けのClaude for Teachersを発表し、高度なAI機能を無料で提供。市場は、それが教育テック企業の中核事業を脅かすのではないかと懸念している。
バークシャー・ハサウェイ関連株が注目：バフェットは今後8年以内に残りのバークシャー株を段階的に処分する計画を発表し、A類株の一部をB類株へ転換したうえで慈善基金へ寄付するとした。総時価はわずかに59億ドル超。これは伝統的な意味での売りシグナルというより、長期の慈善計画と承継プランの推進に近い。
次に注目すべき点：
7月15日20:30 米国6月PPIデータ：CPIがすでに強気派に窓を開けた形だが、PPIが「インフレ沈静化の取引」が続くかどうかを左右する。PPIが同時に下落すれば、米国債利回りとドルはさらに圧迫される可能性があり、テック株（特にAIハード）は強さを維持しやすい。もしPPIが反発すれば、市場はエネルギーのショックと企業コスト負担の再評価を行い、VIXは16近辺から反発するかもしれない。
7月15日22:00 ウォッシュの議会証言およびFRB当局者の今後の発言：ウォッシュはすでに、CPI沈静化は「任務完了」ではないと明言しており、市場は彼がさらに強いタカ派のトーンを打ち出すかに注目する。もし利下げの幻想を抑えつつ年内の利上げオプションを残すなら、金利に敏感なテック株は変動しやすい。もしデータの改善を認めれば、米国株の強気派はより確かな政策面のクッションを得られるだろう。
7月15日：ジョンソン・エンド・ジョンソン、モルガン・スタンレー、ブラックロック、ASMLの決算発表。