作者：Jae、PANews
長らく、ステーブルコインは暗号資産市場において「渡し守」の役割を担ってきた。つまり、それは価格変動の大きい資産間の計算単位であり、また強気・弱気の転換時における資金の避難所でもあり、常に「中継地点」としての一時的な性格をどこかに帯びている。
2026年に入り、その固有の認識は書き換えられた。7月8日、Binance Researchが公表したステーブルコイン業界レポート『Stablecoins: Transforming The Financial Landscape』は、ステーブルコインの発展ロジックが構造的に変化しつつあることを示している。
レポートによると、ステーブルコインは暗号取引にサービスする流動性ツールから、価値の保存、利回りの獲得、支払い・決済、そして越境資金管理などの多機能なデジタル金融インフラへと、段階的に進化している。ステーブルコインの成長ロジックも、もはや暗号市場の強気・弱気サイクルに依存していない。代わりに、より広範な世界的な金融需要へと向かい、従来の商業銀行、決済事業者、越境クリアリング・ネットワークの一部機能を担いはじめ、さらにデジタル準備（デジタル・リザーブ）、現実世界資産（RWA）、エージェント決済（Agentic Payments）、オンチェーン外国為替（On-Chain FX）といった最先端領域へ静かに踏み込んでおり、世界金融の基盤となる秩序を再構築している。
過去数年、市場ではステーブルコインは暗号資産取引の「中継資産」と見なされることが多かった。投資家は通常、ビットコインやイーサリアムなどの高ボラティリティ資産を売買する際にステーブルコインを保有し、市場リスクが上昇する局面では、それを一時的な避難手段として使う。そのため、ステーブルコイン市場の伸び率は長期的に暗号市場の相場と高い連動性があると考えられてきた。
しかし、Binance Researchのステーブルコイン・レポートは、この認識が変化していることを示している。ユーザーの保有行動における根本的な転換だ。長期保有するステーブルコインが、主流の資産配分方法になりつつある。
Binanceのデータによれば、資産規模が10ドル以上のユーザーのうち、すでに30%が、保有ポジションの半分以上をステーブルコインに配分しており、この比率は2020年にはわずか4%だった。さらに注目すべきは、この比率が複数回の強気・弱気サイクルの間も伸び続けており、暗号市場のボラティリティに伴って明確に落ち込んでいない点だ。
この変化は、多くのユーザーがステーブルコインを、短期の取引媒体ではなく長期保有する資産として見なすようになっていることを意味している。
地域分布の観点では、このトレンドは新興市場で特に顕著だ。レポートによれば、新興市場ではステーブルコインの「貯蓄者比率」が36%にまで達している。金融制度がより成熟した先進市場でさえ、この数値は2026年に19%という過去最高水準まで上昇した。取引よりも、ユーザーがステーブルコインを保有しているのは「貯蓄」のためだ。
もしユーザーの保有構成の変化が、ステーブルコインの貯蓄属性が強まっていることを示しているなら、世界規模で持続しているステーブルコインのプレミアムは、需要が「取引の便利さ」由来ではなく、ドルの信用への能動的な配分であることをさらに裏付けている。
世界全体では、法定通貨のうち実に87%が、法定通貨からステーブルコインへ交換する際にプレミアムが存在する。年インフレ率が10%を超える悪性インフレ経済圏では、ユーザーがステーブルコインを獲得する際の平均プレミアムは62%に達する。年インフレ率が5%を超える高インフレ経済圏では、平均プレミアムは27%。新興市場でさえ平均水準は19%だ。
ステーブルコインが単なる取引媒体であれば、ユーザーがこれほど高い交換コストを長期にわたって払い続けるはずがない。このコストで買っているのは、強い主権信用（ドル）による保護への「脱出ルート」だ。自国通貨が継続して下落し、資本移動が制限され、あるいはドル口座の取得ハードルが高いとき、ステーブルコインは、自国通貨のインフレに侵食されにくい「デジタル貯蓄口座」として、また住民がドル建て資産を保有するコストを最小化し、流動性を最大化できる代替手段として機能しはじめる。これは、集合的で、下からの避難（ヘッジ）コンセンサスとして形づくられている。
もちろん、この需要には明確なマクロ経済要因がある。そのためステーブルコインの成長ロジックは、暗号市場そのものの発展サイクルを超えている。
ステーブルコインのもう一つの重要な変化は、伝統的な銀行の一部「預金」機能を担い始めていることだ。
TradFiの体系では、一般の預金者が得られる利息は通常ごくわずかだ。たとえば米国の普通預金口座の平均年利率は0.38%のみ。一方、米国債などの無リスク収益は、仲介によって何層にもわたり吸い取られている。もし一般の人が配置しようとしても、口座開設のハードル、両替コスト、専門知識など複数の壁に直面する。
しかし、ステーブルコインとRWA（現実世界資産）の組み合わせは、この情報とチャネルの非対称性を打ち崩しつつある。オンチェーンのドルの利回りは一般に2%〜4%で、米国の伝統的な銀行を大きく上回る。今年第2四半期には、トークン化された米国債プロダクトの平均年率（APY）は3.42%に達し、伝統的な銀行の約9倍だ。
さらに重要なのは、RWAの急速な発展によって、ユーザーが海外の証券口座を開設したり高額の手数料を払ったりする必要がなくなり、ステーブルコインをチェーン上のプロトコル経由で使うだけで、基礎となる国債の利回りを直接得られるようになったことだ。つまりステーブルコインは、ドルの利回りを得る重要な担い手になり始めている。
2022年以降、Binance Earnはステーブルコイン保有者へ利息と報酬として合計12億ドルを分配してきた。統計によれば、Earnモジュールに配分された資金はプラットフォーム全体のステーブルコイン保有総額の33%を占め、1,400万人超のユーザーにサービスしている。
現在、Binanceエコシステム内では、さまざまなリスク嗜好に対応するオンチェーンの利回りネットワークがすでに形成されている。
RWUSD（現実世界資産裏付けの利回り商品）：RWUSDは、ユーザーが申請するステーブルコインと1:1の強い連動（リジッド・ペッグ）を維持し、その底層のキャッシュフローは主にトークン化された短期米国債などRWAの利回りに由来する。今年Q2、RWUSDの平均APYは3.4%；
BFUSD（デルタ中立ヘッジ利回り商品）：BFUSDはデリバティブ取引者や裁定取引者のために設計されたマージン増益資産であり、ETHの現物ロング＋無期限先物（パーペチュアル）ショートのデルタ中立戦略により元本をロックする。収益はイーサリアムPoSのステーキング報酬（約3.2%）と無期限先物の資金調達（ファンディング）料率から生まれ、「収益が0%未満にならない」保護メカニズムが用意されている。今年Q2、BFUSDの平均APYは2.1%。
Binanceエコシステムの外でも、オンチェーン利回り市場は急速に拡大している。たとえばOndoが発行するトークン化利回り債（USDY、APY約3.6%）や、Ethenaが発行する合成ドルUSDe（APY約3.8%）など、次々と多様なプロダクトが登場している。異なるリスク嗜好が多層に分化されたオンチェーン利回りネットワークが、すでに出来上がりつつある。
本質的には、「利回りの平等」とは、ステーブルコインによって伝統的な銀行の仲介による利ざやの取り分を帳消しにし、ドルの利回りをより直接的に、あらゆる普通の預金者へ届けることだ。
ステーブルコインが徐々に貯蓄や利回り管理の機能を担うようになるにつれ、CEX（中央集権取引所）の競争ロジックも変わってきた。CEXはステーブルコインの流動性ハブとなり、そしてトップのプラットフォームへと加速的に集約しつつある。
2025年初頭から現在まで、全取引所のステーブルコイン総備蓄は61%増加して930億ドルに達した。そのうちBinanceが増分の大半を獲得し、市場シェアは54%からさらに57%へと上昇している。目立つほどの優位性を維持しており、同社のステーブルコイン備蓄は530億ドルにも上り、2位との差はさらに420億ドルだ。
このような独占レベルの流動性吸い込み効果のもとで、トップ取引所は新たな世代のステーブルコインの天然の孵化器となる。
U：DeFiプロトコルのUnited Stablesが発行。2026年上半期の伸び率が最速のステーブルコインとして、時価総額は年初の500万ドルから一気に10億ドル超へ到達し、180倍の成長を実現した。BinanceはEarnのマイニング報酬のインセンティブや、取引導線の統合によって、プラットフォームの流入をステーブルコインの利用シーンへ転換し、「エコシステムを孵化させる」成長ルートを切り拓いている。
USD1：トランプ一族が共同で設立した実体WLFI（World Liberty Financial）が提供する。半年で流通量が14億ドル以上増加し、増加率は43%。総規模は約45億ドルとなり、世界の第4位のステーブルコインにランクインした。
今後、ステーブルコイン同士の競争は、市場シェアだけの競争ではなく、エコシステムの流入、国際協力、そしてグローバルな決済ネットワークのカバー力の競争になる。
時価総額はステーブルコインの流通規模を示す。取引件数やアクティブユーザーが測るのは、その「有機的浸透率」だ。レポートによれば、ステーブルコインの支払いは暗号市場の内部循環を徐々に突破し、さらに小売消費、越境決済、加盟店の決済といった現実の商業シーンへ入り込みはじめている。
決済の次元では、BNB Chainが日常の小売活動のネットワーク基盤を担いはじめている。2025年以降、BNB Chainは累計で53億件超のステーブルコイン取引を処理し、全体の市場シェアの24%を占めている。現在、BNB Chainは1日平均1,000万件のステーブルコイン取引を処理し、月次アクティブアドレス数（MAU）は1,500万まで急増し、MAUは前年比で約30%増加している。この現象の背景には、オンチェーン行動の構造的な変化がある。資金はもはやDeFiプロトコル間だけを回っているのではなく、高頻度の日常消費シーンへと入り始めているのだ。
Binance Payの加盟店側の成長も、このトレンドを裏付けている。今年時点で、Binance Payのグローバル提携加盟店は2,100万店舗に達している。月間の加盟店決済総額は前年同期比で114%増加し、そのうちステーブルコインの占有率は決済総額の98%にも上る。
さらに重要なシグナルは、1取引あたりの金額の変化だ。中央値は2025年の10ドルから18ドルへと伸び、前年比で80%増加している。小額の「試験的な支払い」からより大きい「通常化された支払い」へ移行していることが示されており、ユーザーがオンチェーン・ネットワークの決済に対する信頼を構築し始めていることを意味する。
ドル建てステーブルコインの覇権の下で、非ドル・ステーブルコインのローカライズ探索もまた、裏でうごめいている。
2025年以降、Binanceにおける非ドル・ステーブルコインの累計取引額は50億ドルを超え、月平均の取引額は3.16億ドルを維持している。
この厳しい打開戦では、チャンスと困難が同居している。
EURI：EUのMiCA規制枠組みが施行された後、ユーロステーブルコインのEURIは5か月でゼロから5,110万ドルへ急増し、3番目のユーロステーブルコインとなった。月間の最大取引量は一時8億ドルに達し、非ドル・ステーブルコインの適法領域における強い需要を検証した；
KGST：キルギス・ソムに連動するステーブルコインで、BNB Chain上で発行。時価総額は約620万ドル。現地のライセンス機関が十分な準備（リザーブ）で裏付けているものの、小口の越境送金で存在感を示しつつも、ADGM（アブダビ・グローバル・マーケット）による規制承認が得られず、越境流通におけるコンプライアンス上の窘め（厳しい制約）に直面している。
非ドル・ステーブルコインは、ドル為替の変動リスクを回避しつつ、ブロックチェーンによる送金の利便性を享受したいという現地ユーザーの需要を満たす。しかしコンプライアンスの断片化（細分化された制約）が、最大の天井（ボトルネック）であり続けている。
ステーブルコインによるTradFiの再構築は、既存の業務である代替貯蓄や決済の領域にとどまらず、従来の体系ではカバーしにくいまったく新しいシーンを開拓するところにある。いま、3つの最前線の方向性が爆発し、金融の境界を再定義し、デジタル金融インフラとしてのステーブルコインの革新力を示している。
休まず稼働：760億ドルの決済モーター
伝統的な銀行と取引所は週末に60時間休業する。重大なマクロイベントや地政学的な駆け引きが休日に発生しても、伝統的な投資家は月曜の市場開始前に、何のヘッジもリスク回避もできない。
ステーブルコインは初めて、「終業しない（24/7で休まない）」資本の決済エンジンを生み出した。レポートによれば、世界のステーブルコインは毎週末における日次の送金量が760億ドルに達し、平日のフローの53%にまで及ぶ。Visaの平均処理量400億ドルとほぼ同水準だ。
注目すべきは、週末の決済におけるTradFiの無期限先物（パーペチュアル）でも、追加で約40億ドルの処理量が生まれていることだ。つまり「週末時間の裁定」は、少数のプレイヤーだけの特権ではなく、資金により豊富な取引選択肢を与えるものになりつつある。
AI Agentのマイクロ決済：0.34ドルのマシン・エコノミクス
AI Agent（エージェント）の爆発は、まったく新しい非人間の決済市場を生み出している。従来の決済体系は、根本からマシン・エコノミーに適応できない。AIはKYCを完了できず、1取引あたり数ドルの手数料を負担できず、清算まで数日を待つことにも耐えられない。
ステーブルコインが本来的に備える「無許可性」「プログラマビリティ」「原子性のある決済」によって、それはシリコンの世界の本位通貨になりうる。2026年のオンチェーンデータでは、AI Agent同士の取引の中央値はわずか0.34ドル。さらに、マシン決済プロトコル（MPP）に基づく中央値は0.08ドルまで低い。
このような高並列での少額取引は、従来のクレジットカードや電信送金のアーキテクチャでは、1取引あたりの手数料が取引金額を上回り、経済ロジックとして成立しない。BNB Chainなどの高スループットな公チェーン上に展開されたステーブルコインだけが、限りなく摩擦コストがゼロに近い形で、マシン・エコノミーのネットワークに自己循環を支える可能性を与える。
オンチェーン外国為替（On-Chain FX）：従来のFX市場の脱・仲介
ステーブルコインは、グローバルな外国為替市場の運用も再形成している。越境貿易の調達と為替ヘッジでは、企業は通常、多層の仲介業者に対して、見えにくいスプレッドや高額な手数料を支払わざるを得ない。
ステーブルコインAMM（自動マーケットメイカー）メカニズムに基づくオンチェーンFXは、指数関数的なスピードでこの巨大市場を浸食しつつある。2026年初頭から現在まで、非ドル建てステーブルコインのペアにおけるオンチェーンFX取引量はすでに30億ドルを突破し、月平均規模は6.14億ドル。2024年同期比では670%急増し、年複合成長率（CAGR）は177%に達する。
オンチェーンでの清結済（クリアリング／決済）の「同期性」「原子化」特性によって、企業は、口座に事前に大量の資金を積み置きする高コストなモデルから卒業でき、越境ビジネスの資本効率が大幅に解放される。
Binance Researchのレポートを総合すると、ステーブルコインの発展は新しい段階に入っている。貯蓄、生息（利回り獲得）、取引、決済、清結済のすべてがステーブルコイン・エコシステム内でクローズドループ化できるとき、伝統的な銀行から切り離された「スーパーアプリ（Super App Model）」モデルが浮かび上がってくる。
ユーザーの資金は長期間ステーブルコイン建てで保有できる。余っている間は利回りプラットフォームで3%以上の国債級収益を得て、取引では24/7の無期限先物とシームレスに接続できる。消費では決済ネットワーク経由で直接カード決済のように利用でき、3.6%の出金・両替に伴う摩擦コストを負担せずに済む。越境送金では、SWIFTの1回あたり約40ドルの固定費と長い待ち時間を回避できる。
静かに事業者の作業を解体するように、ステーブルコインは、伝統的な商業銀行の機能の壁を黙々と取り壊している。その次の到達点は、もはや「TradFi体系に組み込まれるかどうか」ではない。代わりに、今後10年間で、どれほど多くのTradFiの資産や業務が、ステーブルコインのネットワークへと加速的に移転していくのか、という問いになる。
ステーブルコインの進展ペースは、規制方針、準備（リザーブ）の透明性、マクロ環境などの要因によって依然として影響を受けるだろうが、この無声の再構築は、ちょうど始まったばかりだ。
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バイナンスのレポートから読み解くステーブルコインの新しい成長ロジック：価値の保存、決済手段、オンチェーン金融
作者：Jae、PANews
長らく、ステーブルコインは暗号資産市場において「渡し守」の役割を担ってきた。つまり、それは価格変動の大きい資産間の計算単位であり、また強気・弱気の転換時における資金の避難所でもあり、常に「中継地点」としての一時的な性格をどこかに帯びている。
2026年に入り、その固有の認識は書き換えられた。7月8日、Binance Researchが公表したステーブルコイン業界レポート『Stablecoins: Transforming The Financial Landscape』は、ステーブルコインの発展ロジックが構造的に変化しつつあることを示している。
レポートによると、ステーブルコインは暗号取引にサービスする流動性ツールから、価値の保存、利回りの獲得、支払い・決済、そして越境資金管理などの多機能なデジタル金融インフラへと、段階的に進化している。ステーブルコインの成長ロジックも、もはや暗号市場の強気・弱気サイクルに依存していない。代わりに、より広範な世界的な金融需要へと向かい、従来の商業銀行、決済事業者、越境クリアリング・ネットワークの一部機能を担いはじめ、さらにデジタル準備（デジタル・リザーブ）、現実世界資産（RWA）、エージェント決済（Agentic Payments）、オンチェーン外国為替（On-Chain FX）といった最先端領域へ静かに踏み込んでおり、世界金融の基盤となる秩序を再構築している。
貯蓄の目覚め：ステーブルコインが「デジタル・ダラー口座」に
過去数年、市場ではステーブルコインは暗号資産取引の「中継資産」と見なされることが多かった。投資家は通常、ビットコインやイーサリアムなどの高ボラティリティ資産を売買する際にステーブルコインを保有し、市場リスクが上昇する局面では、それを一時的な避難手段として使う。そのため、ステーブルコイン市場の伸び率は長期的に暗号市場の相場と高い連動性があると考えられてきた。
しかし、Binance Researchのステーブルコイン・レポートは、この認識が変化していることを示している。ユーザーの保有行動における根本的な転換だ。長期保有するステーブルコインが、主流の資産配分方法になりつつある。
Binanceのデータによれば、資産規模が10ドル以上のユーザーのうち、すでに30%が、保有ポジションの半分以上をステーブルコインに配分しており、この比率は2020年にはわずか4%だった。さらに注目すべきは、この比率が複数回の強気・弱気サイクルの間も伸び続けており、暗号市場のボラティリティに伴って明確に落ち込んでいない点だ。
この変化は、多くのユーザーがステーブルコインを、短期の取引媒体ではなく長期保有する資産として見なすようになっていることを意味している。
地域分布の観点では、このトレンドは新興市場で特に顕著だ。レポートによれば、新興市場ではステーブルコインの「貯蓄者比率」が36%にまで達している。金融制度がより成熟した先進市場でさえ、この数値は2026年に19%という過去最高水準まで上昇した。取引よりも、ユーザーがステーブルコインを保有しているのは「貯蓄」のためだ。
もしユーザーの保有構成の変化が、ステーブルコインの貯蓄属性が強まっていることを示しているなら、世界規模で持続しているステーブルコインのプレミアムは、需要が「取引の便利さ」由来ではなく、ドルの信用への能動的な配分であることをさらに裏付けている。
世界全体では、法定通貨のうち実に87%が、法定通貨からステーブルコインへ交換する際にプレミアムが存在する。年インフレ率が10%を超える悪性インフレ経済圏では、ユーザーがステーブルコインを獲得する際の平均プレミアムは62%に達する。年インフレ率が5%を超える高インフレ経済圏では、平均プレミアムは27%。新興市場でさえ平均水準は19%だ。
ステーブルコインが単なる取引媒体であれば、ユーザーがこれほど高い交換コストを長期にわたって払い続けるはずがない。このコストで買っているのは、強い主権信用（ドル）による保護への「脱出ルート」だ。自国通貨が継続して下落し、資本移動が制限され、あるいはドル口座の取得ハードルが高いとき、ステーブルコインは、自国通貨のインフレに侵食されにくい「デジタル貯蓄口座」として、また住民がドル建て資産を保有するコストを最小化し、流動性を最大化できる代替手段として機能しはじめる。これは、集合的で、下からの避難（ヘッジ）コンセンサスとして形づくられている。
もちろん、この需要には明確なマクロ経済要因がある。そのためステーブルコインの成長ロジックは、暗号市場そのものの発展サイクルを超えている。
利回りの平等：銀行の利率バリアを取り壊す
ステーブルコインのもう一つの重要な変化は、伝統的な銀行の一部「預金」機能を担い始めていることだ。
TradFiの体系では、一般の預金者が得られる利息は通常ごくわずかだ。たとえば米国の普通預金口座の平均年利率は0.38%のみ。一方、米国債などの無リスク収益は、仲介によって何層にもわたり吸い取られている。もし一般の人が配置しようとしても、口座開設のハードル、両替コスト、専門知識など複数の壁に直面する。
しかし、ステーブルコインとRWA（現実世界資産）の組み合わせは、この情報とチャネルの非対称性を打ち崩しつつある。オンチェーンのドルの利回りは一般に2%〜4%で、米国の伝統的な銀行を大きく上回る。今年第2四半期には、トークン化された米国債プロダクトの平均年率（APY）は3.42%に達し、伝統的な銀行の約9倍だ。
さらに重要なのは、RWAの急速な発展によって、ユーザーが海外の証券口座を開設したり高額の手数料を払ったりする必要がなくなり、ステーブルコインをチェーン上のプロトコル経由で使うだけで、基礎となる国債の利回りを直接得られるようになったことだ。つまりステーブルコインは、ドルの利回りを得る重要な担い手になり始めている。
2022年以降、Binance Earnはステーブルコイン保有者へ利息と報酬として合計12億ドルを分配してきた。統計によれば、Earnモジュールに配分された資金はプラットフォーム全体のステーブルコイン保有総額の33%を占め、1,400万人超のユーザーにサービスしている。
現在、Binanceエコシステム内では、さまざまなリスク嗜好に対応するオンチェーンの利回りネットワークがすでに形成されている。
RWUSD（現実世界資産裏付けの利回り商品）：RWUSDは、ユーザーが申請するステーブルコインと1:1の強い連動（リジッド・ペッグ）を維持し、その底層のキャッシュフローは主にトークン化された短期米国債などRWAの利回りに由来する。今年Q2、RWUSDの平均APYは3.4%；
BFUSD（デルタ中立ヘッジ利回り商品）：BFUSDはデリバティブ取引者や裁定取引者のために設計されたマージン増益資産であり、ETHの現物ロング＋無期限先物（パーペチュアル）ショートのデルタ中立戦略により元本をロックする。収益はイーサリアムPoSのステーキング報酬（約3.2%）と無期限先物の資金調達（ファンディング）料率から生まれ、「収益が0%未満にならない」保護メカニズムが用意されている。今年Q2、BFUSDの平均APYは2.1%。
Binanceエコシステムの外でも、オンチェーン利回り市場は急速に拡大している。たとえばOndoが発行するトークン化利回り債（USDY、APY約3.6%）や、Ethenaが発行する合成ドルUSDe（APY約3.8%）など、次々と多様なプロダクトが登場している。異なるリスク嗜好が多層に分化されたオンチェーン利回りネットワークが、すでに出来上がりつつある。
本質的には、「利回りの平等」とは、ステーブルコインによって伝統的な銀行の仲介による利ざやの取り分を帳消しにし、ドルの利回りをより直接的に、あらゆる普通の預金者へ届けることだ。
頭部の吸い込み効果：CEXがステーブルコインの孵化ハブに
ステーブルコインが徐々に貯蓄や利回り管理の機能を担うようになるにつれ、CEX（中央集権取引所）の競争ロジックも変わってきた。CEXはステーブルコインの流動性ハブとなり、そしてトップのプラットフォームへと加速的に集約しつつある。
2025年初頭から現在まで、全取引所のステーブルコイン総備蓄は61%増加して930億ドルに達した。そのうちBinanceが増分の大半を獲得し、市場シェアは54%からさらに57%へと上昇している。目立つほどの優位性を維持しており、同社のステーブルコイン備蓄は530億ドルにも上り、2位との差はさらに420億ドルだ。
このような独占レベルの流動性吸い込み効果のもとで、トップ取引所は新たな世代のステーブルコインの天然の孵化器となる。
U：DeFiプロトコルのUnited Stablesが発行。2026年上半期の伸び率が最速のステーブルコインとして、時価総額は年初の500万ドルから一気に10億ドル超へ到達し、180倍の成長を実現した。BinanceはEarnのマイニング報酬のインセンティブや、取引導線の統合によって、プラットフォームの流入をステーブルコインの利用シーンへ転換し、「エコシステムを孵化させる」成長ルートを切り拓いている。
USD1：トランプ一族が共同で設立した実体WLFI（World Liberty Financial）が提供する。半年で流通量が14億ドル以上増加し、増加率は43%。総規模は約45億ドルとなり、世界の第4位のステーブルコインにランクインした。
今後、ステーブルコイン同士の競争は、市場シェアだけの競争ではなく、エコシステムの流入、国際協力、そしてグローバルな決済ネットワークのカバー力の競争になる。
決済ネットワークの沈降と非ドル・ステーブルコインの打開：オンチェーン流通から日常決済へ
時価総額はステーブルコインの流通規模を示す。取引件数やアクティブユーザーが測るのは、その「有機的浸透率」だ。レポートによれば、ステーブルコインの支払いは暗号市場の内部循環を徐々に突破し、さらに小売消費、越境決済、加盟店の決済といった現実の商業シーンへ入り込みはじめている。
決済の次元では、BNB Chainが日常の小売活動のネットワーク基盤を担いはじめている。2025年以降、BNB Chainは累計で53億件超のステーブルコイン取引を処理し、全体の市場シェアの24%を占めている。現在、BNB Chainは1日平均1,000万件のステーブルコイン取引を処理し、月次アクティブアドレス数（MAU）は1,500万まで急増し、MAUは前年比で約30%増加している。この現象の背景には、オンチェーン行動の構造的な変化がある。資金はもはやDeFiプロトコル間だけを回っているのではなく、高頻度の日常消費シーンへと入り始めているのだ。
Binance Payの加盟店側の成長も、このトレンドを裏付けている。今年時点で、Binance Payのグローバル提携加盟店は2,100万店舗に達している。月間の加盟店決済総額は前年同期比で114%増加し、そのうちステーブルコインの占有率は決済総額の98%にも上る。
さらに重要なシグナルは、1取引あたりの金額の変化だ。中央値は2025年の10ドルから18ドルへと伸び、前年比で80%増加している。小額の「試験的な支払い」からより大きい「通常化された支払い」へ移行していることが示されており、ユーザーがオンチェーン・ネットワークの決済に対する信頼を構築し始めていることを意味する。
ドル建てステーブルコインの覇権の下で、非ドル・ステーブルコインのローカライズ探索もまた、裏でうごめいている。
2025年以降、Binanceにおける非ドル・ステーブルコインの累計取引額は50億ドルを超え、月平均の取引額は3.16億ドルを維持している。
この厳しい打開戦では、チャンスと困難が同居している。
EURI：EUのMiCA規制枠組みが施行された後、ユーロステーブルコインのEURIは5か月でゼロから5,110万ドルへ急増し、3番目のユーロステーブルコインとなった。月間の最大取引量は一時8億ドルに達し、非ドル・ステーブルコインの適法領域における強い需要を検証した；
KGST：キルギス・ソムに連動するステーブルコインで、BNB Chain上で発行。時価総額は約620万ドル。現地のライセンス機関が十分な準備（リザーブ）で裏付けているものの、小口の越境送金で存在感を示しつつも、ADGM（アブダビ・グローバル・マーケット）による規制承認が得られず、越境流通におけるコンプライアンス上の窘め（厳しい制約）に直面している。
非ドル・ステーブルコインは、ドル為替の変動リスクを回避しつつ、ブロックチェーンによる送金の利便性を享受したいという現地ユーザーの需要を満たす。しかしコンプライアンスの断片化（細分化された制約）が、最大の天井（ボトルネック）であり続けている。
ステーブルコインは決して眠らない：週末の裁定、Agentのマイクロ決済＋オンチェーンFX
ステーブルコインによるTradFiの再構築は、既存の業務である代替貯蓄や決済の領域にとどまらず、従来の体系ではカバーしにくいまったく新しいシーンを開拓するところにある。いま、3つの最前線の方向性が爆発し、金融の境界を再定義し、デジタル金融インフラとしてのステーブルコインの革新力を示している。
休まず稼働：760億ドルの決済モーター
伝統的な銀行と取引所は週末に60時間休業する。重大なマクロイベントや地政学的な駆け引きが休日に発生しても、伝統的な投資家は月曜の市場開始前に、何のヘッジもリスク回避もできない。
ステーブルコインは初めて、「終業しない（24/7で休まない）」資本の決済エンジンを生み出した。レポートによれば、世界のステーブルコインは毎週末における日次の送金量が760億ドルに達し、平日のフローの53%にまで及ぶ。Visaの平均処理量400億ドルとほぼ同水準だ。
注目すべきは、週末の決済におけるTradFiの無期限先物（パーペチュアル）でも、追加で約40億ドルの処理量が生まれていることだ。つまり「週末時間の裁定」は、少数のプレイヤーだけの特権ではなく、資金により豊富な取引選択肢を与えるものになりつつある。
AI Agentのマイクロ決済：0.34ドルのマシン・エコノミクス
AI Agent（エージェント）の爆発は、まったく新しい非人間の決済市場を生み出している。従来の決済体系は、根本からマシン・エコノミーに適応できない。AIはKYCを完了できず、1取引あたり数ドルの手数料を負担できず、清算まで数日を待つことにも耐えられない。
ステーブルコインが本来的に備える「無許可性」「プログラマビリティ」「原子性のある決済」によって、それはシリコンの世界の本位通貨になりうる。2026年のオンチェーンデータでは、AI Agent同士の取引の中央値はわずか0.34ドル。さらに、マシン決済プロトコル（MPP）に基づく中央値は0.08ドルまで低い。
このような高並列での少額取引は、従来のクレジットカードや電信送金のアーキテクチャでは、1取引あたりの手数料が取引金額を上回り、経済ロジックとして成立しない。BNB Chainなどの高スループットな公チェーン上に展開されたステーブルコインだけが、限りなく摩擦コストがゼロに近い形で、マシン・エコノミーのネットワークに自己循環を支える可能性を与える。
オンチェーン外国為替（On-Chain FX）：従来のFX市場の脱・仲介
ステーブルコインは、グローバルな外国為替市場の運用も再形成している。越境貿易の調達と為替ヘッジでは、企業は通常、多層の仲介業者に対して、見えにくいスプレッドや高額な手数料を支払わざるを得ない。
ステーブルコインAMM（自動マーケットメイカー）メカニズムに基づくオンチェーンFXは、指数関数的なスピードでこの巨大市場を浸食しつつある。2026年初頭から現在まで、非ドル建てステーブルコインのペアにおけるオンチェーンFX取引量はすでに30億ドルを突破し、月平均規模は6.14億ドル。2024年同期比では670%急増し、年複合成長率（CAGR）は177%に達する。
オンチェーンでの清結済（クリアリング／決済）の「同期性」「原子化」特性によって、企業は、口座に事前に大量の資金を積み置きする高コストなモデルから卒業でき、越境ビジネスの資本効率が大幅に解放される。
結語：「スーパーアプリ」が徐々に形に、TradFi資産の移転が進行中
Binance Researchのレポートを総合すると、ステーブルコインの発展は新しい段階に入っている。貯蓄、生息（利回り獲得）、取引、決済、清結済のすべてがステーブルコイン・エコシステム内でクローズドループ化できるとき、伝統的な銀行から切り離された「スーパーアプリ（Super App Model）」モデルが浮かび上がってくる。
ユーザーの資金は長期間ステーブルコイン建てで保有できる。余っている間は利回りプラットフォームで3%以上の国債級収益を得て、取引では24/7の無期限先物とシームレスに接続できる。消費では決済ネットワーク経由で直接カード決済のように利用でき、3.6%の出金・両替に伴う摩擦コストを負担せずに済む。越境送金では、SWIFTの1回あたり約40ドルの固定費と長い待ち時間を回避できる。
静かに事業者の作業を解体するように、ステーブルコインは、伝統的な商業銀行の機能の壁を黙々と取り壊している。その次の到達点は、もはや「TradFi体系に組み込まれるかどうか」ではない。代わりに、今後10年間で、どれほど多くのTradFiの資産や業務が、ステーブルコインのネットワークへと加速的に移転していくのか、という問いになる。
ステーブルコインの進展ペースは、規制方針、準備（リザーブ）の透明性、マクロ環境などの要因によって依然として影響を受けるだろうが、この無声の再構築は、ちょうど始まったばかりだ。