先ほどグループで誰かが再質押のAPYを晒していて、利回りがとんでもなく高くて、下の方みんなが「突っ込め（沖）」って言ってた。正直、ちょっと怖い。

このロジックを信じないわけじゃない。自分もLSTと再質押の収益源を調べてる。要するに、収益は大きく2つに分かれる。1つ目はノード運営＋AVSの報酬、2つ目は、基盤となる流動性から搾り取るあの「相乗り（便乗）」のプレミアムだ。だけど問題は、あなたが預けた資産はいったい誰が何に使うのか？基盤側のAVSのインセンティブ機構が回っていない、あるいはノードに問題が起きた場合、この再質押の分の「追加収益」は、本質的にはより高いリスクを引き受けた見返りにすぎないということだ。

最近、質押解除やトークン解放のカレンダーの投稿をよく見る。みんなが売り圧（投げ売り）を心配してるのも分かる。自分も例外じゃなくて、手持ちのポジションがあって、正直ちょっと不安だ。でもそれ以上に焦ってしまうのは、いくつかのプロジェクトが再質押を「無リスクの裁定」として包んでいること。ここはあまり信じられない。だから、そういう「高利回りなのに安定してる（老狗みたいに）」っていう投稿を見たら、最初に思うのは：背後にあるAVSに本当のニーズがあるかどうかをまず確認しろ、ってこと。そうじゃなければ、どれだけ高いAPYでもただの数字にしかならない。

（もう「高利回りで無リスク」なんて言葉は信じない。少なくともオンチェーンには、ただ飯はない。）