正直に言うと、マーケットメイクはね、多くの人が「ちょっとコインを投げて、手数料だけ寝て稼ぐ」みたいな話だと思ってる。実際には、AMMのあの曲線は適当に描けるものじゃない。価格が動かないうちはまだいいけど、ひとたび変動が来ると、無常損失は想像しているよりずっと大きくなる。特に狭いレンジでマーケットメイクすると、少し抜けるだけで一方向のポジションになってしまい、稼げる手数料よりも赤字のほうが増えやすい。最近はマクロ面で、利下げの思惑と米ドル指数が行ったり来たりして、リスク資産もそれに引っ張られてぐらぐらしてる。つまりみんな、利下げで入ってくる資金のほうがむしろ敏感に反応するって見ている。マーケットメイク戦略を調整しないと、ほんとに「受け身の買い取り役」になりがちだ。昨夜、ルームメイトが俺がコントラクトのスクショを眺めてぼーっとしてるのを見て、「また爆損（爆倉）したのか」と思ったらしいけど、実際はLPのレンジをどう調整したらもっと得かを計算してただけ……まあいい、まずポジションの規律を固めてから飯を食おう。