セレニティ：AI株の急落で投資ポートフォリオが1カ月で49%下落、短期的にはつらいが長期的には産業チェーンの論理は変わらない

PANews 7月18日付の報道によると、「白毛の株神」Serenityが公開の場で明かしたところによれば、同氏の投資ポートフォリオは直近の市場で大幅な調整を受けたのち、今月の最大ドローダウンが49.4%に達したという。短期的には逆風が続いているものの、彼は依然としてAI基盤（インフラ）の長期的なトレンドに対する判断を変えないとしている。Serenityは、自身のポートフォリオは主にAI産業チェーンの「重要なボトルネック」領域に賭けており、具体的には次のような分野だと述べた。記憶素子（メモリ）、フォトニクス技術、人型ロボット（Robotics）、上流の半導体産業チェーン。これらの領域は一般に成長の伸びしろが大きい一方で、市場のリスク選好が低下する局面ではより激しい変動が起こりやすい。今回の調整後は、ポートフォリオのリスクを抑えるため、自らレバレッジを引き下げたという。

直近でAI関連資産が大きく下落した後、市場では大量の懐疑的な声が上がっている。投資家の一部は、AIがバブルを形成している、メモリ半導体と韓国株のAI相場が過熱している、フォトニクス技術のバリュエーションが高すぎる、人型ロボットの商業化の見通しは限られている、新型AIクラウドのサービス提供者（Neocloud）は最終的にMetaなどの巨大クラウド事業者に置き換えられてしまう可能性がある、と考えている。

これに対しSerenityは、これらの見方はAI産業の背後にある長期の構造的な変化を見落としているとした。AIの計算能力需要の増加、データセンターの拡張、先進的な半導体のアップグレード、自動化技術の発展は、依然として関連産業の継続的な成長を押し上げる。「これらのテーマは単なる市場の思惑ではなく、収益の成長と技術移行によって支えられている」と述べた。

Serenityは、自身も過去に同様の大幅なドローダウンを経験していると指摘している。たとえば、それ以前に世界的な関税リスクが引き金となって市場が恐慌状態になった際には、関連する成長株も同様に激しい下落に見舞われたが、最終的には市場が回復して上昇したという。自身の投資サイクルは週や月といった単位ではなく、より長期の産業トレンドに基づく。「私のモデルが、AI関連企業が2027年下半期に収益の転換点を迎えると予測しているのに、いまが2026年に過ぎないのであれば、短期の数か月の調整だけで投資ロジックがすでに失効したと証明することはできない」。成長型テクノロジーへの投資には高いボラティリティがつきものだ。現在の下落はつらいが、彼はそれでもAI基盤インフラの波の発展を、より長い時間軸で見守りたいとしている。