#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMCは過去最高クラスの決算として記録的な四半期を発表し、その数字は本当にウォール街の予想を上回りました。2026年Q2の純利益はNT$706.600億（約220億ドル）で、前年同期比77％増となり、5四半期連続の過去最高益を記録しました。これはLSEG SmartEstimateのNT$632.600億を大幅に上回っており、同推計手法は過去により高い精度を示してきたアナリストに重み付けされているため、この上振れはより注目に値します。

売上高はNT$1.27兆（約402億ドル）に達し、前年同期比36％増、前四半期比12％増で、同社自身のガイダンス上限に到達しました。売上総利益率は67.7％で、TSMCのガイダンスレンジ65.5～67.5％を上回り、営業利益率は58.1％でした。いずれも、単なる販売数量の増加ではなく、確かな価格決定力を示す内容です。AIアクセラレータやデータセンターチップを対象とする高性能コンピューティング部門は、現在、総売上の66％を占めており、7nm以下のノードで製造されたチップは、当四半期のウェハー売上の77％を占めました。

フォワード・ガイダンスは、四半期そのもの以上に大きな話題と言えるかもしれません。TSMCは、2026年通期の設備投資（CAPEX）見通しを、従来のレンジである520億ドルから550億ドルへ、さらに600億ドルから640億ドルへ引き上げました。これは最大15％の増加で、その70～80％は2nmや3nmのような先端プロセス技術向けに充当される予定です。通期の売上成長ガイダンスも、前年比およそ30％から40％超へと引き上げられました。C.C.ワイCEOは、アリゾナへの追加投資1000億ドルも発表し、これによりTSMCの米国での総コミット支出は2650億ドルになりました。そこでは、新たな製造工場3拠点と、先端パッケージ施設2拠点を計画しています。2026年Q3については、売上高を446億ドルから458億ドルの範囲と見込むよう示しました。

これは、半導体株全般にとって実にデリケートなタイミングに着地しています。というのも、直近の取引で見られた急な韓国半導体の下落と、レバレッジ型ETFのボラティリティ上昇が背景にあり、市場は「AIインフラへの支出が、現在のバリュエーションを正当化し続けられるのか」を積極的に問い直しているからです。TSMCの今回の結果は、その懐疑に正面から反するものです。同社は、NvidiaからAMDまで、事実上すべての主要なAIチップ設計企業にサービスを提供するファウンドリであり、今回のガイダンス上方修正は、市場が得られる限りで「実際のAIチップ需要」に対する最も直接的な読み取りの材料であって、下流企業が将来の支出について楽観的に語る“自社予測”という性格のものではありません。

半導体エクスポージャーや、Gate上でのAIインフラに対するセンチメントを追っている人にとって、この結果は、今週前半に取り上げた記憶装置（メモリ）の価格上昇を見込む強気シナリオや、韓国市場のレバレッジ要因に起因する不安定さと照らし合わせて検討する価値があります。TSMCは世界の純粋ファウンドリ市場の約73％を占めているため、ガイダンスの上振れと、これほど規模の大きいCAPEXの増額が「維持」ではなく「引き上げ」として出ていることは、同社自身が需要がピークアウトするのではなく、持続すると見ていることを示唆します。この点は、現状の市場シナリオの多くがまさにその問いに左右されていることから、非常に有用なデータポイントです。