#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMCはこれまでで最強の四半期の1つを発表し、数字はウォール街がすでに見込んでいたものを本当に上回りました。2026年Q2の純利益はNT$706.6 billionで、約220億ドルに相当し、前年同期比で77％増、さらに過去最高益を更新し続ける5四半期連続の記録となりました。これはLSEG SmartEstimateのNT$632.6 billionを大幅に上回っており、過去により正確だったアナリストの比重を高めた予測手法であるため、この上振れは一層注目に値します。

売上高はNT$1.27 trillionで、約402億ドルに相当し、前年同期比で36％増、前四半期比でも12％増となり、同社の自社ガイダンスの上限に到達しました。粗利率は67.7％で、TSMC自身が示したガイダンスレンジ65.5〜67.5％を上回り、営業利益率は58.1％でした。いずれも、単なる数量の伸びではなく、本物の価格決定力を示すものです。AIアクセラレータとデータセンターチップを対象とする高性能コンピューティング部門は、現在、売上総額の66％を占め、7ナノメートル以下のノードに基づいて作られたチップが、当四半期のウェハー売上の77％を占めました。

今後の見通しは、四半期そのものよりも大きな話題だと言えるかもしれません。TSMCは、2026年通期の設備投資（capex）見通しを、従来の520億ドルレンジから560億ドル〜600億ドル〜640億ドルへ引き上げました。増加幅は最大で15％に達し、そのうち70〜80％が2nmや3nmといった先端プロセス技術向けに充てられる予定です。通期の売上成長ガイダンスも、約30％から、前年同期比で40％超へ引き上げられました。CEOのC.C. Wei氏は、アリゾナでさらに1000億ドルを投資すると発表し、TSMCの米国での総コミット支出は2650億ドルに達しました。そこでは新たに3つの製造工場と2つの先端パッケージ施設を計画しています。Q3について同社は、売上高を446億ドル〜458億ドルの範囲とする見通しを示しました。

これは、チップ株にとって本当に神経を使うタイミングです。というのも、直近のセッションで取り上げられた、急激な韓国半導体の売りと、てこ（レバレッジ）を効かせたETFの値動きの荒さがあるからです。市場は、AIインフラへの支出が、現在のバリュエーションを正当化し続けられるのかどうかを積極的に問い直しています。TSMCの結果は、その懐疑に真正面から逆らう形です。なぜなら、NvidiaからAMDまで、実質的にあらゆる主要AIチップ設計企業に半導体製造を担うファウンドリであるTSMCにとって、ガイダンスの引き上げは、市場が得られる中でも、将来の支出についての下流企業側の楽観的な見込みというより、実際のAIチップ需要を示すより直接的な読み取りになるからです。

半導体へのエクスポージャー、またはGate上のAIインフラのセンチメントを追っている人にとって、この結果は、メモリーの価格上昇を見込む強気シナリオや、今週早く取り上げた韓国市場のレバレッジ要因による不安定さと比べて検討する価値があります。TSMCは世界の「純粋」ファウンドリ市場の約73％を占めています。そのため、この規模でのガイダンス上振れとcapexの引き上げが、予想維持ではなく上積みとして示されていることは、同社が需要のピークアウトではなく持続を見込んでいることを示唆します。現在の市場ナラティブのかなりの部分がまさにその問いにかかっているだけに、これは本当に有用なデータポイントです。