#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMCはこれまでで最も強い四半期の1つを公表し、数字はウォール街の既存予想を本当に上回りました。2026年Q2の純利益は7,066億NTドル（約220億ドル）で、前年同期比77％増となり、記録的な利益の5四半期連続となりました。これはLSEG SmartEstimateの6,326億NTドルを大幅に上回り、予測手法は歴史的により当たりやすいアナリストの比重を高めたものなので、上振れの意味合いはさらに際立ちます。

売上高は1兆2,700億NTドル（約402億ドル）に達し、前年同期比36％増、前四半期比12％増で、同社の自社ガイダンスの上限に到達しました。粗利率は67.7％で、TSMC自身の示したレンジである65.5〜67.5％を上回り、営業利益率は58.1％でした。いずれも、単なる出荷量の伸びではなく、確かな価格決定力を示していると見られます。AIアクセラレータとデータセンターチップをカバーするハイパフォーマンス・コンピューティング部門は、現在、売上高全体の66％を占めており、7ナノメートル以下のノードに基づいて製造されたチップは、当四半期のウェハー売上の77％を占めました。

注目すべきは、四半期そのものよりもフォワードガイダンス（先行見通し）だと言えるでしょう。TSMCは、2026年通期の設備投資（Capex）見通しを、従来の520億ドル〜560億ドルレンジから、600億ドル〜640億ドルへと引き上げました。最大15％の増加で、そのうち2nmや3nmのような先端プロセス技術向けに70〜80％を充てます。通期の売上成長ガイダンスも、約30％から前年同期比で40％超へと引き上げられました。C.C. Wei最高経営責任者は、アリゾナへの追加投資1,000億ドルも発表し、TSMCの米国での総コミット支出は2,650億ドルに増えました。そこには新たな製造拠点3つと先端パッケージング施設2つを建設する計画です。Q3について同社は、売上高を446億ドル〜458億ドルの範囲で見込んでいます。

これは、チップ株にとっては極めてデリケートなタイミングに着地したと言えます。韓国の半導体株が急落しており、直近の取引ではレバレッジ型ETFのボラティリティも取り沙汰されているからです。市場は、AIインフラの支出が、現在のバリュエーションを正当化し続けられるのかを積極的に問い直しています。TSMCの結果は、その懐疑論に正面から反します。NvidiaからAMDまで、実質的にあらゆる主要なAIチップ設計者にサービスするファウンドリであるため、同社のガイダンスの上方修正は、市場が得られる「将来の支出についての下流企業による楽観的な見立て」ではなく、実際のAIチップ需要の動きを直接的に示す読みとりに近いからです。

Gateで半導体エクスポージャーやAIインフラのセンチメントを追っている人にとって、この結果は、メモリー価格の強気シナリオや、今週これまでに取り上げた韓国市場のレバレッジ要因による不安定さと、照らし合わせて検討する価値があります。TSMCは世界の純粋ファウンドリ市場の約73％を握っています。これほどの規模でのガイダンス上振れとCapex引き上げが、見通し据え置きではなく提示されたということは、同社自身が「需要が持続する」ことを見ており「ピークアウトする」ことは想定していない可能性が高い、という示唆になります。現在の市場の物語のどれほどが、まさにその問いに依存しているかを考えると、実に有用なデータポイントです。