#ETHStandsAbove1900

イーサリアムが$1,900を突破：ローテーション・トレードが再び戻ってきた

イーサリアムは、トレーダーたちがここ数週間待っていたことを、ついに実現した。6月の安値をかいくぐった後、ETHは6月初旬以来初めて$1,900を抜け、執筆時点では約$1,927で推移している。24時間で3％超上昇し、7月9日の安値$1,730からはおよそ11％下がっていた水準から反発している。

この動きは単独では起きていない。ETH/BTC比率を見れば実態が分かる：0.0297に到達し、3か月ぶりの高値だ。これは単にイーサリアムが上がっているだけではない。春以来見られなかった形で、イーサリアムがビットコインを上回っているのだ。BTCからETHへのローテーションは現実で、勢いを増している。

まず、今週マクロの流れが劇的に変わった。米国のインフレ指標が、連日で予想よりも弱い結果となった。6月のCPIは前年比3.5％まで低下し、5月の4.2％から下がったうえ、3.8％の市場コンセンサス予想も下回った。続いてPPIも同様に、月次で0.3％低下し、年率は5.5％で、予想されていた6.2％を下回った。FRBの政策見通しに左右される資産クラスにとって、これは“酸素”だ。年末までの利下げ確率が高まっており、それに応じてリスク資産の価格が見直されている。

次に、モルガン・スタンレーが動いた。同行は、スポットのイーサリアムおよびソラナETFについて、管理報酬0.14％の修正S-1登録届出書を提出し、米国の既存の競合すべてをアンダーカットした。肝は？これらのETFにはステーキングが組み込まれ、報酬の95％が株主に還元される。つまり、機関投資家向けの“利回り強化”されたETHへのエクスポージャーだ。ウォール街の主要プレイヤーが暗号資産商品の手数料で競い始めるとき、資産クラスがある閾値を超えた合図だといえる。

技術的には、ETHは現在$1,950のレジスタンス帯をテストしている。ここが重要な水準だ。$1,950をきれいに上抜ければ$2,000への扉が開く。次の壁としては、100日EMAが約$1,970に位置している。7月9日の安値$1,730は、いまや“高値安値”を作る動きとして見え始めており、長い下落トレンドの後に見られる典型的な蓄積行動だ。

ETH/BTC比率が、6月の安値である0.02737前後から現在の0.0297前後へ跳ね返っていることは、これが単なるマクロ要因によるドル高のラリーではないことを示している。イーサリアムは暗号資産エコシステムの中で優位性を取り戻している。Galaxy Researchのアナリストは、ローテーションが維持されれば比率が0.03〜0.045に達する可能性があると見込んでおり、ここからの上振れ余地は大きい。

このラリーに“持続力”があるのは、レバレッジではなくファンダメンタルズに支えられているからだ。ETFの資金流入は加速し、ステーキングの利回りが機関投資家の資金を引き付けている。さらにレイヤー2の活動もスケールし続けている。イーサリアム財団の最近のコスト削減策が一部の保有者を動揺させた可能性はあるが、ネットワーク自体は止まらず稼働している。第1四半期には新規ユーザーが284,000人増え、ステーブルコインの供給は過去最高水準に達した。

いま問われているのは、ETHが$1,900を維持できるかどうかではない。$2,000を取り戻し、新たなレンジを形成できるかどうかだ。ビットコインが約$64,800近辺で統合する一方で、ETHが先導しているため、市場構造が変わりつつある。多くがQ2に予想していたアルトコインのローテーションは、Q3に“遅れて”やって来ている。

トレーダーにとっての作戦は明確だ：$1,950が最終防衛ライン。ここを突破すれば、$2,300〜$2,400への道が開ける。失敗すれば、$1,850のサポートを再テストすることになる。しかし、マクロの追い風が整い、モルガン・スタンレーのステーキングETFのような商品を通じて機関投資家の採用が加速している以上、強気派に有利な確率だ。

ビットコインからイーサリアムへのローテーションは、もう“取引”ではない。トレンドだ。