分析：本ラリーの反発は「最後の燃料の一滴まで焼き尽くす」局面にあり、足元の現物流動性では、貸借のレバレッジを支えるのが難しい

火星财经のニュース。7月16日、CryptoQuantのアナリストCrazzyblockkがオンチェーンデータを分析し、現在のビットコイン取引所のレバレッジは高度に脆弱な状態にあると報告した。保有量とステーブルコイン準備高の関係で測ると、証拠金の拡張スピードは現物の流動性が受け止められる水準を大幅に上回っており、レバレッジの運用は過去の極端値の上位5%に入っている。現在は深刻に過熱しており、過去の平均を上回っている。つまり今回のリバウンドは、裏付けとなる現物の流動性が不足したままの借入レバレッジの上に構築されており、トレーダーは「最後の一滴の燃料を燃やし尽くしている」。

アナリストは、市場環境が危険な心理的トラップになっていると指摘する。表面上の上昇によりリスク志向が生まれ、個人投資家を高レバレッジのロングに引き寄せる一方で、底層のステーブルコイン準備の枯渇が巨大なヘッジ（回避）トリガーの発火条件を作り出している。賢い資金やマーケットメイカーは、資本が裏打ちされないのにレバレッジがこれほどまでに平均から乖離しているという、アンバランスな注文板の構造を見抜ける。レバレッジが均衡から遠いのに資本支援が欠けていると、価格は引き下げられる。

抵抗が最小の経路は、過度に拡張されたポジションを強制清算してしまうことだ。デレバレッジは確率の問題ではなく、指標を均衡状態へリセットするための数学的な必然である。証拠金を削減し、現物を守り、レバレッジが冷めてから新たな参入ポイントを探すことを推奨する。