📍Warsh、国会での証言：「インフレは選択であり、Fedはそれを終わらせることを選んだ」

🔴7月14〜15日、Fed議長のKevin Warshは、就任後初めての半年ごとの国会での証言を行った。貫かれているメッセージはこうだ――「インフレの使命はまだ終わっていない」。
🔴Warshは、5年にわたる高インフレを終わらせることを約束し、2%という目標を再確認し、FOMCが「しつこいインフレに対して一切の譲歩をしない」と断言した。
6月のCPIは、証言の直前に発表され、M/M -0.4%、Y/Yは4.2%から3.5%へ、コアは2.6%。
-> Warshは「今日のデータを見て、任務は完了したと言う人がいる。私の見解ではない」と述べた。
🔴バランスシート：通貨と財政を切り離す
Warshは、6.7兆ドルのバランスシートを使って政府が安く借りられるよう支援するつもりはないと強調した――Fedが国債を抱え込みすぎて、通貨／財政の境界が曖昧になってしまっている。
Fedが保有する国債の満期は、市場より大幅に長い -> Warshはこれを問題だとしている。
Warshは、すべての変更は事前に告知され、公に議論され、市場をショックさせることはないと言った。
🔴米国経済：輝く1点と見えない1点
堅調な成長、緩やかな消費、生産の改善がそろっている。住宅は依然として最も弱い連結部分だ。
最大の明るい材料：企業投資。設備は+8% Y/Y、ハイテク単独では約+25%で、データセンターとAIが先導している。
Warsh：「いま『AI投資』と呼ばれているものは、まもなく『投資』と呼ばれるようになる」。
🔴雇用：うんざりするほど安定。生産性が強く、失業率は低く、ほぼ1年変わっていない。解雇は少なく、賃金の伸びも良好。
Warshは、Powellの遺産を引き継がない。――17年にわたる「Fedがあらゆることに介入する」という流れを逆転させる。
そしてcryptoにとって、Fedが流動性を注入することを拒み、利上げの可能性（半分近くのFOMCが年内少なくとも1回の利上げを投票で決めている）を残すのは、短期のリスク資産にとって厳しい環境だ。
しかしもしFedが本当にフットプリントを縮小するなら、市場は米国の財政リスクを債券市場で自ら再評価しなければならない――そうなれば、BTCの長期ストーリーにはさらに燃料が加わる。