#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

#PreIPOs第二期OpenAI认购

Gateの2回目となるプレIPOの提供が開始されました。今回のものは、将来のいかなる上場（公開）よりも前に、ユーザーがOpenAIへの早期の接点を持てる内容になっています。

この仕組みはGateが「アセット証明書」と呼ぶものを通じて行われます。これは本質的に、会社の実際の株式を表すのではなく、最終的にIPOが実現した前後におけるOpenAIの想定市場価値を追跡するミラーノートです。OpenAI自身はこの提供に関与しておらず、手数料のような対価も受け取らず、また何ら承認もしていません。これは純粋に、GateがOpenAIの進行中の投資ラウンドにおける約8950億ドルの想定評価額を背景に提供する、合成型のエクスポージャー商品です。Microsoftのような支援者との投資ラウンドによるものです。

ここでの数字は、はっきりと整理しておく価値があります。合計27,700 OPENAIトークンが提供されており、USDTとGUSDのサブスクリプションプールに70/30で分割されます。1口あたりの価格は722ドルで、合計のサブスクリプション価値はおよそ2,000万ドルになります。最低エントリーは100 USDTまたは100 GUSD、そして単一ユーザーが獲得できる最大は277トークンです。サブスクリプションの開始は7月15日07:00（UTC）で、終了は7月17日07:00（UTC）。48時間のタイトな期間で、期間終了後は割り当てられたトークンが3回の分割でアンロックされます。7月17日に25%、さらに1か月後に35%、そのさらに1か月後に最終の40%です。

割り当ては、厳密には先着順ではなく時間加重ベースで行われますが、それでも早いコミットは依然として非常に重要です。システムは、各ユーザーのロック額について、48時間の全期間にわたる「1時間あたりの平均ロック額」を計算します。最初の1時間に資金を入れて、その期間ずっと保有していれば満額の重み付けになります。一方、最後の1時間にだけコミットした場合でも、同じ金額でもその重み付けはごく一部になります。だからキャンペーン資料が「早めに申し込むほど割り当ての優先順位が上がる」と強調し続けているのです。これは単なるマーケティング文言ではなく、計算上の構造的な仕様です。

割り当て自体に加えて、さらに3つの報酬レイヤーが積み上げられます。VIPユーザーおよびAffiliate Ultrasは、追加の限定エアドロップにアクセスできます。合計の正常なサブスクリプションが10,000ドルを超える人は、1 GTが直接付与されます。10,000ドル未満の人は、2,000 GTのプールを共同で分けます。また、特にGUSDで申し込む人は、その上に年率換算3.8%のミント（発行）利回りが上乗せされます。これは毎日支払われ、いつでも償還可能です。

需要の反応はかなり激しく、最初の1時間でサブスクリプションが約1億4,800万ドルを超えたと報告されています。利用可能なプールに対するサブスクリプション率は739%で、需要が供給を大きく上回っていることから、ウィンドウが閉じた後は、トークン配分がほぼ比例して縮小される可能性が非常に高いことを示しています。

この商品のリスクの性格については、はっきり言う価値があります。Gate自身のドキュメントが、珍しく率直に書いているからです。本商品には実際の不確実性があります。OpenAIは現時点で上場しておらず、上場の確定日もありません。仮に会社が一度も公開されなかった場合、あるいは不利な評価額で買収された場合、または完全に失敗した場合、保有者は元本をまるごと失う可能性があります。満期日は2035年12月31日で、それ以降は、期限までに上場が起きていなければGateがその時点でのOpenAIの公正市場価値に基づいて清算します。借入資金や機関投資家、またはサブ口座による参加は明示的に禁止されています。

Gateでこれを検討している人にとって、現在の過剰申込（オーバーサブスク）を踏まえた実務的な結論は、「待つより今入ること」が意味のある割り当ての重みを維持する唯一の方法だという点です。時間加重の計算式では、遅れるたびにプールに対するあなたの取り分が確実に減少していくためです。そしてウィンドウ自体は、需要に関係なく7月17日07:00（UTC）で閉じます。

DYOR 🔎

SpaceXに申し込む： https://www.gate.com/ipos/21
発表の詳細： https://www.gate.com/announcements/article/100622